普京面临大挑战！5亿军费遭侵吞，炼油厂起火，俄军攻势被迫放缓

9月中旬的俄罗斯接连传来坏消息：距乌克兰前线1400公里的巴什科尔托斯坦共和国乌法市，"巴什石油-新油"炼油厂遭无人机撞击后爆炸起火，火球与浓烟在厂区腾空而起；

千里之外的列宁格勒州基里希炼油厂，无人机残骸同样引发火灾，这座年加工1770万吨原油的大型设施被迫停工救火。

就在能源设施接连遇袭的同时，俄联邦统计局数据显示工业增长几近停滞，10年期国债收益率此前更是飙升至15.2%，三件事凑在一起，让外界不禁想问：深陷战争的俄罗斯经济，真的要扛不住了？

能源命脉遭袭的连锁反应已快速显现，9月13日，乌克兰情报总局证实对乌法炼油厂发动了无人机袭击，尽管当地行政长官哈比罗夫称火灾已被扑灭且未造成停产，但厂区关键生产设备受损是不争的事实。

仅一天后，基里希炼油厂又出事，这座俄罗斯前五的炼油厂主要生产高辛烷值汽油，火灾直接影响了周边地区的燃油供应。

接连的袭击让俄罗斯汽油价格持续走高，而能源行业本是今年俄罗斯经济为数不多的亮点。数据显示，能源行业实现了过去半年来的首次增长，同比增长1.2%，但炼油厂遇袭无疑给这份"成绩单"蒙上了阴影。

更麻烦的是，作为财政收入的核心支柱，俄罗斯油气收入今年上半年已同比减少14.4%，7月油气税收更是下降27%，能源设施受损进一步加剧了财政压力。

工业生产的滑坡比预想中更严重。俄联邦统计局9月数据显示，"金属制品"产能出现开战以来首次负增长，同比下降1.6%，而8月还保持着21.2%的高增速。更关键的军工生产增速大幅放缓，"其他车辆"品类（含坦克和步战车）9月同比增长仅6%，较8月的61.2%暴跌超10倍。

军工企业的困境早有苗头。哈佛大学专家克雷格·肯尼迪指出，俄罗斯银行约23%的企业贷款流向国防企业，总额达1800亿美元，且这些贷款缺乏常规信用审查。

高借贷成本让企业不堪重负，10月已有多家大型工业公司让员工休假以节省工资支出，俄罗斯国家技术集团此前就曾警告高利率对行业不可持续。

雪上加霜的是，今年银行对国防工业的贷款减少了一半以上，2025年战争资金预计将减少15%。 财政和金融体系的压力已濒临临界点。

俄罗斯财政部数据显示，今年前八个月预算赤字达510亿美元，超过全年470亿美元的预期额度，7月底赤字占GDP比例已达2.2%，超出全年计划目标。为填补缺口，政府计划将增值税从20%提高到22%，还得扩大发债规模，但10年期国债收益率高达15.2%，借贷成本居高不下。

银行体系正面临坏账风险。肯尼迪表示，国防企业的1800亿美元贷款很可能成为坏账，这占俄罗斯企业卢布贷款总额的22.7%。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜6月就曾警告，劳动力、生产能力、银行资本等储备资源已基本枯竭，国家福利基金流动资产已减少三分之一，仅340亿美元，其中100亿还被用于支撑银行，专家预测2026年这笔储备金可能耗尽。

更混乱的是，俄侦委会10月21日通报，国防部项目中还出现5亿卢布资金被侵吞的情况，进一步削弱了财政资金的使用效率。

民生领域的压力也在显现。民间消费持续下滑，零售业增速从去年底的7.2%跌至今年4月的2.4%，扣除通胀后实际萎缩超7%。

俄罗斯央行10月虽将关键利率下调至16.5%，但通胀压力仍在，三季度CPI上涨6.4%，汽油价格上涨是重要推手，而增值税上调的预期还将进一步推高通胀。

值得注意的是，政治层面的波动与经济困境相互交织。近22年后，俄联邦安全局再次将矛头指向流亡伦敦的霍多尔科夫斯基，指控他与反战委员会22名成员策划政变，而霍多尔科夫斯基否认了这些指控。

俄罗斯经济正遭遇能源、工业、财政的多重冲击，短期挑战确实严峻。但能源行业仍有支撑，政府也在通过调整政策应对危机。

经济的韧性往往在压力中显现，后续政策调整与外部环境变化将决定其走向，当前断言结局还为时尚早。