美债的火药桶要炸了，15万亿将回流中国，或推动人民币大幅升值？

美国财政部虽然通过自己的左右腾挪，将6月份美债危机度过，但这可火药桶现在越积越大，接下来美国国债的发行规模可能会超越4月份的一倍左右。

更为让人担心的是，现在的美国财政部现金流并不像4月份关税战刚开打时的那么充裕，换句话说美国财政部在过去3个月的时间里消耗掉了巨大的现金流来应对即将发生的危机。

而中国的企业家们在海外存放着15万亿左右体量的资金，随时会因为汇率的波动回流中国，这一场美债保卫战特朗普是否能够再度成功？人民币和人民币资产会在这样的情况之下自爱的升值吗？

美债火药桶：杠杆游戏的终局

美国财政部本周一宣布：本季度，也就是7-9月份，借款额直接翻倍到1.01万亿美元，这个数据相比4月份财政部给出的预算5540亿美元翻了一倍。

美国财政部给出的理由是，债务上限危机造成的市场扭曲，让美国财政部不得不借更多的美债去填平。

随着大而美法案的通过和债务上限的提高，所以美国财政部准备加大美债的发行力度，重新构建美国财政部的现金储备。

根据公开资料和数据显示，美国财政部在4月份做预算的时候，说到了6月底，财政部的现金余额会达到8500亿美元，但是实际情况是国库余额只剩4570亿，连预期的一半都不到。

尽管美国总统特朗普和财政部长贝森特都一再强调，关税预计在2025年会给美国带来3000亿美元的额外收入，现在已经有1000亿美元的入账。

但是，现实的数据是，美国财政部的支出仍旧大于收入，赤字规模依旧在扩大。

不得已之下，为了填补美国财政部的现金流所以在7-9月份要发行1万亿美元来稳定财政状况。

7月借款计划从5540亿飙到1.01万亿，净融资缺口相当于每天烧掉111亿美元。

但市场早就不买账：4月那场美债抛售潮，让10年期收益率逼近4.5%的预警线，30年期更是一飞冲天早就突破5%，创下2020年疫情以来最疯狂纪录。

同时关税战之后，原本被唱衰的人民币离岸汇率则悄咪咪涨了3.5%，美元却像泄了气的皮球，年内贬值12%。

这种情况势必会造成大量投资人继续抛售美债，人民币离岸汇率如果逼近预警线会让这两年积存在美国的海外资金在短时间内回流中国。

美国财政部借钱借到“红眼”了。

特朗普政府的操作更魔幻：一边减税扩赤字，一边逼美联储降息，试图用“负实际利率”稀释债务。可美联储硬顶着4.25%-4.5% 的利率不松口，长期美债收益率反而逼近5% 。

这个时候扩大债务，会迅速压垮美债市场。

除此之外，对冲基金玩的“基差交易”规模高达1万亿美元，简单说，就是借50倍甚至100倍杠杆赌国债价差。

这好比在火药库旁抽烟，稍有利率波动，强制平仓的连锁反应就能让市场崩盘。

而中国连续三个月抛售美债，持仓压到7563亿美元（2009年来最低），无异于往火堆里浇油。

人民币的突围战：从防守到反击

当美元跌跌不休时，人民币却走出“逆袭曲线”：4月关税战开打后，离岸汇率从7.4287​一路冲到7.1443，升值3.5%左右 。

中国一边抛美债，一边自己发行美元债，和美联储“抢买家”。

这一抛一收，硬生生给美国财政部每月制造千亿美元缺口。按美债年发行量30万亿​​估算，收益率每涨1%，美国利息支出就得多掏3000。

更深远的变化藏在货币格局里：全球央行美元储备占比从72%暴跌至58%，东盟人民币结算率却飙到38%。

当沙特石油用人民币结算、俄罗斯囤人民币当外汇，美元霸权的墙角已被挖空​​。

面对美国的关税大棒，中国没硬碰硬，而是选择开始修炼内功。

财政赤字率从3%提到4%，专项债3-4万亿砸向基建与高科技。

看看国产电车销售增长的盛况与其争美国市场，不如让老外来抢中国货​​。

除此之外，华为手机拿下国产高端机60%份额，阿里云狂吞微软的东南亚市场，鸿蒙系统更是把安卓逼到墙角。那些死抱美国代工订单的企业，要么转型嵌入中国供应链，要么“​​活该倒闭”

外储里黄金占比十年翻倍至6%，人民币跨境支付系统（CIPS）业务量暴增189%。​​当美国用冻结俄资产秀肌肉时，全球资本早已用脚投票。

根据中国人民大学国际关系学院教授翟东升所说，如果有一天离岸人民币汇率触及6.8，将会有大量的企业家将海外的资产转移至中国国内。

15万亿的存量规模势必会冲击汇率市场，让人民币升值加剧。届时，人民币资产也会迎来一波量价齐声的盛况。