黄金vs上证，谁先到4000？

十一长假来了，提前祝大家假期愉快！国庆中秋双节快乐！

今天上证指数来到了3882.78，节日前两天也给大家一波红包行情。本月看，“新登”吊打“老登”是主基调，市场热点主要集中在芯片产业链、机器人、储能方向，只要踩中一个方向，应该都还是比较不错的。只要你不是这段时间拿着白酒，银行的，估计心情都不会太差。

当然除了科技，黄金有色是另外一大热点，这几天国际金价突飞猛进，今天一路冲到了3871.73美元，再度刷新历史新高，较本轮牛市低点已经翻了一倍了。加上全球第二大铜矿矿难减产的消息，铜+黄金助力有色插上了翅膀。

看了黄金和上证的点位，我不由产生一个疑问，这俩谁先上4000呢？

先说黄金，黄金的逻辑咱们讲过好多次了，但这轮黄金行情和过去几十年的周期还是有很大的区别，持续时间和涨幅都超市场预期。年初大预测咱们说了今年黄金价格上不封顶，央行购金这是表象，核心逻辑就在于今年宽松的货币环境以及美元的信用下降。美联储再度开启降息周期，这是近一个月行情的触发点，但由于提前的定价和投机仓位获利盘阶段兑现，这里黄金高位波动在所难免。从技术面看，日线MACD每当高位走弱时，黄金就将进入一段休整期，现在看起来这个概率蛮高的。

当然长期看，黄金有一个硬逻辑，那就是央妈的买入。最近咱们在干一件大事，有媒体报道中国正通过上海黄金交易所，吸引友好国家买金、存金，把黄金托管在中国境内。虽然目前还在推动中，但一旦有第一个国家合作落地，后面的合作就有样板了，这有助于人民币的国际化。

要知道，过去美元通过绑定黄金成为全球货币，虽然随着布雷顿森林体系崩塌，美元通过重新绑定石油维持国际地位，但是黄金在全世界央行依然很重要，也是各国央行配置的重点，全球央行普遍持有黄金占外汇储备的14%。而一旦各国央行通过上金所购金，或者其他方式购金存入咱们的储备库，就意味着这部分货币将间接绑定人民币了。这背后的底气正是中国是全球第一大黄金生产国，也是最大消费国，而且在众多国家中，中国都是其第一大贸易伙伴。

以前全世界跟中国做生意赚了人民币，还得绕一圈，换成美元，才能去中东买石油。现在可以直接用人民币换黄金再去买油，“人民币+黄金”的组合，既能避开美元潮汐和制裁，也能减少对单一货币的依赖。对很多新兴经济体和小国来说，更是省钱又安全，毕竟自己建金库成本高、风险大，把黄金存在中国，就稳太多了。

这一点要做到不容易，也需要时间，但这是个阳谋，一旦成功，就能动摇美元的根基。所以央妈购金依然会继续，毕竟咱们的储备占外汇比例仅7.64%，购买黄金不仅能抬升黄金价格给这部分资产增值，还能在未来黄金绑定人民币这交易中提供足够的交割物品。叠加美联储降息后全球外部流入的资金，黄金长期来看依然有上行空间，所以4000美元并不是遥不可及。不少机构预期四季度末或者26年初，4000美元的目标就会达成。

再来看A股。按照最近的氛围看，节后上证就有机会冲击4000点了。为啥上证指数最近走的这么弱，我觉得很重要的一点就是压制节奏，尤其是银行和消费，这些方向最近和指数明显成反向运行。毕竟场外很多人看市场还是习惯还是打开看上证点位来判断，虽然双创屡创新高，但股市并没明显破圈。

但根据历史经验看，现在科技端的疯狂其实叶蕴酿着不少隐患，那就是高企的估值。现在这阶段股市有个很重要的任务其实是让这些新科技里的小巨人登录资本市场，融资加快科技攻关，这个需要维持市场的热度，这样融资会更顺利。如果涨太快后面市场降温太快，新股怎么发？所以我们能看到，昨天券商启动就有明显的压单，这背后就是市场节奏的把控。

另外还要考虑一件事，十五五规划下个月就要印发了，规划中的新行业、新目标还会成为资金的关注热点，这里很可能会诞生一些新方向，也可能助推指数完成突破，还有就是看看假期外围市场的发酵，这些都可能助力A股在节后完成突破。

所以谁能先突破4000，我可能还是更看好上证指数。

那大家怎么看，欢迎留言讨论。