在今早《A股重磅资金报告：吴清表态含金量巨大！周五主力趁乱大幅抄底！》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场出现冲高回落，且亏钱效应非常明显的根本原因。即三大路主力资金中，主动基金周一到周四都在减仓，国家队也在借道被动基金减持压盘。当规模最大的主力资金集体减仓时，整个市场的表现自然就会很糟糕。

　　而在本周末，消息面上发生了几件大事！其一，1月31日凌晨，现货白银价格一度暴跌36%，现货黄金价格一度下跌超过12%，白银创出历史最大单日跌幅，黄金则遭遇40年来单日最大跌幅；其二，美国联邦通信委员会的一份新文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座；其三，统计局披露，1月官方制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点。这些消息肯定会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为下周A股市场的主线热点仍将围绕人工智能展开，从上游硬件到下游应用，都会是市场关注的焦点。而本周剧烈震荡的有色金属和贵金属，在下周仍难快速止跌企稳。

　　一，AI算力：CPO领衔！半导体产业链整体迈入景气周期，主力大幅加仓！

　　算力是AI的基础，作为卖铲人，算力企业的业绩会大幅提前于AI中下游软件端落地。最典型的无疑是全球AI总龙头英伟达，最近几年已经因为算力芯片热卖赚的盆满钵满。而在业绩驱动下，英伟达也以4.64万亿美元的总市值，牢牢霸占全球规模最大公司的宝座。

　　A股市场方面，情况也差不多。本周CPO三巨头“易中天”发布2025年年报显示，业绩均实现大幅增长，其中增速最快的新易盛净利润暴增超2倍！在基本面强力支撑下，最近几年“易中天”同样成为A股市场人工智能的标杆，吸引了大量资金关注！

　　值得注意的是，随着人工智能对算力需求的扩张，去年以来除了CPO外，半导体产业链中不少细分板块都有进入高景气周期的迹象，包括存储芯片、先进封装、CPU、被动元件等等。

　　1、存储芯片：据最新消息，三星电子今年第一季度将其NAND闪存的价格提高了一倍多，涨幅远超市场预期。目前三星电子已经着手与客户就第二季度的NAND价格进行新一轮谈判，市场普遍预计价格上涨的势头将在第二季度延续。

　　2、CPU：据外媒最新数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售罄。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15%。

　　3、被动元器件：近日，有媒体从产业链获悉，被动元器件大厂国巨已经对客户发出涨价函，表示由于晶圆成本显著上涨，将自2月1日起，对部分电阻产品进行涨价，涨价幅度为15%—20%。

　　4、先进封装：据最新消息，因产能利用率逼近极限，主要存储封测大厂近期已将报价上调高达30%，并正在酝酿后续进一步提价。由于存储芯片在全力冲刺出货，力成、华东、南茂等头部封测厂商订单蜂拥而至。近期，已有多家厂商证实“订单真的太满”，现有产能已无法满足需求。

　　此前大家提到AI算力，能想到的是CPO、液冷服务器和铜缆高速连接等板块。但现在，老的算力三剑客中，仅剩CPO一个独苗了。取而代之的是行业景气度更高的半导体产业链。

　　对此，有业内机构表示，当前AI推理等需求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面。CPO方面，2026年全球1.6T光模块需求将突破860万只，较2025年将大增200%！800G光模块出货量将达到3350万只，支撑行业87%的年复合增长率！存储芯片也已经迎来了超级景气周期。封测领域则受功率需求增长、大厂减产、原材料成本压力等因素影响，晶圆厂、部分封测厂已陆续启动涨价。CPU方面，AI智能体对通用计算能力的需求正在加速增长，加上通用服务器进入更新周期，驱动服务器CPU价格上涨。

　　在基本面的强力驱动下，去年年初至今，主力机构的视线几乎一直没有离开过AI算力的主要分支板块。就近期来说，机构和游资也仍在加仓。

　　主力机构方面，据旌扬观察统计，过去1个月以来，CPO板块内有14家公司被主力机构大幅加仓，存储芯片板块内有16家公司被大幅加仓，先进封装板块内则有9家公司被机构大幅加仓。主力买入最多的还是芯片概念，超过20家公司被机构扫货！尽管本周主力机构整体是减仓的，但存储芯片仍然是本周机构资金买入最多的板块。

　　游资方面，最近几周也在持续买入AI算力主题，上周加仓了存储芯片和PCB，本周则加仓了CPO。

　　二，AI应用：密集利好刺激！主力疯狂扫货，新主线已经成型！

　　尽管2025年全球AI投资规模已接近1.5万亿美元，但行业层面来看，本轮AI热潮仍旧遵循着堆积算力与扩展基础设施的传统路径，应用端的兑现速度明显滞后。不过进入2026年后，AI应用已经成为各路资金的‘必修课’。

　　A股市场方面，今年1月后，AI应用主题开始全发力，包括AI智能体、AIGC、多模态AI、AI语料、智谱AI等诸多细分板块的交投活跃度明显升温，这和下列利好，以及主力机构大幅加仓，都有关系：

　　1、在近日召开的腾讯年会上，腾讯董事会主席马化腾提及AI应用元宝即将展开的春节分10亿元现金活动，表示希望重现当年微信红包的盛况。与此同时，百度也发布了文心助手关于春节现金红包活动的通知。

　　2、近日，字节跳动旗下AI Agent平台“扣子”宣布2.0品牌升级。扣子2.0集成了Agent Skill、Agent Plan、Agent Coding、Agent Office能力，让AI真正成为用户的“工作伙伴”。

　　3、阿里近日发布的最新版千问APP，支持AI点外卖、订机票、订酒店等功能，全面接入阿里生态，实现AI办事闭环。随后，字节、腾讯等互联网大厂也开始发力，意味着2026年AI入口争夺战正式开打！

　　4、最近上市的AI独角兽智谱联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image，是首个在国产芯片上完成全程训练的SOTA多模态模型。

　　5、谷歌DeepMind向外部开放了Project Genie，它被认为是目前最先进的世界模型之一，可以算是世界模型Genie3的实验性研究原型，也是这套世界模型第一次以可交互形态对公众开放。

　　不难看出，最近国内外互联网巨头在AI应用上都有大动作，且应用场景已经大幅扩张。对此，有机构投资者表示，整个AI应用行业基本面已于2025年下半年出现拐点，利润端的强劲弹性有力验证了降本增效逻辑，随着经营杠杆加速释放，板块已步入有基本面支撑的右侧投资区间。

　　2026年或将为AI应用变现元年，将迎来从“生产力”到“变现力”转型的关键拐点，而GEO（通用企业优化）将成为这一进程中的重要推动引擎。据业内机构测算，2026年全球GEO市场规模有望达到240亿美元，国内市场规模预计约为111亿元。随着AI大模型的快速迭代，搜索、医疗、广告、游戏等领域的AI应用率先与用户建立了连接。

　　旌扬注意到，在上述利好刺激下，近期主力机构和游资都有大幅向AI应用调仓的动作。

　　主力机构方面，去年11月底就有大幅买入AI应用的动作。不过整个12月主力机构没有继续大幅加仓，仅仅只是低调吸筹。进入今年1月后，主力机构明显加大了买入力度，板块内有近40家公司被主力机构大幅买入，是近期除了商业航天外，主力机构买入最多的方向。

　　游资方面，过去3周游资在AI应用上的操作非常频繁。1月12日至1月16日，游资大幅买入了AI应用主题。但1月19日至1月23日，也就是上周，游资又大幅减仓了AI应用。本周，游资再次大幅回流，买入了AI应用，是本周游资买入最多的板块。

　　由于近期机构和游资都有积极参与，所以板块的交投活跃度不会快速降温！

　　从上文分析可以看出，AI算力和AI应用，不仅消息面利好较为密集，且行业景气度都已经进入到高成长周期中。尤其是AI应用，今年或迎来爆发元年。那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两个板块下周的操作节奏！

　　AI算力：以CPO和存储芯片两大领涨分支板块为例，目前CPO还在单边上行趋势中，周五逆势反弹有重新站上站稳5日线弱转强的迹象。下周只要板块指数稳住10日线，趋势就不会松动，随时可以考虑进场。存储芯片本周四、周五振幅较大，到周五收盘时，已经连续2个交易日收在10日线之下，这说明存储芯片的上行趋势可能放缓。下周需要观察板块指数是否能快速重返10日线，只要能站上10日线，就可以作为进场点。如果无法收回10日线，就等待板块完成调整再进场。

　　AI应用：以核心细分板块AI智能体为例，在1月初脉冲大涨后，目前板块指数已经跌回到2浪结构中。20日线是2浪调整的关键支撑位，但本周五板块指数已经跌破了20日线。下周，要看板块指数是否能重上20日线止跌企稳，只要板块指数能稳住20日线，就可以作为进场点。如果无法稳住20日线，就要在30日线附近寻找机会进场低吸。

　　最后，旌扬再来说说近期市场关注度较高，或者主力机构有参与的方向。

　　一是顺周期主题，包括贵金属、有色金属等细分板块，本周出现大幅冲高回落，板块筹码已经松动。而本周五晚，国际金银价格均出现报复性重挫，下周初贵金属板块大概率还会继续下行，先看板块指数是否能在10日线附近遇到支撑，如果10日线无法撑住，大概率要在20日线附近才能暂时止跌。二是商业航天，近期商业航天的走势和AI应用基本趋同，目前板块指数也处于2浪调整结构中，本周回踩30日线有遇到支撑，不排除下周有机会踩30日线开启3浪主升！