最近金价涨幅显著，对老牌金饰品牌形成巨大压力，周大福一年内净关店 896 家，门店数量较 2023 年底减少 1236 家；

相反老铺黄金在同期狂赚 22 亿，营收与净利润同比增速均超 2 倍，同样面对金价上涨，不同金饰品牌的表现为何差距悬殊？

老牌金饰：在金价上涨中承压前行

当前金价高位运行的背后，与美联储货币政策调整密切相关。2025 年美联储已落地降息，市场预期年内还将有 2 次降息，叠加全球宏观环境多变，共同推动黄金价格持续走高。

9 月 9 日，现货黄金突破 3650 美元 / 克，创历史新高，国内金饰品牌售价同步攀升，周生生、老凤祥、周大福等品牌的足金饰品价格均突破 1070 元 / 克。

金价大幅上涨，直接冲击了以传统金饰销售为主的老牌品牌。从业绩数据来看，老凤祥 2025 年上半年营收 333.56 亿元，同比下降 16.52%；周大生同期营收 45.97 亿元，同比降幅达 43.92%。

门店扩张策略也随之转向收缩，周大福截至 2025 年 3 月末，内地珠宝零售点仅剩 6274 个，全财年净关店 896 家；周大生截至 2025 年 6 月 30 日，门店数量较年初净减少 290 家。

金价上涨对消费端的抑制作用，是老牌品牌业绩下滑的核心原因。一方面，普通消费者对金价长期上涨的信心不足，当前金价高位波动下，投资风险上升，保值增值预期模糊，多数人选择延迟或搁置购买决策。

而相较于过去几百元 / 克的金价，如今超 1000 元 / 克的价格，叠加消费力变化，进一步降低了消费者的购买意愿。

从历史数据来看，金价大幅上涨抑制金饰消费并非个例。2001-2011 年黄金牛市期间，金价从 260 美元 / 盎司涨至 1920 美元 / 盎司，虽然初期中国、印度的黄金需求有一定增长，但随着金价持续走高，金饰消费逐渐受限。

国君零售此前研报显示，2009-2012 年我国限额以上金银珠宝零售额随金价上涨扩大近 3 倍，但 2011 年 9 月金价触顶后，零售增速迅速回落至 20% 区间。

老铺黄金：以差异化破局实现逆势增长

在多数老牌金饰品牌承压时，老铺黄金却走出独立行情，成为行业中的 “黑马”。2025 年上半年，老铺黄金营收 141.8 亿元，同比增长 249%；经调整净利润 23.5 亿元，同比增长 291%。

截至 2025 年 6 月 30 日，其仅布局 41 家门店，却实现单个商场平均 4.59 亿元的销售业绩，忠诚会员数量达 48 万名，较上年底增加 13 万名。

老铺黄金的成功，首先源于清晰的产品差异化定位。

当前市场上，周大福、周大生、潮宏基等品牌的足金、K 金产品同质化严重，即便部分品牌曾有特色品类，如潮宏基早期以 18K 金镶嵌首饰为主打，如今也因产品结构调整，传统黄金与时尚珠宝收入占比已相差不大。

而老铺黄金聚焦古法工艺，推出 25 万的黄金核桃、64 万的黄金摆件等特色产品，形成独特的产品辨识度。

其次明确的高端客群定位为其奠定市场基础。与多数品牌追求 “覆盖全客群” 不同，老铺黄金直接瞄准高收入人群，走奢侈品路线，产品价格多在万元以上。

弗若斯特沙利文调研显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚等国际奢侈品牌消费者的平均重合率达 77.3%，精准匹配高端消费需求。

从市场反馈来看，其门店常常出现热销场景，2025 年春节、情人节期间，西安 SKP 门店需排队 3-6 小时，北京 SKP 门店情人节当天凌晨四点就有消费者排队等候。

值得注意的是，老铺黄金还通过适时调价应对成本变化。2025 年年内已进行两次产品提价，2 月首次调价幅度为 5%-10%，8 月 25 日再次调整价格，进一步匹配市场行情与成本波动。

不过其产品也存在一定局限，由于回收时店铺多只参考基础金价，消费者购买时支付的工艺溢价在回收环节可能 “清零”，未来或难以享受传统奢侈品二手市场的保值红利。

其他品牌：多路径探索突围方向

面对金价上涨带来的行业挑战，除老铺黄金外，部分品牌也在积极探索突围路径，潮宏基与周生生就是其中的代表。

潮宏基以 “时尚珠宝” 为核心定位，通过产品创新与工艺优化寻找增长空间。一方面，其推出采用花丝非遗工艺的 “花丝・风雨桥” 系列，结合热门 IP 提升产品文化内涵与时尚感；

另一方面，针对金价波动，优化产品工艺以减少损耗，并提高一口价产品占比，降低金价波动对营收的影响。2025 年上半年，潮宏基实现营收 41.02 亿元，同比增长 19.54%；归母净利润 3.31 亿元，同比增长 44.34%。

不过其也面临毛利率下滑压力，2022-2024 年整体毛利率从 29.3% 降至 22.6%，2025 年上半年虽微升至 23.1%，但仍同比下降 0.2%，主要因克重类黄金产品铺货增加与加盟店占比提升所致。

周生生则聚焦年轻消费群体，通过产品设计与营销创新吸引关注。其推出 CharmeXL 系列黄金转运珠、福袋手串等产品，结合年轻人关注的玄学概念，传递 “买金饰改运势、接福气” 的消费理念；

同时与《魔卡少女樱》等热门动漫 IP 联名，推出主题金饰，进一步贴近年轻消费者喜好，试图通过年轻化转型打开市场空间。

总结

金价上涨带来的行业分化，既是挑战也是机遇。老牌金饰品牌因产品同质化、客群定位宽泛，在市场变化中承压明显；而老铺黄金凭借差异化产品与精准定位实现逆势增长，为行业提供了新的发展思路。

潮宏基、周生生等品牌也在通过各自的路径探索突围，或聚焦时尚属性，或发力年轻化市场。

未来，金饰品牌若能持续优化产品与定位，找准自身核心优势，就能在行业变化中找到属于自己的发展方向，为消费者提供更多优质选择。

文/编辑：财迷