周观川股丨舍得酒业九年首现 “双降” 后回应；中东“风云突变”，黄金还能“飙”多远？

李菲菲 川观新闻记者 彭瑀珩

◆行情回顾（6月9日至6月13日）

★市场整体表现：

本周A股宽基指数周涨幅多数为负数，沪指在3400点附近反复拉锯，周五由于中东局势升温引发市场普跌。两市成交额偏震荡，整体呈现先放量、后缩量、再放量趋势，周五成交额放量至最高15039亿元。

上证指数：周涨幅-0.25%，收于3377点；

深证成指：周涨幅-0.6%，收于10122.11点；

创业板指：周涨幅0.22%，收于2043.82点。

市场热点轮动仍然较快。稀土板块、IP经济概念受资金追捧，创新药板块持续活跃，黄金、军工等避险资产价格攀升。盘面上，石油石化以4.8%的涨幅居行业涨幅榜首位，黄金、军工方向获资金青睐。跌幅方面，食品饮料、建筑材料、计算机等行业表现不佳。

★四川板块表现：

本周四川板块先扬后抑，周一涨幅较大，后几日回调，指数收于4993.77点，周涨幅0.42%。板块内旭光电子累计涨幅40.81%，居川股首位；交大铁发成为今年四川第二家登陆资本市场的企业。

◆川股动态

9年来首次营利双降，舍得酒业回应年报问询

6月12日，舍得酒业发布《关于公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，就问询函涉及的2024年公司主营业务、货币资金、存货规模、在建工程主营业务等问题进行回复。2024年，舍得酒业出现9年来的首次营收净利双降，营收同比下降24.41%至53.57亿元，归母净利润同比下降80.46%至3.46亿元。

舍得酒业称，2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，次高端产品消费需求仍待恢复，且公司次高端第一大单品持续经历了3年的高速增长，经销商库存增加，为保持市场和经销商良性运转，公司主动进行了控量稳价，并积极支持经销商进行库存消化，从而导致2024年公司经销商订货数量阶段性有所下降。

针对酒类毛利率同比减少7.65个百分点，公司解释称，主要系200元以上产品销售占比下滑，叠加采购价格、人工工资增加等因素影响。

此外，2024年，公司有息负债同比增744.07%至11.66亿元，占货币资金比例达74.95%。舍得酒业解释称是为持续推进老酒战略，满足增产扩能及酒旅融合项目投资需求。

关于存货规模增长，公司同样归因于老酒战略推进下的原酒储存规划，并强调库存商品周转正常，不存在积压情况。

天原股份子公司拟签超亿元环保设施委托运营合同

6月14日，天原股份发布公告，旗下全资子公司宜宾天原海丰和泰有限公司为提升环保设施运行管理专业化水平与处理质效，拟与关联方宜宾博原环境科技有限责任公司签署《委托运营合同》。

合同期限为12个月，总金额预计达1.396亿元，其中2025年金额0.931亿元，2026年金额0.465亿元。此外，还涉及向关联方销售商品，预计金额0.95亿元，2025年、2026年分别为0.64亿元和0.31亿元，最终以实际发生额为准。

业内人士认为，此次合作有望进一步优化天原集团环保设施运营效能。

川发龙蟒完成天宝公司60%股份收购，交易金额4.32亿元

川发龙蟒6月13日发布公告，宣告其全资子公司南漳龙蟒磷制品有限责任公司收购天宝动物营养科技股份有限公司60%股份已完成过户。

此次收购早有布局，2025年2月25日，川发龙蟒召开董事会审议通过收购议案，南漳龙蟒以4.32亿元收购周荣超等多方持有的天宝公司60%股份。3月6日，南漳龙蟒与交易对方签署《股份转让协议》；3月底，获得了国家市场监督管理总局的反垄断审查决定书，确认不实施进一步审查。

随着近期天宝公司过户手续的完成，川发龙蟒通过南漳龙蟒实现对天宝公司的间接控股，天宝公司也将正式纳入其合并报表范围。

四川九洲首次回购22.11万股开启亿元回购计划

四川九洲6月14日发布公告，披露公司首次回购股份情况。

此前，公司于2025年4月审议通过回购议案，计划以集中竞价交易方式回购部分股份并注销，减少注册资本。回购资金总额1亿—2亿元，回购价格不超26.37元/股（后因2024年度分红派息调整为不超26.27元/股），实施期限为股东大会审议通过方案之日起12个月。

根据公告，公司于2025年6月13日首次开展回购操作，通过股票回购专用证券账户，以集中竞价方式回购股份221,100股，占总股本的0.02%。此次回购最高成交价15.25元/股，最低成交价15.22元/股，成交总金额337.11万元（不含交易费用），资金来源为自筹资金及股票回购专项贷款。

◆下周看点

★宏观经济

近一周全球市场热点不断。中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行并取得积极进展，商务部称已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请；CPI、社融等数据接连出炉；中东局势升温，引发国际油价暴涨，黄金等传统避险资产价格也随之大幅拉升，而全球股市则集体承压下挫，市场情绪波动剧烈。

展望下周，全球宏观经济将迎来多个“重头戏”。货币政策方面，多家央行将公布利率决议，其中美联储利率决议受市场热议。美国5月CPI通胀环比仅微升0.1%，显著低于市场预期，这一结果直接刺激华尔街交易员大幅加码押注美联储将于9月开启降息周期。与此同时，特朗普持续向美联储施压，频繁公开批评，试图推动其下调利率。据CME“美联储观察”分析，美联储6月维持利率不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。

国内金融层面，6月18日开幕的2025陆家嘴论坛备受期待，会议由中国人民银行、国家金融监管总局等联合主办，预计将释放多项金融政策。

资本市场方面，港股IPO市场迎来“巨无霸”，超200亿市值的“酱油茅”海天味业计划下周上市。

★重要事件

周一（6.16）：国新办举行国民经济运行情况新闻发布会；特朗普访问加拿大参加七国集团领导人峰会。

周二（6.17）：日本央行召开货币政策新闻发布会。

周三（6.18）：2025陆家嘴论坛在上海举办，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，将发布若干金融政策。

周四（6.19）：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储召开货币政策新闻发布会；美股休市一日。

周五（6.20）：中国6月贷款市场报价利率LPR公布；英国央行公布利率决议。

◆市场展望

★华金证券：下半年基本面将占据主导，延续震荡态势

华金证券对2025年下半年A股市场作出展望，认为下半年基本面将占据主导，A股延续震荡态势。

宏观层面，抢出口效应或持续约3个月，财政发力将为下半年投资与消费提供支撑。市场方面，预计处于盈利下、信用上的环境，盈利受关税冲击及政策节奏放缓影响可能下探，但信用有望回升，历史经验显示此类环境下A股多呈震荡，表现与信用回升幅度紧密相关。风格上，盈利下行、信用上行时，超大盘和中小盘风格更占优，产业趋势上行与政策导向行业表现突出，对应当前的科技与消费领域。

趋势研判上，A股下半年将延续震荡偏强走势，虽盈利可能冲高回落，但外资与融资大幅流出风险较低，“十五五”规划进展及中美关税谈判结果将显著影响市场情绪。

行业配置方面，科技依旧是主线方向，同时核心资产与低估值红利板块也存在配置机遇。具体建议关注TMT、机械、电力设备、医药、食品饮料、有色金属、基础化工和交通运输等行业。

★华福证券：地缘危机与美联储降息预期共振，黄金走强

华福证券研报指出，地缘危机与美联储降息预期共振，黄金走强。周内公布的美国非农就业数据及失业率符合预期，暗示美联储可能推迟降息，缓解衰退担忧，提振美元和债券收益率，压制金价，而白银因为工业属性以及补涨驱动下，价格表现偏强。最新公布的美国CPI数据温和，市场对美联储降息预期升温，但即将公布的美国PPI数据能进一步影响市场对美联储降息时点的预期。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

（文中数据来源：Wind、同花顺iFinD；文中观点仅供参考，不构成投资建议）