巴菲特认为，未来20年或50年后，日美将更强大，对中国却保持谨慎

2023年春，92岁的“股神”巴菲特于接受《日本经济新闻》专访之际，抛出一个出人意料的预测：

在未来的20年乃至50年之后，日本与美国这两大经济体皆会愈发强大。

同时他还表示，自己对中国市场的态度始终保持谨慎，甚至连中国某车企的股票，他都减持了接近一半。

褒扬日本和美国，同时贬低中国，巴菲特这么说有什么根据吗？他的根据又有没有道理呢？下面我们就来说一下。

在巴菲特看来，美国用200年的时间，构建了全球最具活力的创新生态。

这种优势在21世纪的前25年里不仅没有衰减，反而还因为人工智能、新能源等技术革命而被强化了。

这已经在实际上，形成了科技产业的“护城河”效应。

巴菲特认为，在美国“产学研金”协同机制下，其半导体、生物科技、航空航天等关键领域，仍然处于领先地位。

以人工智能为例，英伟达的GPU芯片占据全球市场90%以上份额，支撑着OpenAI、谷歌DeepMind等企业的大模型训练。

在 2025 年，像微软、亚马逊这类的科技大公司打算拿出 2000 亿美元来建造 AI 数据中心，而比尔·盖茨自己一个人就花了 10 亿美元，建了个独立的核电站，为的就是能满足算力方面的需要。

这种“技术突破-资本涌入-产业扩张”的循环，使得美国在前沿领域的领先优势不断扩大。

美国资本市场的深度与广度，则为科技创新提供了源源不断的弹药。到 2024 年年底的时候，美股的总市值超过了 50 万亿美元，在全球股市里占到了 43%。

苹果、微软等科技巨头通过股票回购和分红，每年向市场注入超过2000亿美元流动性，形成“企业盈利-股东回报-再投资”的正向循环。这种优势，其他国家是很难打破的。

美国的创新有活力，这还得归功于它那开放又包容的移民政策。

2024年，硅谷科技企业中35%的创始人来自海外，包括特斯拉的马斯克、英伟达的黄仁勋等。

这种“全球人才为我所用”的策略，使得美国在几乎所有的领域，都有着非常庞大的研究队伍。

另外，美国资本市场的纠错机制完善，即使工业供应链真的出了什么问题，美国的法律体系和产权保护机制，也能迅速重置市场，将不利因素剔除。

美国消费市场颇为旺盛，这亦能确保其自身的经济增长。

美国如此，那么日本又如何呢？巴菲特认为，日本经济在经历了“失去的二十年”后，正通过结构性改革和技术深耕重新打造自身的生态。

他们的几大综合性商社，已经以金融的方式开始全球布局，而且很有成效。

巴菲特说的那种综合性商社，说的就是三菱商事、伊藤忠商事等这五个商社。

他们既是把控着日本经济命脉的庞大的家族，也是让日本经济有韧性的保障。

这些企业的业务覆盖了能源、金属、食品等几乎所有门类，掌控着全球1/5的粮食贸易和30%的液化天然气贸易。

自2020年起，巴菲特于日本企业的投资总额高达235亿美元，从中斩获97亿美元盈利。

这种“资源掌控+产业整合”的模式，使日本在全球供应链的动荡中，可以占据主动。

日本制造业里的那些中小企业也同样不能被小看，就拿机器人领域来说，发那科、安川电机在全球工业机器人市场里占了 40%的份额；

而在半导体材料这个领域，信越化学、JSR 等企业掌控着全球 90%的光刻胶供应，这些“规模小但是很精专”的企业，组成了日本经济的“毛细血管”。

当然，日本也面临着诸多棘手的问题，例如人口老龄化引发的劳动力短缺，但日本正在试图通过数字化来重塑产业竞争力。

2024 年，日本经济产业省发布了一个战略目标，盼着到 2030 年的时候，能够实现 SDV（软件定义汽车）在全球市场占 30%的份额。

丰田、本田等企业，也投入了上万亿日元，研发自动驾驶和车联网技术，并计划在2026年推出无人驾驶的出租车。

与此同时，日本政府还试图通过跨企业数据共享平台，提升供应链效率，让自己对市场的反应快人一步。

巴菲特对美国、日本的看好，确实有他的道理。那么，为何他对如今增长最快的大经济体中国，保持谨慎态度呢？

这是因为，中国经济虽然在过去的40年里，创造了年均9.2%的增长奇迹，但在一些新出现的问题影响下，正面临着转型的考验。其具体的内容如下：

首先是人口红利的消失。如今，中国65岁以上人口占比，已从2010年的8.9%上升至2024年的14.9%，预计2050年将突破30%，正式进入人口老龄化时代。

那么接踵而至的，肯定是劳动力数量减少、生产能力降低，另外还有很多其他的危机，这一点与日本简直如出一辙。

中国面临的第二重考验，是科技突破与外部压制的博弈。

这些年由于自身的努力，中国已经在5G、新能源汽车等领域，开始领跑全球了。

华为的5G专利数量全球第一，比亚迪2022年新能源车销量达180万辆，超越特斯拉登顶全球。

但在半导体等“卡脖子”领域，中国仍面临严峻挑战：2025年，28nm以下高端芯片代工市场中，中国仅占5%份额，高端光刻机完全依赖进口。

中美贸易战的升级，更使这一问题雪上加霜。中国能否尽快完成突破呢？非常理性的巴菲特选择观望。

中国面临的第三重考验，是债务风险与政策的平衡。在过去的十几年，中国的地方政府和一些企业，都是靠高债务来生存的。

债务风险不除，中国经济就存在一片潜在的雷区。

同时，巴菲特认为中国的政府管得太多，公有制在经济总量中占比太大，不肯把一切都放手交给市场去调节。

这一点在我们看来无可厚非，但是作为一个美国人，他却感觉很不舒服。

那么很自然，只要中国在这一点上不作出改变，他就不会太看好中国经济。

但其实，如果我们分析一下巴菲特所说的话，就会发现，他说的话并不十分地客观。甚至在2025年的今天，他说的很多话还出了bug。

我们先来说一下债务：美国的债务，已经达到了36.2万亿，远超其年度GDP；而日本的债务，也已经超过了1317万亿日元。

两个国家的债务，其实都已经起飞了，而且政府毫无办法。

相比之下，中国在2024年年底的债务总额是81.58万亿人民币，确实不低。

但是为了化解风险，中国正在推行“债务置换+财政重整”，同时通过“新基建”和消费升级培育新增长点。

至少比起美国和日本，中国的债务仍是相对较低的，而且政府还在想办法解决。

所以巴菲特认为的中国债务问题，其实远比美国和日本要好。

人口老龄化的问题，中国将如何解决呢？我们的方法是，提高人口的教育水平。

2024 年，中国 16 - 25 岁劳动力的平均受教育年限达到了 13.8 年，这可比退休人口的平均受教育年限高了 6 年。

如果中国的高质量劳动力，可以推动中国完成技术创新和产业升级，那么中国仍能在2035年前，保持5%-6%的增长潜力。

虽然人口红利可能没了，但是我们还有“人才红利”。

那么，美国的科技“护城河”呢？现在，这个优势正在被他们自己毁掉。

众所周知，特朗普已经开始推动非法移民遣返工作。

而他的政令，已经波及到了一些高校，这就相当于割裂了中美之间正常的人才往来。

同样是众所周知，美国的哪一项高科技研究，不是靠着华裔科学家在支撑的？他们的AI领域，75%的工程师都是华裔。

一旦双方的人才交流没了，美国的科技发展就会陷入停滞。而现在，这种情况已经出现。

而相比之下，中国这些年的科技成果，正在如井喷一样涌现。

比如说deepseek大模型，直接达到或赶超了chatgpt的效果，而且训练成本更低，根本不需要巨量的算力支持；

中国的芯片，虽然制程与美国仍有差距，但是已经可以达到差不多的性能表现了。

而在28纳米以上的成熟制程市场，中国已经是当之无愧的老大。所以看低中国人在科技层面的竞争力，是绝对不应该的。

巴菲特的预测，与其说是对三个国家经济的判断，不如说是对投资逻辑的再一次诠释——寻找具有“护城河”效应的经济体，规避不确定性大的市场。

对于中国而言，这既是压力，也是动力。在这场关乎民族生存的竞赛中，技术自主、制度创新和战略定力，将是中国破局的关键。

历史将证明，谁能在科技革命中抢占先机，在制度竞争中保持韧性，谁就能在这场马拉松中笑到最后。

参考资料：

1、巴菲特认为，未来20年或50年后，日美将更强大，对中国却保持谨慎——凤凰网

2、沃伦·巴菲特 - 百度百科