冲击4000点！全面梳理胜宏科技的投资逻辑！

一日不见，如隔三秋，大家好，我是叶秋，一个有趣有料的AI科技投资者。

　　受周末地缘缓和利好催化，今天科技股迎来大反攻。

　　两市成交额2.35万亿，放量3650亿；

　　市场风偏和流动性显著修复，最利好是自然是前期回调充分的AI算力股。

　　互联网是有记忆的，10月13日我就聊到：

　　10月份，充分回调的算力股将带来绝佳的黄金坑机会。

　　近期中际旭创率先新高，今天新易盛新高，胜宏也即将新高，市场的走势完美验证了我的观点。

　　今晚胜宏就要披露三季报了，明天再更新详细解读。

　　我是认为三季报哪怕不及预期，也不是什么大问题，因为胜宏业绩爆发在四季度和明后两年，市场也在陆续定价这个逻辑。

　　现在先分享上上周周记我对胜宏的逻辑梳理，好内容，值得反复阅读。

　　买在无人问津才有超额收益，等到人尽皆知，股价一眨眼又要新高了。

　　PCB的最新行业动态：英伟达VR200 NVL144 CPX机柜推出，PCB价值迎来巨大重构。

　　首先是计算托盘新增CPX板，采用22层五阶HDI，使用M9材料，单板价值量接近GB200的Bianca主板。

　　其次是中板取代传统线缆连接，背板采用M9覆铜板，单台价值量达1000-1500美元，占机柜总成本的15%-20%。

　　接着是Bianca主板与NV Switch板升级，Bianca主板层数增至24层6阶HDI，价值提升30%；NVSwitch板升级为32层通孔结构，全面采用M9材料以支持更高密度的GPU互联。

　　总之，英伟达架构变化，PCB价值爆发式增长。

　　单套compute tray的PCB价值从GB200的约750美元增至3000美元，增幅近300%；

　　以VR200 NVL144 CPX机柜为例，单机柜PCB总价值量达5.4万美元，较GB300提升113%。

　　英伟达AI PCB市场空间将2025年的130亿增长到26年的289亿、2027年的700亿，增幅高达5倍，其中VR200贡献60%增量。

　　所以26-27年PCB才迎来真正的大爆发，往后看还有正交背板和cowop等新增量，根本不用担心产业景气度和龙头业绩问题。

$创业板ETF广发(159952)前十大重仓股包括宁德时代、胜宏科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、亿纬锂能等龙头。

　　胜宏最新有一个调研，简单梳理一下重点：

　　订单：公司在手订单充足，业务进展顺利，产能利用率维持在良好水平。

　　泰国工厂：A1栋一期升级改造完成，二期高端产能升级改造收尾；

　　近期北美大客户在审厂，部分客户开始导入产品和订单排期；A2栋厂房也在按计划推进。

　　东南亚的布局：泰国工厂下半年盈利有望明显提升，未来有望与总部水平相当。

　　HDI：技术、设备、制造工艺、人才全方位领先。

　　高多层：公司目前已具备70 层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有 100 层以上高多层PCB的技术研发储备。

　　领先的产能优势，公司是全球最大的高多层PCB生产基地之一。

　　公司在泰国和马来西亚均设有研发生产基地，也正进一步加快泰国、越南高端产能的扩产建设速度。

　　下游需求：AI技术加速演进，训练和推理需求扩大，AI算力和服务器需求增长，对PCB需求量大且要求高。

　　从发展趋势来看，信号传输带宽持续升级，高多层、高阶HDI的层数和阶数不断增加，高端PCB需求旺盛，仍处于供不应求状态。

　　PCB 属于高度定制化的产品，公司产能消化主要基于下游客户需求和订单情况预测。

　　除了英伟达外，公司也在推进其他科技大厂的合作。

　　胜宏老板的最新访谈也有不少增量信息：

　　胜宏已经不是传统的PCB制造工厂，而是AI算力的高技术工厂。

　　很多人看胜宏产值和市值高了，只看到30层的高楼，但公司已经打好100层的地基。

　　高阶HDI从19年开始布局，高多层从20年开始布局，在AI算力、智能驾驶和人形机器人走在绝对前列，确认了AI算力PCB的绝对龙头地位。

　　HDI全球产能最大，高多层全球产能最大；同行要建成胜宏同等规模的产能需要5年，战略领先5年。

　　总之，从胜宏老板和公司的最新交流来看，PCB未来需求极大，胜宏技术产能遥遥领先最为受益。

　　朋友都看到这了，如果我的文章对你有所帮助，点赞红心转发三连支持一下，如果想第一时间收到推送，星标一下叶秋。

　　风险提示：以上仅为个人投资思考和记录，不构成任何投资建议，据此交易，风险自负！