俄乌和平协议突破性进展！乌原则同意！欧美股市狂欢，贵金属震荡

深夜金融市场突发异动！随着俄乌和平协议迎来实质性进展，欧美股市集体上演拉升行情，国际油价却应声承压，而美联储12月降息的摇摆预期，让贵金属市场陷入多空博弈的混沌之中。一场横跨地缘政治与全球货币政策的大戏，正深刻影响着资产价格的走向。

地缘局势的缓和信号成为市场上涨的核心引擎。当地时间11月25日，特朗普高调宣布俄乌和平协议已"非常接近达成"，美方已启动密集外交动作：总统特使将赴莫斯科会晤普京，陆军部长同步对接乌克兰方面，美高层团队将全程跟进谈判进展。更关键的是，乌克兰已原则同意美乌磋商后的"19点"和平方案，较最初的28点计划删除了军队规模限制、战争罪特赦等敏感条款，领土划分与北约成员国资格等核心分歧则被搁置至领导人层面直接谈判。乌克兰总统泽连斯基已确定将于27日与特朗普会面，为协议落地扫清最后障碍。

俄方虽暂未收到19点计划正式文本，但对美方框架表达了谨慎认可，认为其"具备谈判基础"，却明确否定欧洲版方案"不具建设性"。与此同时，欧洲多国也在加速布局战后秩序：马克龙宣布法英将牵头成立对乌安全保障工作组，26国承诺停火后部署保障部队，土耳其将负责海上防御，法国还计划联合欧盟动用俄罗斯冻结资产为乌克兰提供财政支持，形成与美国主导的和平进程相互补充的格局。

地缘风险降温直接改写了全球资产定价逻辑。截至25日收盘，道指大涨1.43%领涨美股，标普500与纳指分别上涨0.91%和0.67%，欧洲三大股指同步收涨，风险资产迎来狂欢。而作为避险资产的国际油价则承压下挫，纽约原油期货与伦敦布伦特原油期货分别下跌1.51%和1.4%，报57.95美元/桶和62.48美元/桶。

与地缘局势的清晰进展形成鲜明对比的是，美联储政策走向愈发扑朔迷离。美国9月PPI数据呈现"温和反弹"态势，环比上涨0.3%符合预期，同比维持2.7%的高位，核心PPI同比降至2.6%，为2024年7月以来最低，显示通胀黏性与降温迹象并存。这一数据加剧了美联储内部的政策分歧：鸽派官员沃勒、戴利明确支持12月降息，鹰派则担忧通胀停滞不前，反对继续宽松。更复杂的是，10月非农与11月CPI数据将推迟至12月中旬发布，美联储在12月利率决议前将面临关键数据"真空期"。

尽管当前芝加哥商品交易所数据显示12月降息概率已升至83%，但市场对政策连续性的担忧持续升温——特朗普已明确将在年底前提名美联储主席鲍威尔的继任者，5人候选名单中，与特朗普立场紧密的凯文·哈西特（支持大幅降息）和美联储理事沃勒（鸽派代表）暂居领先，新主席人选的不确定性进一步放大了货币政策的变数。

贵金属市场正深陷这种不确定性之中。短期来看，降息预期升温推动金价偏强运行，但俄乌冲突缓和削弱了避险买盘，国内11月起实施的黄金差异化税收政策导致饰品报价走高，抑制了消费需求。徽商期货分析师从姗姗指出，降息预期的反复摇摆将导致贵金属短期高位震荡，而光大期货展大鹏则强调，全球央行购金持续（中国央行已连续12个月增持）、去美元化趋势等中长期因素仍将支撑金价中枢上行。对于投资者而言，当前宜以观望为主，或从资产配置角度逢低布局。

从基辅到华盛顿，从股市到金市，多重变量的交织让全球金融市场进入敏感博弈期。27日泽连斯基与特朗普的会面将决定和平协议的最终走向，而12月美联储利率决议则关乎全球流动性格局。在这场地缘政治与货币政策的双重考验下，资产价格的波动或将进一步加剧，投资者需紧盯关键事件节点，谨慎应对市场变化。