2026年最值得潜伏的几大指数（二）

你能想到么？不知不觉间，上证指数已悄悄7连阳，再次剑指4000点。

老司基看了一下，这是2025大盘第二长的连涨记录。上一次最长的8连阳，是大盘4月初见底时创下的。这一次，能否再创8连阳，甚至10连阳呢...

在上期文章中，我们剖析了2026年具备爆发潜力的两大宽基指数。今天，继续第二篇，我们把目光投向更精细化的战场，行业主题指数。

其实，面对市场结构分化与行业轮动难题，行业主题指数往往能提供超越传统宽基的工具。2026年，全面牛市若至，行业主题不会普涨，但高景气赛道必然诞生超额收益。精选行业主题指数，就是要在结构性盛宴中锁定主菜。

01，中证人工智能：AI浪潮的“纯度之王”

如果说恒生科技包罗万象，那么中证人工智能主题指数（930713）算是A股AI产业的“纯度之王”。

该指数聚焦纯正AI产业链，成分股覆盖算力基础设施、算法模型、行业应用等核心环节，是捕捉AI产业从投入期迈向兑现期的利器。指数前三大权重行业分别为通信设备（29.2%）、半导体（27.5%）和计算机设备（13.9%），合计权重超70%，产业链闭环完整。

数据来源：Wind，时间截至：2025.12.24，行业采用申万二级

业内预期，2026年将迎来AI应用大爆发。随着GPT-5等大模型迭代，以及AI Agent、人形机器人、智能驾驶等场景大规模落地，指数成分股将迎来订单与业绩的双重验证。

从行业基本面来看，政策催化持续加码。十五五规划明确将AI列为战略性新兴产业之首，地方政府算力补贴、央企AI+专项行动、国产算力采购倾斜等政策红利将持续释放。

当前跟踪中证人工智能主题指数的基金共有20只，合计规模达400亿元。其中，易方达人工智能ETF（159819）最新规模达222亿元，华夏人工智能ETF（515070）规模超90亿，场内流动性较好；场外投资，易方达中证人工智能ETF联接（A类012733，C类012744）,管理费较低，为0.15%；天弘中证人工智能主题C（011840），华夏中证人工智能主题C（008586）等规模居前。

02，中证创新药：出海破局的长坡厚雪

中证创新药产业指数（931152），简称CS创新药，从主营业务涉及创新药研发的上市公司中，选取50只成分股组成。高度聚焦A股创新药、CXO、疫苗等细分领域，前十大权重股包括药明康德、恒瑞医药、百济神州等行业龙头。

需求端来看，老龄化加速。2026年，中国60岁以上人口将突破3.2亿，占总人口比例超23%。随着1960年代婴儿潮人群进入老年期，肿瘤、心血管、代谢性疾病用药需求将呈现爆发式增长。

供给端来看，创新药出海进入收获期。2025年中国创新药行业最显著的特点，就是BD交易从火热到价值兑现的实质性跨越。数据显示，截至2025年10月末，中国药企达成的对外授权交易总金额已超过1100亿美元，这一数字已超过2022至2024年三年的总和。另外，2025中国药企FDA获批数量创历史新高。

麦肯锡研究指出，未来中国有望在fast-follower、新型组合资产、已验证靶点的优化三大全球赛道上，对全球上市新药做出10%-15%的贡献。

2025年港股创新药有过一波翻倍的大涨行情，但A股表现平平。Wind数据显示，截至12月24日，CS创新药指数近1年涨幅仅为18.72%，比沪深300稍好一点，大幅落后同期港股创新药80%的涨幅。但2026年，随着政策预期明朗、业绩触底回升，估值修复将是大概率事件。

数据来源：Wind，时间截至：2025.12.24

2026年的核心催化因素，包括2026年3月新一轮医保目录调整，预计新增30个以上创新药，且降价温和。还有，多款国产新药有望在2026年获FDA批准上市，打开千亿级海外市场空间。另外，CXO板块在2025Q4迎来订单拐点，2026年Q1-Q2业绩增速有望转正，结束两年下行周期。

当前跟踪中证创新药产业指数的基金共有16只，合计规模218亿元。其中，银华创新药ETF（159992）规模最大，达127亿元；广发创新药ETF（515120）规模超72亿元，场内流动性较好。场外产品，广发创新药产业ETF联接（A类012737，C类012038）等可作为定投选择。

03，证券公司指数：牛市周期的最强β

如果说AI与医药分别代表成长的矛与防御的盾，那么中证全指证券公司指数（399975）就是全面牛市下最锋利的“进攻之刃”。该指数汇集A股头部券商，是捕捉资本市场制度红利与市场情绪回暖的核心工具，其弹性在牛市中无出其右。

看好券商最核心逻辑是，业绩与牛市强相关，2026年迎戴维斯双击。我们知道，证券行业盈利与三大指标高度挂钩——市场成交额、IPO融资额、两融余额。2026年，随着居民储蓄向权益市场迁徙加速，日均成交额有望从当前的1.5万亿提升至2.5万亿水平，经纪业务收入弹性释放50%以上。更重要的是，全面注册制走深走实、做市商制度扩容、衍生品创新提速，将带来投行、资管、自营业务的结构性增量。

历史回测显示，券商板块在市场上行期有较强的弹性，过去10年历史行情中，除2017年没有跑出明显的相对收益，其他时期涨幅均大幅领先同期沪深300。

从行业基本面来看，政策转向明确，资本市场定位历史性提升。高层工作会议罕见提出“建设金融强国，打造旗舰型券商”，这是近10年最高层对证券行业最明确的定位升级。

2026年，十五五金融发展规划预计出台，将围绕并购重组、杠杆提升、跨境业务三大方向给予政策支持。头部券商合并重组推进，行业集中度提升将改善竞争格局，推动估值中枢上移。

老司基觉得，2026布局券商板块的最大底气，是这轮慢牛行情涨幅严重落后，而指数估值处于历史低位。当前券商指数市净率（PB）仅为1.5倍，处于历史估值百分位的33%，比历史上67%的时间都便宜。目前，有3只券商股还处于破净状态，国泰海通、华泰证券等龙头PB仅1.2倍。如此深度的价值洼地，一旦牛市预期确立，修复空间将以倍数计。

当前跟踪中证证券公司指数的基金共有52只，合计规模1423亿元。其中，证券ETF（512880）和券商ETF（512000）为场内双雄，最新规模分别达571亿元、400亿元。场外投资，优选南方中证全指证券公司ETF联接C（004070）、华宝中证全指证券公司ETF联接C（007531）等，规模均超35亿元。

展望2026，市场或许不再纠结于「涨不涨」，而是「涨什么」。AI的矛，医药的盾，券商的油门。三者组合，既能提升组合锐度，又能有效控制波动，是2026年值得重仓潜伏的“黄金三角”。

下一期，我们将聚焦Smart Beta策略指数，探讨如何在风格轮动中构建更稳健的组合，敬请期待！

延伸阅读：

2026年最值得潜伏的几大指数（一）

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