就在昨晚（17号晚），国内成功将千帆极轨18组卫星送入预定轨道。

而在9月，国内主要电信运营商正式获得卫星通信业务许可。

两件事看似独立，实则共振，它们共同标志着：卫星通讯，或许已经到了可用的临界点。

特别是在近期市场AI科技方向出现回调之后，这部分资金或许是偏好科技类的，那么资金出来之后大概率要选择选的方向。

从目前产业规模和体量上来看，卫星通讯或许是值得我们关注的一个方向。

蹭着周末，今天我们就来看看当前商业航天（卫星通信）当下的投资机会如何？有哪些方向会受益当前阶段？

一、当前卫星通信发展情况如何？

很多人看商业航天，第一反应是“长周期”、“不确定性高”。

这种认知在几年前或许还成立，但在2025年的今天，其实逻辑变了。

我们不妨用一组数据说话：

发射频率：公开数据，截至2025年10月，全球商业发射次数已突破70次，其中中国占比近四成，新一代中型火箭已实现“一月多发”或许是常态化节奏。

组网进度：多个低轨宽带星座计划稳步推进，已累计发射超180颗卫星，部分星座计划提出2026年初步具备区域服务能力。

用户预期：业内乐观的测算，2026年底具备直连卫星功能的智能手机出货量将突破8000万台，2027年有望达到2亿台。参照国际主流卫星通信服务定价（每月5-15美元），仅用户订阅市场或许就具备百亿级人民币潜力。

这些数字背后，或许是一个清晰的逻辑，卫星通信或许到了产业商业化阶段。

另外大家要知道，它不是替代5G，而是补足地面网络无法覆盖的“最后10%”——海洋、沙漠、山区。

它也不是遥不可及的未来科技，而是已经接入你我手机的通信能力。

这本质上，或许和当年建设4G/5G基站、铺设光纤网络一样，是一场基础设施投资。

二、运营商入场，产业化加速？

对于卫星通信来说，2025年比较重要变化，可能是电信运营商的全面介入。

此前，卫星通信主要面向专业领域，应用场景局限于海事、航空、应急等小众市场。用户少、资费高、生态弱，商业模式难以闭环。

而近期主要运营商获得卫星通信业务许可，意味着什么？

意味着卫星通信将接入庞大的移动用户基础。

运营商可以：

将卫星服务打包进高端手机套餐，为车企提供全域车联网通信能力。

同时还为物流、农业、能源等B端客户提供“地面+卫星”融合解决方案。

这就像当年4G牌照发放后，移动互联网产业资本开始就会处于加速阶段。

另外更关键的是，运营商在终端普及方面或具备一定优势。

预计2025年底，主流厂商的新旗舰机型将全面支持卫星通信功能。

一旦硬件普及，用户习惯形成，ARPU（每用户平均收入）提升或许只是时间问题，当然提升仍需观察用户渗透与定价策略。

三、回到投资上，产业链哪些方向可能受益？

我们从产业链出发

上游（制造与发射）：已进入“工业化”阶段。卫星批产、火箭复用，那么标准化之后，产业的利润率可能被压缩。

中游（星座运营）：当前或许是稀缺环节。特别是掌握频率、轨位、组网能力的企业，类似今天的运营公司，具备强议价能力。

下游（应用与服务）：或许未来的利润高地。参考国际主流卫星通信服务商2024年超70亿美元的营收，一旦用户突破临界点，毛利率或许可长期维持在60%以上。

从这些方面出发，笔者认为，我们或许应关注三类企业：

1、与运营商深度绑定的系统集成商：负责地面站建设、网络调度、用户认证等核心环节，是实际运营支撑者。

2、具备卫星数据处理能力的应用公司：未来卫星不仅能通信，还能遥感、导航、监测。农业、保险、金融、环保等领域对高频、广域数据的需求正在爆发。

3、终端芯片与模组供应商：手机直连卫星需要专用射频芯片和天线模组，这将是千亿级智能设备的标配，具备极强的出货确定性。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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