53度飞天茅台行情价跌到1660元，这可是近几年的新低，曾经一瓶难求、被黄牛炒到天价的“硬通货”，如今却遭遇到踩踏式抛售，不少商家为了避免更大亏损，实际售价甚至守不住1499元的官方指导价。

茅台的日子不好过，其他酒企更是雪上加霜，五粮液普五的批发价从年初的高位一路往下走，现在已经跌到了855元。

茅台1935更惨，峰值时能卖到1800元，现在直接跌了六成，那些曾经被炒到单瓶千元的白酒，如今整箱售价也才一千多元，降价幅度让人咋舌。

价格崩了还不算，资本市场上白酒股更是没了往日的风光，作为A股曾经的“香饽饽”，白酒板块如今成了拖后腿的存在，和房地产板块一起沦为“难兄难弟”。

本来以为茅台作为行业老大能扛住压力，但后来发现它的股价也没能逃过下跌的命运。

曾经中信证券还预言茅台股价能突破3000元、市值冲击3万亿，可现实却是，茅台股价在创下2600元的历史高点后，就开启了长达四年多的下跌之路。

现在市值被宁德时代反超，股价甚至不如寒武纪，其他酒企更惨，泸州老窖股价拦腰斩断，五粮液、洋河、酒鬼酒的跌幅都超过了六成。

三季度报一出来，白酒行业更是一片哀嚎，20家上市酒企几乎全部负增长，洋河和酒鬼酒的营业收入下滑幅度超过三成，而且已经连续三个季度这样。

舍得、古井贡这些中端、低端酒企，营收也都出现了不同程度的下滑，整个行业称得上是“尸横遍野”。

价格股价双杀白酒行业集体“过冬”

如此看来，这个曾经毛利率普遍超70%、被称为“最好做生意”的行业，如今是真的陷入了困境。

60%的酒企都面临价格倒挂的问题，也就是售价低于批发价，800到1500元这个价格区间更是重灾区，不少经销商都陷入了资金链断裂的困境。

全行业的库存去化周期已经达到900多天，这意味着经销商手里的酒要卖三年才能清空。

本来想靠囤货赚钱的经销商，现在只能无奈之下折价清仓，毕竟手里压着大量资金，谁也扛不住太久。

白酒行业走到今天这一步，绝非偶然，核心问题还是出在对金融属性的过度痴迷上。

上一轮塑化剂危机后，白酒行业开启了长达八年的“封神之路”，2016年到2024年，20家上市酒企的营收年复合增长率超过10%，这背后是一套简单粗暴的成功逻辑。

厂家故意限量生产，然后不断提价，经销商拿到货后也不急于出售，而是捂盘惜售，搞饥饿营销。

这样一来，白酒一年比一年贵，酒企一年比一年赚钱，曾经只要有公司宣布收购酒厂，立刻就能成为市场焦点，投身白酒行业几乎等同于“躺赢”。

可白酒的产品力真的支撑得起这么高的价格吗？茅台每年出厂近8000万瓶，国内真的有这么多人喝得起、喝得完吗？很显然不是。

不少人大量囤积茅台，甚至专门修建酒窖存放，根本不是为了饮用，而是坚信酒价会持续上涨，这种畸形现象，正是白酒金融属性催生的结果。

20年前，小糊涂仙卖30元，泸州老窖卖40元，茅台也才300多元，现在它们的售价都涨了十倍。

一瓶酒的价格，可能需要普通人打工十几天才能赚到，如此高的溢价，绝不是粮食、人工成本上涨所能解释的，更多的是金融炒作带来的泡沫。

消费断层+金融泡沫神话破灭的根源

白酒看似是饮品，实则和基建、地产等依赖关系维护的产业深度绑定。

曾经，茅台的股价甚至成为国内基建行业景气度的领先指标，螺纹钢、玻璃这些产品的价格走势，都和茅台保持一致。

这背后的逻辑其实很简单，基建、地产等行业需要推杯换盏的社交场景，需要能彰显身份的载体，白酒恰好满足了这一需求。

“装着华子和茅子的袋子”，就是最典型的标志，但历史没有永远的赢家，近年来基建节奏放缓，地产行业深度调整，曾经的“顶端人群”要么消失，要么开始勤俭持家，推杯换盏的场景大幅减少。

更关键的是，年轻人已经不买账了，在他们眼里，白酒充满了权力与规训，敬酒、罚酒、座次排序等酒桌礼仪，都是旧秩序的象征。

年轻人并非不喝酒，甚至喝得更凶，但他们偏爱更轻盈、更注重自我的微醺方式，低度酒、果酒、精酿啤酒才是他们的首选，这和传统酒桌文化划清了界限。

消费人群的断层，更是让白酒行业雪上加霜，50后、60后数量减少，70后、80后逐渐喝不动，90后、00后又有了更多饮品选择。

曾经被捧上神坛的白酒，正在褪去金融属性与社交光环，回归其本质，也就是一款普通的发酵型酒精饮料。

毫无疑问，白酒行业的这场寒冬，或许才刚刚开始，想要走出困境，酒企必须认清现实，放弃对金融属性的执念，把重心放回产品本身。

要么适应年轻人的消费习惯，在低度化、场景化上多下功夫；要么回归大众消费市场，让价格回归合理区间。

曾经的白酒神话，是特定时代背景下的产物，当时代变了，消费逻辑也变了，行业自然需要重新寻找自己的定位，毕竟，任何脱离消费本质的炒作，终究会迎来泡沫破裂的一天，白酒行业也不例外。