瑞幸做收购，真的“杀”疯了！

中国咖啡市场正酝酿一场颠覆性并购案。据多位要求匿名的知情人士透露，本土咖啡巨头瑞幸咖啡及其主要股东大钲资本正评估竞购雀巢旗下高端精品咖啡品牌蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee），此举被业内解读为瑞幸从 “规模王者” 向 “品质标杆” 转型的关键一步，剑指星巴克主导的高端咖啡市场。

知情人士披露，瑞幸此次竞购并非孤立行动，而是其高端化战略的核心布局。作为中国门店数量突破 2.92 万家的连锁咖啡龙头，瑞幸近年通过 “风味金字塔” 产品体系持续渗透高端市场，2024 年底推出的深烘系列首周销量即突破 1800 万杯，复购率达 43%，印证了消费者对其高端产品的接受度。而蓝瓶咖啡作为 “咖啡界的 Apple”，以小批量新鲜烘焙、极简空间体验著称，全球门店超 100 家，其品牌调性与瑞幸的高端化诉求高度契合。

值得关注的是，此次竞购恰逢雀巢战略调整窗口期。据路透社报道，雀巢新任 CEO 主导全球业务精简，正委托摩根士丹利评估蓝瓶咖啡的出售选项，交易估值可能低于 2017 年收购时的 7 亿美元。雀巢核心优势集中于规模化食品饮料生产，而蓝瓶的重资产门店运营模式与其战略错配，中国市场 3 年仅开 15 家门店的扩张速度，也难以满足雀巢的增长预期。

除蓝瓶咖啡外，瑞幸与大钲资本还将目标锁定在另一家精品咖啡品牌 % Arabica 的中国区运营商。该品牌由私募股权公司 PAG 投资，以日式极简风格和高品质咖啡豆著称，在中国市场拥有稳定客群。知情人士表示，相比蓝瓶的全球布局，% Arabica 的中国业务更聚焦，或成为备选方案。

不过，曾被纳入评估范围的可口可乐旗下 Costa Coffee 已基本被排除。分析认为，Costa 在全球市场面临增长压力，其品牌定位与瑞幸现有中端产品线存在重叠，且整合成本较高，不符合瑞幸 “精准高端化” 的战略逻辑。

此次并购传闻背后，是中国咖啡市场的结构性升级。瑞幸若成功收购蓝瓶，将实现 “规模 + 品质” 双重优势：一方面借助蓝瓶的品牌溢价突破 30 元以上价格带，另一方面通过自身 72% 的全球直采比例、南北联动的供应链体系，优化蓝瓶的高成本运营模式。

但竞争已日趋激烈。星巴克计划 2025 年前在一线城市新增 20 家 “黑围裙” 深烘专营店，库迪咖啡也推出同类高端产品跟进，高端市场进入 “存量博弈” 阶段。

知情人士强调，目前所有讨论仍处于早期阶段，最终是否提出正式收购要约存在不确定性。这场关乎中国高端咖啡市场格局的跨界博弈，仍有待进一步观察。