财经观察｜听奶茶“敲”钟看凉茶“泡”面，“椰”风挡不住价格战

齐鲁晚报·齐鲁壹点 王赟

5月6日，淘宝闪购联合饿了么推出奶茶免单卡，1亿杯奶茶、咖啡等茶饮赠送活动，阿里从茶饮切入外卖战，外卖为何先打“奶茶战”？

“奶茶”成为近几年快消市场炙手可热的存在。一路狂飙，2025年，中国茶饮行业加速站在资本“聚光灯”下。5月8日，沪上阿姨在港交所挂牌上市，成为新茶饮板块年内第四家上市公司。

曾经的两大凉茶巨头王老吉和加多宝激战也再次被提起，5月7日，王老吉与韩国食品龙头农心集团签署战略合作，凉茶和辛拉面的故事开启。

当茶饮不再只是饮品，而是承载消费记忆与文化认同的载体，其价值已远超商业本身。

奶茶连环“敲钟”，“敲”出高股价

5月8日，沪上阿姨在港交所挂牌上市，继古茗、蜜雪集团、霸王茶姬之后，成为新茶饮板块年内第四家上市公司，股价首日大涨超68%。不过，5月9日上午，股价大幅跳水，跌幅近10%。

截至目前，今年上市的几家新茶饮公司的股价都有一定涨幅。2月“敲钟”的古茗在5月6日创出了27.45港元/股的新高，不到三个月的时间，股价翻了3倍多。3月“敲钟”的蜜雪冰城在4月底创出533港元/股的高价，目前股价在480港元左右徘徊。4月“敲钟”的“新茶饮美股第一股”霸王茶姬首日上涨15.86%。几家股价表现均算可圈可点。

在这一波资本化浪潮中，另一家来自武汉的本土品牌“爷爷不泡茶”同样引发关注。尽管尚未启动IPO，但其开店的“火箭速度”引人注目，2024年初，其全国门店仅260家，而到年底已突破1567家，平均每月新增超100家门店，2025年目标直指4500家。

艾媒咨询数据显示，2024年中国新式茶饮市场规模达 3547.2亿元，但增速从2023年的44.3%骤降至12.4%，行业进入存量竞争阶段。

也是2024年，娃哈哈奶茶全国闭店，转型失败，娃哈哈为什么玩儿不转奶茶店？

据企查查显示，运营娃哈哈奶茶业务的“广州娃哈哈健康饮品有限公司”已更名为“广州茶美饮品有限公司”，目前，该公司已被广州市天河区人民法院、广州市天河区市场监督管理局列入失信被执行人、限制高消费、经营异常名单。

凉茶“泡面”，“泡”出生态链

入夏，天热起来，凉茶又有大动作，这次与农心辛拉面有关。

5月7日，白云山子公司王老吉与韩国食品龙头农心集团签署战略合作，农心集团副总裁赵镛哲等高层出席签约仪式，双方将在渠道共享、品牌共推、产品与技术联合研发等领域深度协作，构建全链条生态体系。这也是王老吉进驻生物岛总部后首个落地的国际化合作项目，标志其全球布局再进一程。

5月9日，白云山股价一度涨至26.80元/股，财报数据显示，2025年一季度白云山实现营业收入224.73亿元，位居医药生物行业首位。

韩国的方便面三巨头农心、三养、不倒翁都是方便面向中国出口的主力品牌，其中农心在中国布局最早，1996年就在上海设立了工厂，随后又在青岛、沈阳开了两家工厂。

业内分析指出，此次合作突显王老吉科技、全球化的双轨战略：一方面依托生物岛科研资源提升产品力，另一方面借势国际巨头打通海外市场，为中国健康饮料参与全球竞争提供新模式。

同日，王老吉大健康公司广州生物岛总部正式揭牌，王老吉董事长陈昆南表示，进驻生物岛是响应粤港澳大湾区战略的关键举措，未来将加快全球化步伐，推进数字化与智能化应用，保持品牌活力。

出海不仅是茶饮品牌加速全球化步伐、市场扩张的手段，更是品牌升级与文化传播的战略选择。当然，以食为媒，茶饮的全球化实践正不断地向外讲述中国的茶文化故事。

凉茶“泡”辛拉面的叙事开始不久前，4月底，阿里斥资近亿入股的茉莉奶白上新三款东方摩登茶·柚子椰系列产品，还与上海传统点心金字招牌“南翔馒头殿”联动快闪活动，这也让大家重新思考传统与摩登的“共生关系”。

“全球化并非模式平移，而是文化共振的持久深耕。”此前在2025年CCFA论坛上，茉莉奶白联合创始人高芸晞就曾这样表述。2024年是茉莉奶白的出海元年，一年里茉莉奶白在海外落成了9家门店，今年初，茉莉奶白海外负责人肖捷接受采访时曾提到，2025年，茉莉奶白的海外门店将会翻倍。

上个月的第五届消博会上，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨提出“咖啡+”生态，海南是瑞幸最大的爆品生椰拿铁的诞生地，推动海南成为瑞幸面向国际的重要基地。

按照郭谨一的说法，2024年，瑞幸的生椰系列咖啡卖出了7亿杯，每天要消耗50万颗毛椰子，导致瑞幸成为了中国最大的椰子进口商和销售商之一。

比“椰”赛道，这两年是拥挤的。

一个月前，4月9日泰国椰子水品牌if母公司IFBH Limited向港交所递交招股书，年营收规模11.6亿，差不多是光明乳业的4.7%，农夫山泉的2.5%，可口可乐的0.3%。if椰子水为公司营收主要来源，去年占总收益的95.6%。

亮眼业绩背后，高度依赖代工生产的轻资产模式、与关联方的原料供应关系，以及2026年底前必须上市的对赌协议，都为这场资本盛宴蒙上了一层纱。

目前市场上的椰子水品牌大同小异，主打的特色无外乎功能和产地等。随之而来的是愈演愈烈的价格战，随着国产品牌杀入10元低价区，if能否守住34%的市占率？“椰子水狂欢”也正从野蛮生长转向理性回归。

“稳赚不赔”的买卖不存在，虽说“椰”风挡不住，但不管风吹得多猛，供应、服务、运营和战略都是确保品牌根基稳固的关键。

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