惊魂百亿！浙金中心固收暴雷，祥源求救国资能否翻盘？

浙江金融资产交易中心多款固收类产品暴雷，11 月底到期的理财无法提现，涉及规模达 140-200 亿。该类产品 20 万起投且需验资 50 万，仅 4-5% 的年化收益率，融资方与担保方均指向祥源控股及浙商大佬俞发祥，资金多流向祥源地产业务。

暴雷根源在于祥源的 “自融游戏”：通过关联公司发行产品，以自身及俞发祥担保，底层资产实为内部应收账款，形成难以管控的资金池。而浙金中心曾以 “零兑付问题” 自居，后国企大股东抽身、民企接盘，与祥源关联密切，2024 年失去金交所资质后，存量融资基本为祥源专属。

祥源资金链断裂并非偶然：地产板块年销售额从两三百亿大幅下滑，1000 万㎡已开发项目面临去化难、价格跌破备案价的困境，且部分项目股权质押、出现烂尾及票据逾期；其融资成本高达 8-9%，与给投资者的 4-5% 收益率形成倒挂，中间环节进一步侵蚀利润。

此外，俞发祥的资本运作加剧危机：低价接盘赵薇留下的万家文化（后更名祥源文旅），背负股民索赔债务；在资金紧张时仍豪掷 22.95 亿港元收购连亏三年的海昌海洋公园，而祥源文旅等 3 家上市公司近年盈利微薄。

暴雷后，3 家上市公司火速发公告切割，不承担还款义务，股价应声下跌。

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