超硬材料，是以人造金刚石为核心、具备极高硬度的功能性材料的统称，涵盖特定大小的人造金刚石微粉、单晶、线锯、砂轮等设备与工艺等。具有粒径精细、硬度突出、工作效率高等特性；在民用领域，可满足半导体晶圆切割、精密机械加工等高端制造需求；在军用领域，则能支撑武器部件精密加工、雷达功能器件等用途。

而我们国家，在超硬材料领域已构建了全球领先的产业与技术体系，人造金刚石产量占全球 95% 以上，其中河南贡献全国 80% 产能，形成全球唯一的超硬材料全产业链集群，本地化配套率达 60%。

正是因为超硬材料如此重要，于是近段时间，我们国家对超硬材料相关物项实施了出口管制，旨在维护国家安全和利益，履行防扩散国际义务，防止敏感材料与技术流入风险领域。

那么，我们就来看一下，超硬材料领域里的四家优秀公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

中兵红箭

优势：公司是中国兵工集团旗下，工业金刚石和立方氮化硼市占率全球第一，爆破器材运输车市占率全国第一。

亮点：中国在全球超硬材料市场占据主导地位，公司通过人造金刚石等产品保持市场领先，通过以价换量策略，继续保持工业金刚石市场占有率第一。

黄河旋风

优势：公司主要经营超硬材料及制品，包括工业金刚石和培育钻石。这些材料广泛应用于国防军工、航空航天、芯片产业、汽车制造等领域，作为精密加工的关键工具，对尖端技术创新和经济发展具有重要作用。

亮点：公司2025中报超硬材料业务收入占比67.45%，核心产品涵盖人造金刚石微粉（平均粒径≤50μm）、单晶及复合材料。公司掌握“高温高压法”合成技术，微粉年产量超30亿克拉，国内市占率约20%。

力量钻石

优势：公司专注于人造金刚石材料的研发、生产和销售，是国内先进的人造金刚石产品供应商之一。其主要产品包括培育钻石、金刚石单晶和金刚石微粉，应用于轻奢饰品、金刚石工具和光伏新能源等领域。

亮点：公司在金刚石单晶和微粉的细分市场中具有领先优势，尤其在线锯用微粉和特种金刚石产品领域，市场份额处于行业前列。

四方达

优势：公司是国内规模最大的聚晶金刚石)研发与生产企业之一，主要从事超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售，产品主要包括金刚石与金属复合材料、氮化物与金属复合材料等。

亮点：公司金刚石复合片国内市占率超40%，产品涵盖煤田钻头用复合片（耐磨性提升30%）、石油钻井用复合片（适应180℃高温），出口占比50%。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

上半年，黄河旋风的净利率提升比较明显，但仍处于亏损状态。

其中，盈利能力最强的是四方达的10.75%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近11元；其次是力量钻石，中兵红箭，黄河旋风。

盈利能力排名为：四方达>力量钻石>中兵红箭>黄河旋风。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，黄河旋风的财务杠杆，提升最为明显。

上半年，财务杠杆最高的是黄河旋风的6.254倍，其次是中兵红箭，四方达，力量钻石。

财务杠杆排名为：黄河旋风>中兵红箭>四方达>力量钻石。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，四家公司的总资产周转率，均出现了明显的下降。

上半年，资产周转最快的是中兵红箭的0.138次，其次是四方达，力量钻石，黄河旋风。

营运能力排名为：中兵红箭>四方达>力量钻石>黄河旋风。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，四方达：(roe1.94%)，销售净利率第1，总资产周转率第2，权益乘数第3。公司销售净利率较高，主导roe排名最高；

第二名，力量钻石：(roe0.48%)，销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司销售净利率几乎和四方达持平，但资产周转和财务杠杆均低于四方达，最终roe排名第二；

第三名，中兵红箭：(roe负0.48%)，销售净利率第3，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司上半年，尚处于亏损状态，但相较于黄河旋风，其净利率亏损程度相对较低，最终导致roe排名第三；

第四名，黄河旋风：(roe负23.8%)，销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第1。受净利率巨亏拖累，公司roe排名垫底。

大家更看好超硬材料中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！