下跌三大原因！重视这个位置的低吸机会

盘面回顾

上周五沪指震荡回调报3348点，跌幅0.94%，成交4686亿，跌破5日和10日线；创业板指报2021点，跌幅1.18%，收小阴。盘面上，仅医疗保健、汽车类、医药等板块飘红，公共交通、互联网、软件服务、文教休闲、软件服务等板块跌幅居前。两市52家涨幅超9.8%，12家跌幅超9.8%，上涨家数1107 VS 下跌家数4204，个股普跌。已经连续两日超4000家个股下跌，市场情绪明显转弱，避险需求激增，黄金、国债期货逆势走强。上周五主力资金净流出375.00亿元。

盘面分析

1、成交方面：上周五两市成交额1.16万亿，较上个交易日放量529亿，上涨无量，下跌量也不大，连续多日都维持在1.1万亿附近，说明现阶段各方资金参与情绪不高，更多是观望为主。这里或需要等一次下杀取量来完成新老周期的交替。

2、技术走势：沪指上周五收出近期K线实体略大的阴线，跌破前期反复提示的3356点防守线，这意味本周将继续向3316点缺口靠拢，甚至回补掉。指数本波反弹从3040点到3417点，涨了377点，即使回到3316点，也仅调整101点而已，无需太急。创业板指上周五继续收阴，准备向下考验20日线支撑，本周观察2000点附近能否企稳，指数风向标继续看宁德时代、“易中天”等权重股。

3、热点方面：上周五盘面延续多题材轮动的格局，从可控核聚变到创新药，再到汽车整车和光刻机，即便是日内盘中领涨的板块，涨停强度也较为一般，对市场的带动较为有限。从个股来看，浪莎股份、棕榈股份、乐山电力、南京港等多只高位人气股接连跳水，持续护盘的银行股也出现回落，说明市场整体情绪处于退潮期。当然，对于未来有行业逻辑催化的方向，可以在行情调整时多做做功课，真等机会来了，才不至于手忙脚乱。

操作策略

总体上，上周五市场的回调在预期中，真要归结原因的话，主要有以下三点：

一是微盘股与红利股共振调整。近期小盘股成交占比超过3月高点，其中北证和微盘股指出现显著超买信号，巨大的获利资金从拥挤的微盘股板块撤离，导致强势高位股批量跳水。银行、电力等红利板块此前因高股息防御属性受追捧，短期也是因获利盘过多引发获利了结。红利与微盘股的双重调整，使得市场缺乏方向，陷入结构失衡。

二是​市场成交低迷，增量资金持续枯竭。从主力资金流向看，5月以来，主力净流入仅2天，其他时间都是大幅净流出态势。两市成交多日维持在1.1万亿附近，市场流动性进一步收紧。

三是外部扰动与内部脆弱性。美股这边6月将来临的美债高峰期，让市场担心再次上演“股债汇三杀”。近日美国国债收益率继续攀升，全球衰退担忧，市场卖出美元和相关资产，买入避险类黄金和数币资产。目前A股量化当道，程序化交易止损指令被触发，容易形成“破位—抛售—加速下跌”的负反馈循环。

上周五下跌本质是市场结构矛盾（微盘股拥挤、增量不足）与内外部扰动（国内经济复苏缓慢、全球衰退担忧）的集中释放，这里保持多一点耐心就好，大方向继续看好，有大的回调，反而是比较好的上车机会。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。