在上周连续急跌后，本周A股市场出现情绪修复，5个交易日始终保持碎步上行走势。尽管本周大盘涨幅不大，但却有3天是典型的普涨格局。这就说明，绝大多数普通投资者本周都在回血。唯一的遗憾是，两市成交量极度低迷，周五仅成交1.6万亿，创出过去4个月以来的新低！

　　而在本周五收盘后，消息面上突传两件大事！其一，证监会加大对财务造假的处罚力度，发行人和中介机构将被同步追责！其二，工信部将加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在本周大盘反弹的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：单边大幅加仓！两板块成重点狙击对象！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有12只，净卖出超过1000万的个股有6只；本周二，大幅买入11股，大幅卖出5股；本周三，大幅买入11股，大幅卖出6股；本周四，大幅买入12股，大幅卖出6股；本周五，大幅买入9股，大幅卖出9股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘非常活跃，5个交易日中有4天净买入1000万以上的个股数量在10只以上。这个做多力度说明，大盘在当前位置横盘震荡时，游资并不具备大盘会向下变盘。而本周游资的卖盘和过去几周基本持平，也说明游资没有较大的减仓需求。

　　具体到每个交易日中，本周一到本周四，A股大盘连续小幅反弹，这4天游资的买盘几乎保持不变，卖盘同样保持不变，这种情况在过去很长一段时间都没有出现过。游资也始终保持中幅净流入的状态。本周五情况出现了一点新变化，大盘踩5日线反弹，逼近60日线压力位。此时游资没有选择继续追高，卖盘小幅释放的同时买盘小幅萎缩，从前面几天中幅净流入，转为流入流出持平状态。这说明周五游资有畏高情绪。

　　可以看出，在本周五之前，游资始终保持中幅净流入状态。虽然周五没有继续加仓，但是也没有减仓，游资的筹码都还在场内。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周游资大幅买入了创新药和海峡概念两个板块，创新药是近期市场主线热点。除此之外，游资还中幅加仓了AI智能体、流感、商业航天、CPO、基建、通信设备、机器人、半导体、量子科技和PCB。其他主线热点方面，游资还小幅加仓了光伏、AIGC、存储芯片和锂电池。

　　减仓方向：由于本周前4交易日，游资始终保持中幅净流入状态，减仓的板块并不多。据旌扬观察，本周游资仅大幅减仓了云计算，中幅减仓了国企改革，并未再减仓其他板块。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资加仓最多的是房地产、军工和AIGC，本周继续买入了AIGC，但买入量已经大幅下降了一个台阶。上周游资减仓最多的海峡概念，本周又转为大幅加仓，抄底动作明显。而本周游资买入最多的主线热点是创新药，上周已经有中幅加仓，说明本周游资还在追高买入。

　　二，主动基金：震荡期大幅调仓！为后续行情做铺垫！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有12只，净卖出超过1000万的个股有15只；本周二，大幅加仓14股，大幅减仓11股；本周三，大幅加仓11股，大幅减仓19股；本周四，大幅加仓9股，大幅减仓15股；本周五，大幅加仓12股，大幅减仓6股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，本周主动基金的交投活跃度同样不低，5个交易日中有4天净买入1000万以上的个股数量在10只以上。这个做多力度说明，主动基金并不认为当前A股市场存在较大的系统性风险。不过主动基金的卖盘也不低，这就意味着本周主动基金是在大幅调仓，而不是单边加仓或减仓。

　　具体到每个交易日中，本周一，A股市场顶着上周五光脚阴线的压力，出现探底回升。此时主动基金不仅没有抄底，相反还有小幅减仓动作。看样子，主动基金在本周初更倾向于认为大盘会向下变盘。本周二，大盘中阳上行，但被拦在5日线之下，尚未止跌。此时主动基金从周一小幅净流出，转为小幅净流入，将周一卖出的部分悉数买回。周三和周四的情况开始恶化，周三大盘在5日线附近弱势震荡，周四尽管站上了5日线，但在冲击60日线的过程中遇阻回调。这两个交易日，主动基金都是中幅净流出的，明显是担心大盘会向下变盘。周五A股大盘探底回升，虽然开盘一度击穿了5日线，但最终拉出长下影稳住5日线。此时主动基金再次多翻空，从周四中幅净流出，转为中幅净流入，是本周主动基金加仓最多的一天。

　　不难看出，本周5个交易日中，主动基金有三天净流出，两天净流入。流入流出基本持平，这说明主动基金本周实际上是在调仓，为后续行情发展提前做准备。

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了锂电池、海南本地、CPO和流感概念。其中，锂电池是近期市场核心主线热点。除此之外，本周主动基金还中幅加仓了创新药、AI智能体、军工、中药、风电和有色金属。这其中，AI智能体和创新药，是近期市场主线热点。

　　减仓方向：本周主动基金大幅减仓了预制菜、海峡概念和云计算等3个板块。这三个板块都不是近期市场主线热点。除此之外，本周主动基金还中幅减仓了AIGC、机器人、服装家纺、汽车零部件和家居用品。这其中，AIGC近期市场主线热点。其他主线热点方面，主动基金还小幅减仓了光伏板块。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金加仓最多的主线热点是存储芯片和创新药，本周主动基金还在买入创新药，且买入力度和上周基本持平，但却放弃了存储芯片板块。上周主动基金减仓最多的是锂电池和能源设备，锂电池仅单周减仓后，本周快速空翻多，大幅买回。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。

　　据旌扬观察，被动基金在上周五大盘大跌时有明显的抄底动作，本周一大盘向下挖坑，选择再次出手买入。不过随后大盘稳住下跌趋势，被动基金就没有继续出手了。也就是说，被动基金仅在上周五和本周一有加仓动作，其他时间都在观望。这点也可以从几个关键宽基ETF的量价结构上看出来，比如易方达旗下的沪深300ETF，上周五和本周一跌到低位时放出巨量，本周反弹的过程中严重缩量。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，本周游资以单边加仓为主；主动基金则在大幅调仓，并未减仓；被动基金在上周五和本周一抄底，本周后面几天也没有减仓。由于三大路主力资金都没有减仓出逃的动作，所以旌扬认为，下周A股大盘踩5日线震荡上行，突破站稳60日线的概率要更大一些。

　　热点方面，本周游资和主动基金合力加仓了创新药、AI智能体和锂电池等主线热点。这几个板块，都可能成为下周A股市场关注的焦点。不过值得注意的是，由于主动基金和游资在这几个板块上的加仓力度并不算太大，那么下周这些板块就多半还是轮动走势。