【国泰第一时间20251217】创业板指大涨逾3%

12月17日，A股午后崛起，沪指涨逾1%，创业板指大涨逾3%，能源金属、算力硬件题材两翼齐飞。上证指数收涨1.19%报3870.28点，深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39%，中证A500涨1.95%。A股全天成交1.83万亿元。算力硬件概念表现活跃，CPO方向领跑，大金融方向午后发力。

我们认为影响今日市场的主要因素如下：

1、社保基金重仓科技股，连续回调后有反弹需求叠加外围科技股有企稳态势，科技股普遍走高，算力硬件股强势爆发。消息面上，据社保基金会，持仓科技股市值创历史同期新高。截至今年三季度末，社保基金重仓科技股（TMT四大板块：申万电子、通信、计算机和传媒）期末市值超过469亿元，彰显出社保基金对科技股的日益青睐。

2、“明年新能源车备货” 的需求预期，叠加市场博弈锂矿供应端可能的边际变化，锂矿股集体爆发。本来碳酸锂就有 “明年新能源车备货” 的需求预期，锂矿供应的预期收紧，结合现在实业低库存高周转，引起碳酸锂期货和股价向上。消息面上，12月16日，碳酸锂期货主力合约连续第二个交易日站上10万元/吨的大关，此前12月15日碳酸锂期货主力合约收盘价上破10万元/吨，创下2024年6月份以来新高。

3、基础化工板块表现较好，联储降息预期提升或带来周期底部抬升，以及反内卷或供需改善带来的持续催化，化工有望迎来新一轮景气周期。消息面上，12月以来MDI市场涨势不断，全球主要的生产商陶氏化学、万华化学、巴斯夫、亨斯迈等四大行业巨头密集发布调价公告，涨幅从200-350美元/吨不等，覆盖东南亚、南亚、欧洲、中东、非洲、等核心市场，涉及区域消费量占全球75%。

我们预期年末最后两周市场波动或有放大，短期对于中美流动性宽松节奏的博弈、基本面偏弱的压力是主要原因。但中期来看，我们继续看好开年市场表现和春季躁动的机会。一方面，政策继续鼓励中长期资金入市，进入2026年一季度，政策有望开门红发力。另一方面，全球流动性宽松趋势不变，财政货币配合稳经济的方向不变。板块上，我们看好：1）AI：AI泡沫论仍缺乏扎实证据，AI基本面进展仍超预期。2）新能源：“反内卷”进一步推动改善新能源行业竞争格局。光伏、锂电、风电三大领域值得关注。3）非银金融：政策端持续利好叠加市场活跃度提升，保险与券商板块具备业绩增长与估值修复的双重机遇，攻守兼备，配置价值凸显。4）跨年政策期待：年底春节看好政策行情，政策2026年或加大对于服务消费、基建的支持，包括酒店、物流、航空、工程机械。

风险提示：指数短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。