别高兴太早！A股缩量普反，10月15日压力才是试金石

别高兴太早！A股缩量普反，明天压力才是试金

10月15日的A股总算给股民来了点盼头，上证指数涨了1.22%，收在3912点，深证成指也涨了1.73%，两市上涨个股数量明显多于下跌的，看起来是普涨行情。但打开成交量数据一看，不少人心里犯了嘀咕：上证指数当天成交量6.45亿手，成交金额9615亿，比前一天的8亿手、1.2万亿明显缩水，这缩量普反到底算不算调整结束的信号

先得把今天这波反弹的本质说清楚。表面上看指数涨得挺稳，甚至沪指还摸到了3912点的近期高点，但成交量的萎缩说明市场根本没形成共识。前一天还8000多万手的成交，今天直接降到6450万手，资金入场的积极性明显不足。这种情况不是真的买盘旺盛，更像是卖盘暂时枯竭了——就像菜市场里卖家没怎么出货，少量买家就能把价格抬起来，但这并不代表大家都愿意高价接盘

从资金动向能看出更多门道。今天虽然指数翻红，但内外资的操作挺分裂。北向资金表面在净流出，却偷偷通过QFII途径增持半导体设备；内资主力净卖出369亿，但银行股反而获得11.63亿资金流入。这说明大资金都在“藏着掖着”，没真正全力进场，更多是在局部板块里调仓换股。银行、保险这些权重股的筹码被死死拿住，少量买盘就托住了股价，才让指数看起来很坚挺，但这种“人造稳定”未必扎实

更关键的是，当前市场的避险情绪一点没减。今天贵金属板块暴涨6.69%，小金属跟涨5.9%，稀土永磁板块狂飙6.92%，这些都是典型的防御性资产。资金从之前涨得高的AI算力等科技股里撤出来，跑到政策确定性强的资源类板块，本质上还是怕风险，没打算长期布局。这种“抱团避险”的反弹，往往持续性很差，一旦后续有风吹草动，资金随时可能再撤离

为啥说明天的压力才是试金石？先看技术面，沪指今天刚好碰到前期震荡区间的上沿，3910点附近本来就有不少套牢盘等着解套。前几天指数跌到3850点附近时，有资金进场抄底，但现在反弹到压力位，这些抄底资金可能会兑现利润，形成抛压。而且今天缩量反弹没能突破关键点位，明天要是补不上成交量，很容易被打回原形

再看消息面的不确定性还悬在头顶。美国那边的关税威胁虽然有缓和信号，但11月1日这个可能的执行时间点还像根刺，让增量资金不敢轻易进场。美联储也没松口降息，美元指数还在高位晃悠，外资流入的意愿一直上不来。国内这边，三季报刚开始披露，有些前期涨得好的公司要是业绩跟不上，很可能引发连锁反应，这都是明天潜在的“雷”

对股民来说，现在最该做的不是跟风加仓，而是盯着明天这两个关键信号。第一看成交量，要是明天能把成交金额重新拉回1万亿以上，并且沪指能站稳3920点，那这波反弹才有点真意思；要是继续缩量，哪怕指数再涨也别当真，很可能是诱多。第二看板块轮动，要是防御板块不跌，科技、消费这些主线能接上来，说明资金愿意从防御转向进攻，市场情绪才算真回暖；要是还是只有资源股在涨，那避险情绪就没解除

还要特别注意自己的持仓结构。如果手里的股票是今天跟风涨的防御股，明天冲高时可以考虑减点仓，毕竟这类股票波动大，落袋为安更稳妥。要是持有的是前期跌得多、业绩又没问题的个股，别急着割肉，等明天看压力测试的结果再决定。至于没进场的，完全不用急着抄底，等成交量和板块轮动都给出明确信号了，再动手也不迟

其实回顾A股历史，缩量反弹后往往要经历压力测试。2022年缩量期间资金也转向过军工电子，7月14日银行股也曾逆势护盘，但这些都没马上结束调整，而是反复震荡后才出方向。现在的市场和当时很像，主力故意用缩量制造悬念，一会拉权重，一会炒题材，就是想让散户摸不清方向

总而言之，10月15日的缩量普反更像是“喘息反弹”，不是调整结束的信号。明天能不能扛住压力、补上量能，才是判断市场后续走向的关键。股民朋友千万别被眼前的红盘冲昏头脑，稳住心态盯紧盘面，比盲目操作靠谱多了。市场真正的机会，往往藏在压力测试后的明确信号里，而不是缩量反弹的热闹中。