段永平突然出手，6天狂赚1700万

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（来源：新行情）

中国巴菲特，眼光依旧毒辣。

出品 | 新行情 作者 | 宋辉

贵州茅台一直是段永平最看好的企业之一。

近日，茅台股价创2025年以来新低，段永平突然出手了，加仓2万股。

随后几天，贵州茅台股价强势反弹，连续四日大涨，截至2月5日收盘，总市值重新站上2万亿元关口，自1月28日低点，市值涨幅达到近3000亿。

“中国巴菲特”段永平，再次用大胆的逆向思维，诠释了什么叫做“别人恐惧我贪婪”。

近日，著名投资人段永平在雪球上发文表示，近日卖了一些神华（港股）换了一些茅台。段永平晒出的交易记录显示，1月27日买入贵州茅台约1亿元。

看起来只是普通调仓，但随后几天，贵州茅台上演强势反弹行情，连续四日大涨。

截至2月5日下午，贵州茅台总市值从此前低点的1.79 万亿飙升至1.95万亿，短短四天增长1600亿元，相当于增加了一个中型上市公司的总市值。

从买入成本约1330元计算，段永平本次操作收益率已接近17%，6天赚超1700万元。

一波行情，不仅让茅台股价时隔 8 个月重回1500 元关口，更带动了整个白酒板块集体走强。

股价反弹后，茅台产品也出现了热销。

2月5日，今日酒价公众号显示，26年飞天茅台（原箱，53度500ml）批发参考价为1660元/瓶，零售端价格回到1750元/瓶左右。

21世纪经济透露，i茅台App页面出现了加载困难，无法抢购。贵州茅台工作人员回应，“近期都是一瓶难求的状态。因为订单暴增，相应的电话咨询的也比较多。打电话的人太多，就可能占线的时间比较长。”

一直以来，段永平都对茅台“情有独钟”，从2003年至今，无论股价如何波动，他始终一股未卖，唯一的持股数量减少是2025年10月公益捐赠1 万股，非投资性减持。

2003年非典期间，白酒行业寒冬，茅台股价跌至20元/股附近，这时段永平完成了首次建仓。

2013年，塑化剂风波爆发，加上限制三公消费，茅台股价一路暴跌，从2000元跌至800元，市值大幅缩水。

段永平却“反向操作”，市场消息称，段永平在2013年下半年，分多次加仓茅台，累计投入数十亿。

风波平息后，白酒行业复苏，茅台股价一路飙升，从低谷涨回高位，一度突破历史新高，也让段永平赚了一大笔。

2025年10月，茅台股价回调到1400元附近，段永平再次出手，在雪球上晒出自己的交易记录，低调表示“今天买了点茅台”，这也是他当年第三次公开加仓茅台。

这些当时看起来“反共识”的操作，后来数次被验证。

段永平曾表示，对于想短期暴富的人，茅台可能不合适，“但10年后来看，今天的茅台是真的不贵”。

至于段永平为什么长期看好茅台，一方面是对商业模式的信心。

在段永平口中，茅台是“傻子都能经营好” 的优质企业，因为其拥有不可复制的商业模式：独一份的酿造工艺，兼具奢侈品属性与硬通货价值，存酒自然增值、企业现金流充沛，品牌壁垒更是无人能破。

从财报数据看，2025年前三季度，公司营业总收入达1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%，延续了稳健增长态势。此外，毛利率长期保持在91%以上，净利率超过50%，采用先收款后发货的模式，预收款常年占营收30%以上。

这也是段永平一直以来信奉的“买股票就是买公司”的具象体现。

另一方面是i茅台直销模式的价值。

i茅台上线之前，外界对茅台一直有两个顾虑点：假酒泛滥和价格虚高。

一是市场需求催生了灰色产业链，一些投资分子通过回收真瓶、复刻包装、香精勾兑等方式制假，仅凭肉眼难以完全规避买到假货的风险；

二是茅台产品主要依赖经销商渠道，经销商层层加价、黄牛囤货炒作，导致终端价格大幅偏离1499元的官方定价，消费者权益难保证，茅台自身也难以掌握价格主导权。

而i茅台的上线，可以说不仅解决了假酒泛滥的信任危机，还通过1499元的平价策略打开了大众消费市场。

作为茅台集团官方数字化平台，i茅台可以从货源上确保正品，杜绝了假酒混入。同时，以官方指导价常态化投放飞天茅台，跳过中间经销商环节，直接对接终端消费者，也能更好地保障消费者权益。

根据“i茅台”公布的数据，其在今年1月份已累计拦截异常行为高达4.26亿次。

段永平此次交易，恰逢贵州茅台官方披露i茅台拦截数据之际，或许也是对平台这一运营策略的支持。

至于茅台未来还会不会涨，段永平还会不会继续调仓，我们不得而知。但可以肯定的是，段永平的长期主义思维，关注企业内在价值而非短期波动，会继续贯彻于他的后续投资。

段永平锐评马斯克：

产品很了不起，人不喜欢

该说不说，“课题分离”方面，段永平运用得极佳，他不喜欢马斯克这个人，却对他的车赞赏有加。

段永平定居美国后，购买了一辆特斯拉，对它的智能辅助驾驶系统赞不绝口。最近他又忍不住好评：“FSD确实好用，Model Y开起来也没啥不舒服的，现在开特斯拉已经是我的首选了。”

喜爱之情溢于言表。他还表示，自己并不清楚使用的是哪个版本的FSD，根据推测，很可能是最新的V14版本。

但对马斯克这个人，段永平则有所保留。

去年，他曾在一一个访谈节目中直言：“从个人的角度来讲，我不是很喜欢这个人（马斯克），投资实际上就是在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。”

那么，有网友就问了，现在对特斯拉产品这么喜爱，有没有改变对马斯克的看法？

段永平的的看法一如既往：对马斯克的人格保留看法，产品创新表示赞赏。

“他的产品确实很了不起，FSD，starlinks，火箭回收……，很多东西刚开始说的时候觉得像是蒙人的，结果10来年后真的做出来了。”

不过，时过境迁，在特斯拉的投资上，段永平也有了一些观点转变：“我觉得我可以放下一些东西，试试他的产品，投资也可以做点风投啥的。”

这似乎背离了他一贯的价值投资原则。毕竟，按照他的说法，“投资”特斯拉基本看的是“市梦率”，完全靠蒙，大家好自为之吧。

市梦率是什么？

市梦率由市盈率演变而来的股市术语，市盈率看的是企业当下的赚钱能力，但市梦率说白了，就是一种脱离企业当下实际业绩、靠“梦想”定价的股票估值方式，常见于高科技股或高成长行业。

也就是说，他清楚地知道，特斯拉的价值并不是传统的估值模型，而更多取决于其对未来的宏大规划。

这种矛盾又灵活的态度，或许便是投资行业的智慧：不被个人魅力裹挟，不被创新故事迷乱，尊重企业创造的真实价值，也警惕可能带来的未知风险。这考验清醒程度，更考验一个人的定力。