Electric Capital 剖析 2026 年 Web3 行业 26 个投资方向

来源：市场资讯

（来源：吴说）

作者：Electric Capital

编译：佳欢，ChainCatcher

链接：
https://www.chaincatcher.com/article/2239457

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全球范围内对机构的信任正在崩塌。人们已经对曾经作为经济、政治和社会生活核心的机构：政府、银行、媒体和学校等失去了信心。这不是一个短期趋势，也不是对某单一事件的反应。这是一种长期的预期转变。人们不再假设机构是中立的、可靠的，或者与他们的利益一致的。

分布式系统和密码学为建设者提供了无需信任即可运行的新工具。这些技术旨在对抗性环境中运行：它们假设参与者可能怀有恶意，软件必须是可验证的，并且即使交易对手倒闭，系统也应仍能正常运转。

AI 让这种向“最小化信任系统”的转变变得比以往任何时候都更加紧迫和可能。AI 不仅集权化了力量，也降低了构建成本。现在，一个人在几小时内就能构建出过去需要团队数月才能完成的东西。这给中间商施加了压力，为建设者开启了新的可能性，并增加了对“让用户掌权”的基础设施的需求。

掌握在用户手中的系统，才能真正保障自由。用户所有的系统通过将控制权交还给用户来最大限度地降低对中介的信任依赖。这些系统不能被单方面更改。它们允许人们无需请求许可即可进行建设。在理想的架构下，如果现有系统不再服务于用户，用户可以自由选择退出，并且不会因此失去原有的功能或数据。

本文概述了 2026 年关键领域的 26 个机遇。

这些机遇涵盖了用户所有的系统、全球可访问的市场、建立在新型金融原语之上的娱乐，以及为 AI 构建软件的世界所准备的基础设施。但它们都有一条共同的主线：它们探索在一个 AI 无处不在且深度嵌入的世界中，权力、准入和所有权应当如何运作。

这些机遇集中在六个关键领域：

1. 个人软件： AI 使得构建量身定制的工具成为可能，而不仅仅是适应为普通用户构建的 SaaS。私人代理、加密协作和本地运行的软件现在不仅可行，而且日益必要。

2. 代理导向的基础设施： 随着 AI 代理成为软件的主要构建者，现有的开发堆栈将被打破。我们需要新的原语来进行测试、部署、支付、数据访问以及代理之间的协调。

3. 金融科技与去中心化金融： 稳定币让 40 亿以上的人口能够接触到美元。现在，他们想要收益、股权敞口、保险等。对全球化、可编程且易于访问的金融基础设施的需求正在加速。

4. 金融娱乐化： 年轻一代将市场视为娱乐。交易是快速、社交化且有趣的。这改变了金融产品的形态，并开启了新型市场的大门。

5. 元宇宙复兴： 世界模型和生成式 AI 大幅降低了构建沉浸式、个性化环境的成本。人们将步入围绕他们塑造的体验中，而不是被动地消费内容。在构建简化世界创造的平台，以及赋予用户控制其数据如何在这些世界中共享、存储和货币化的权利方面，存在着巨大的机会。

6. 新型加密原语与应用： 权益证明和工作量证明日趋成熟，并为新的共识模型留出了空间。零知识证明系统和全同态加密正变得实用。这些原语解锁了新的设计空间：与人类或物理输入绑定的共识、默认隐私的基础设施，以及建立在受监管实体、能源市场甚至新司法管辖区之上的应用。

个人软件

这是第一次，个人可以根据自己的确切需求构建量身定制的软件，而不必受限于大公司的产品。由于 AI 代理现在可以处理复杂的工作流程（如阅读邮件、安排会议和管理文件），因此对数据隐私、数据所有权和数据持久性产生了新的需求。加密赋能的系统可以使这些工具变得私密、持久且支持多人协作。

我们希望投资的具体想法：

• 私人 AI 代理 ： 人们需要以安全的方式在敏感数据上运行 AI。

  • 它可能是什么样： 一个自动处理你个人工作流程并保护隐私的 AI 助手。连接你的健康和财务记录并获取 AI 见解。AI 模型在可信执行环境或计算网络上运行，传入的查询是匿名的。无需企业提供商或恶意行为者看到你的数据，即可返回响应。

• 加密协作空间 ： 人们需要与其通过他人（无论是人类还是智能代理）私密协作。请记住，“云”只是别人的电脑。

  • 它可能是什么样： 一个供朋友、家人或小企业使用的共享工作空间。财务、文档和任务通过点对点存储解决方案同步。选择性披露功能授权代理访问特定的数据类型。无需创建账户，没有大公司读取、存储或利用敏感数据进行训练，并且支持离线工作。

• 桌面代理 ： 人们需要针对其本地电脑数据的自动化工具。

  • 它可能是什么样： 一个在你桌面上本地运行的代理，用于阅读邮件、撰写回复、创建日程并组织你的生活。这个想法可以扩展为 AI 优先世界中的一种新型桌面操作系统。

• 隐私支付服务 ： 人们需要一种无需验证身份即可支付软件服务费用的方式。

  • 它可能是什么样： 在没有账户的情况下购买 VPN、游戏、云存储或 AI 算力。你按使用量付费，由服务方计量，并通过 x402 或类似协议使用稳定币结算。服务方知道有人付了钱以及付了多少，但不知道他们的身份。

代理导向的基础设施

智能代理将编写我们大部分的代码，并执行我们大部分的脑力工作。关键影响包括：（1）软件工具需要从头重建，因为 AI 生成的代码引入了新的故障模式。（2）开发将转移到内部，因为定制软件现在具有经济意义。（3）代理需要新的轨道来进行相互交易。（4）曾经受限于人力的企业可以突然通过规模化扩张。这些想法捕捉了这些二阶效应带来的机会。

我们希望投资的具体想法：

• AI 原生计算基础设施 ： 公司需要在基础设施层面测试、隔离和回滚 AI 生成的更改的能力。

  • 它可能是什么样： 为代理重建的 AWS 或 GCP。代理在沙盒中编写代码，安全地针对生产数据进行测试，并在出现问题时通过自动回滚进行部署。整个流程假设代码来自代理而非人类。

• 端到端产品开发工具 ： 非技术员工需要从想法走向可运行的软件。

  • 它可能是什么样： 一个平台，用户在其中指定业务目标、数据源和期望结果。系统生成计划、设计、代码和一个可工作的产品。该系统消除了对技术翻译的需求，允许非技术用户在几小时内（而不是几个月）直接从“想法”转变为“已部署的产品”。

• 代理赋能的商业 ： 代理需要在没有人类身份或银行账户的情况下自主买卖。

  • 它可能是什么样： 一个 API 市场，代理可以从其他代理那里购买服务。发现、谈判和按次调用付费使用 x402 等协议，用稳定币即时结算。

• 数据网络与市场 ： AI 需要能够补偿贡献者并赋予他们使用控制权的数据基础设施。

  • 它可能是什么样： 一个网络，用户在其中共享医疗记录、消费模式、投资行为或用于 AI 训练的创意作品。贡献者设置权限，并在其数据改善模型时获得报酬。AI 公司在拥有清晰来源证明的情况下获得所需的财务数据。

• 规模化专业服务 ： 服务型企业需要 AI 原生运营来超越人力劳动的规模限制。

  • 它可能是什么样： 一家律师事务所，每位律师都有一位 AI 助理处理研究、起草和文件审查。一家曾经服务 1,000 名客户的公司现在服务 100,000 名客户。任何客户服务职业——律师、建筑师、营销人员、会计师、理财顾问——都可以以 AI 为核心进行重构。

金融科技与 DeFi

面临货币风险的 40 亿多人和数百万企业正积极通过稳定币寻求美元渠道，这代表了美元网络效应几十年来最大规模的扩张。随着稳定币为世界各地的个人提供美元访问权——从 2019 年的 30 亿美元增长到今天的 3000 亿美元以上——数百万新的美元持有者需要的不仅仅是数字现金。他们需要收益、投资机会和金融服务。在赋予用户所有权和全球访问权的金融产品方面，机会正在增加。

我们希望投资的具体想法：

• 与加密货币不相关的收益 ： 稳定币持有者需要一种在比特币价格下跌时不会随之下跌的收益。

  • 它可能是什么样： 一个将现实世界基础设施收益带给稳定币持有者的平台。收益可能来自数据中心项目债券、太阳能设施和电动汽车充电网络，这些项目拥有可预测的现金流且与加密货币无相关性。

• 全球可访问的股权 ： 全球投资者需要以低摩擦和低成本直接拥有外国机会。

  • 它可能是什么样： 一种复制股权所有权的金融产品，具有价格敞口，无资金费率，且无到期日。菲律宾的交易员构建美国科技股投资组合；加拿大人构建韩国半导体敞口。

• 新型保险 ： 企业需要针对传统保险无法提供的运营风险进行快速、透明的承保。

  • 它可能是什么样： 一个利用预测市场创建新型保险产品的平台。连锁酒店可以为其佛罗里达州的物业购买飓风保护。滑雪场可以对冲暖冬风险。资本提供者提供流动性以换取不相关的收益。

• 链上大宗商品市场： 大宗商品需要具有 24/7 交易、即时结算和全球准入的市场。

  • 它可能是什么样： 一个交易能源存储容量的市场。电池存储容量是一个潜在的起点，因为数据中心需要可靠的电力，并正在投资存储以减少对电网的依赖并整合可再生能源。拥有过剩存储容量的数据中心可以在需求高峰期向邻近设施出售存储。电网运营商可以根据季节性需求交易容量。

• 受保护的 DeFi 资产： 机构需要将资产部署到 DeFi 中，即使发生黑客攻击也能保证安全。

  • 它可能是什么样： 一个封装版的 ETH，如果协议被黑客攻击，该资产可以被回滚。一个受信任的委员会审查漏洞利用，并可以在底层 ETH 未移动的情况下逆转 GuardedETH。合法交易则正常进行。

金融娱乐化

年轻一代将金融市场视为传统路径之外的一种任人唯贤的替代方案。当他们参与市场时，他们重新构想了市场的样子，并将其转化为娱乐。他们像玩游戏一样交易：他们在易于学习和进入的市场中寻找具有快速反馈循环的高肾上腺素交易。像零日到期（0DTE）期权这样的快速周转产品，可能在几小时内结算，现在已超过标准普尔 500 指数期权交易量的 55%。像预测市场这样易于进入的市场，任何人都可以对新闻头条下注，其交易量在 2025 年达到 440 亿美元，比上一年增长了 5 倍。他们还将自己的交易转化为内容：在 Discord 上实时讨论仓位，在 TikTok 上分享输赢，在 Twitch 上回顾投资组合。当市场变成娱乐时，就有机会出现将金融数据视为其用户所认为的那样——即有趣的、参与性内容——的新平台。

我们希望投资的具体想法：

• 观众资本 ： 直播观众需要一种在经济上参与结果的方式。

  • 它可能是什么样： 一个允许观众对直播内容进行质押的平台。参与让观看变得更有趣，但目前观众仅限于打赏和订阅。该平台让真人秀观众对谁会被淘汰进行预测质押，或者让观众在主播分享交易时段时进行跟单交易。

• 观点市场 ： 预测市场平台需要基于集体信念而不仅仅是事件结果来结算的市场。

  • 它可能是什么样： 一个生成市场排名列表的平台。用户就他们认为其他人将如何排名这些项目进行质押。该平台创建诸如“纽约最好的披萨”、“20 美元以下的顶级葡萄酒”、“过去十年最具影响力的电影”或“最佳 AI 开发者工具”等列表，所有排名均由市场决定。列表根据质押加权的排名每周结算。

• 短剧发布平台 ： 既然个人创作者能比制片厂更廉价地制作剧集，他们需要资金和分发平台。

  • 它可能是什么样： 一个短剧 UGC（用户生成内容）平台。创作者使用 AI 视频工具制作剧集：黑手党男友传奇、秘密亿万富翁揭秘、复仇惊悚片。粉丝使用代币解锁剧集并直接打赏创作者。创作者根据收视率获得收入。ReelShort 在 2025 年第一季度凭借低预算、工作室制作的短剧系列创造了 7 亿多美元的收入。该平台结合了 YouTube 的 UGC 内容和 ReelShort 的视频格式。

元宇宙复兴

沉浸式数字世界现在在经济上具备了构建的可行性。在过去的两年里，图像、视频和模拟的 AI 模型发展迅速，大幅降低了创建资产和环境的成本。个人创作者现在可以构建过去需要整个游戏工作室才能完成的东西。与此同时，对个性化、互动内容的需求正在加速：Dispatch，一款“选择你自己的路径”的电视/游戏混合体，在 3 个月内售出 330 万份，收入 8500 万美元，好评率达 98%。仅在 2025 年第三季度，Roblox 的日活同比增长了 70%，并向创作者支付了 4.28 亿美元。像 Character AI 这样个性化的、AI 驱动的角色聊天应用也显示出对个性化娱乐的强劲早期需求。这些新环境不仅能娱乐用户，还将为世界模型和机器人技术生成丰富的结构化交互数据。

我们希望投资的具体想法：

• 世界编译器： 没有专业技能的个人创作者需要能将自然语言转化为完全交互式 3D 环境的工具。

  • 它可能是什么样： 一个将自然语言转化为完全交互式 3D 世界的平台。构建 3D 环境仍然需要在建模、物理和 NPC 行为方面的专业技能。AI 可以打破这一障碍。创作者描述一个世界，系统就会构建它。资产、物理、NPC 逻辑和记忆都会自动处理。个人创作者可以在几天内而不是几年内发布丰富的虚拟环境。

• 程序化叙事引擎： 玩家需要适应他们且永不结束的故事。

  • 它可能是什么样： 一个实时生成特定于玩家的故事的平台。线性故事有结局。玩家想要适应他们并持续进行的体验。用户进入一个侦探宇宙，每个案件对他们来说都是独一无二的。角色记得过去的互动。情节转折响应他们的选择。故事永远不会枯竭。

• “世界即数据集”平台： 世界模型和机器人系统需要多样化的交互数据。消费者沉浸式环境不断生成这些数据，但目前没有人捕获它。

  • 它可能是什么样： 一个 VR 游戏，其中每个玩家的互动都被仪表化记录。用户如何穿过房间、捡起物体以及与角色互动，都成为机器人的训练数据。用户选择加入，设置共享数据的权限，并获得补偿。AI 公司获得了他们无法通过合成生成的真实人类行为数据。

新型加密原语与应用

加密原语不再是理论上的。权益证明和工作量证明都已被证明在大规模下具有弹性。零知识证明正在走出研究阶段，进入生产系统。全同态加密正变得更快、更可用。随着这些基础技术的成熟，它们为建设者解锁了新的机会，可以创建优先考虑隐私、将现实世界输入嵌入共识，并支持能源市场或政府等遗留系统协调的系统。

我们希望投资的具体想法：

• 人类时间作为共识 ： 区块链网络需要锚定于人类努力而非仅仅是资本的共识机制。

  • 它可能是什么样： 有效工作证明（Proof of useful work），其中共识需要完成具有外部价值的任务，如标记数据或验证现实世界事件。参与权源于已证明的能力，而不是质押。

• 物理资源网络 ： 小规模基础设施运营商需要使他们的贡献在经济上合理的协调系统。

  • 它可能是什么样： 能源网络，其中生产或存储作为共识权重，将电网稳定性与网络安全性结合起来。锚定于物理测量的传感器网络，如天气、水或基础设施监测。

• 隐私原生 L1 ： 医疗保健、企业、受监管金融和许多其他行业需要默认隐私的区块链。

  • 它可能是什么样： 机密状态机，默认情况下计算在加密数据上进行。当前的链默认是透明的，但许多实体（如医疗保健、企业和受监管金融）在法律上无法在透明链上运行。验证者使用 ZK 原生架构或基于 FHE 的执行来验证交易内容而无需查看内容。

• 特定用例的 FHE（全同态加密）： 机构通常需要在不相互透露数据的情况下进行数据协作。

  • 它可能是什么样： 银行在不共享客户数据的情况下跨机构检测可疑模式。每家银行针对来自其他银行的加密数据运行 FHE 查询。他们可以识别出接触过同一可疑实体的账户，而无需向彼此透露客户名单。

• 能源合约结算 ： 传统市场需要加密轨道来在不同方之间创建 24/7 的结算。放松管制的能源市场是一个很好的起点，因为它们陈旧过时，并且随着 AI 对能源需求的增加而日益紧张。

  • 它可能是什么样： 放松管制的市场中能源合约的共享结算层。交付数据触发自动支付。供应商实时看到现金流。经纪人即时获得分成。没有单一一方控制账本。

• 加密原生司法辖区： 经济特区和前沿司法辖区需要思考治理和金融基础设施的新方式。

  • 它可能是什么样： 一个从第一天起就采用加密轨道的新司法管辖区。链上身份、可编程法庭、代币化资本市场和基于智能合约的监管逻辑。