惊心动魄！午后A股为何出现极限反转？机构抱团行情还能走多远？

　　周四，A股市场的走势可谓惊心动魄，一波三折！早间，整个市场的还是正常震荡，振幅并不大，大盘始终稳定在5日线和10日线之间。但午后开盘不久，两市就出现了大幅跳水，大盘一度击穿10日线，2点之后又被大量护盘资金托起，最终几乎收在5日线附近，已有重新弱转强的迹象。

　　相较于大盘来说，创业板指的表现则异常稳健，午后涨幅一度收窄，但始终保持红盘状态。尾盘单边大涨，涨幅高达3.8%，甚至还再次创出了阶段新高！

　　很明显，今天大盘和创业板指的分化非常严重，创业板指的表现要远强于大盘。其实不只是今天，过去几个交易日来，创业板指的表现始终都强于大盘。而通常情况下，创业板指更能代表中小盘股的走势。创业板表现强势的时候，市场赚钱效应会更好。

　　然而最近整个市场的格局却并非如此，今天在创业板指长阳大涨的同时，沪深两市个股涨跌基本持平。如果不是整个市场大涨带动，今天恐怕又是4000股下跌的惨烈盘面。

　　而从分时图上看，大盘和创业板指都是白线在上，黄线在下的局面。领先指标，要明显落后于指数涨幅。也就是说，今天A股不只是大盘和创业板指走势分化这么简单，这两个主要指数还严重失真。更能反应整个市场真实运行状态的应该是微盘股指，昨天大跌了3%，今天又继续逆势下跌了0.8%！

　　这也更符合我们每个普通散户的交易体感，即昨天大亏，今天小亏。

　　造成两个指数同时失真，且创业板指远强于大盘的原因，旌扬不说，想必大家应该也都知道，即主力机构抱团科技龙头所致！

　　旌扬注意到，机构抱团科技龙头的情况，已经持续了1个多月。根据旌扬此前统计的交易数据，主力机构在7月15日大幅买入了CPO的龙头中际旭创，买入金额高达8亿！随后两天，机构资金又继续大幅加仓了CPO板块新易盛，买入量高达18亿！

　　此前，旌扬已经在文章中多次和大家分析过主力机构当时的调仓动作。中际旭创单日被机构席位买入超过8亿，这个买入金额放在过去3年时间里，也可以排进前十名！而新易盛3天内被买入超过18亿，则是过去5年以来，最大加仓记录！

　　也就是从7月15日开始，机构抱团科技龙头，就成为本轮行情的一道风景线。同时也开启了AI算力主题的中期主升浪！而7月15日至今，中际旭创和新易盛的涨幅均已翻倍，是近期两市涨幅最大的个股。

　　看到这里，不少散户朋友认为，我们就应该紧跟主力机构的抱团股，这样才能获取中短线超额收益率。

　　不过在旌扬看，机构抱团科技龙头，会不会成为今后很长一段时间的市场主旋律，现在还无法下结论！

　　仅从过往的交易数据来看，主力机构高度抱团科技龙头的情况，其实是很少出现的。否则新易盛的3日买入量，也不可能创出过去5年以来最大记录！中际旭创也不可能排进前10名。

　　因此，我们不能把这种罕见的市场格局变化，当成是未来的一种常态。很难说，主力机构在抱团了这几个科技巨头后，后面还会不会延续这种操作策略。

　　一方面，按照旌扬此前分析，从行业板块属性上看，主力机构只青睐两类股，一是科技，二是周期。而在科技股中，现在成长性最高的，也就是只有AI算力和机器人这两个板块。即便是AI中游的智能体和大模型，也没有几家公司的业绩进入了爆发式增长期。从这个角度来看，主力机构的可抱团目标，其实屈指可数！

　　另一方面，中际旭创和新易盛的中短期累计涨幅巨大，今年7月中旬主力机构进场至今，涨幅已经超过1倍！如果从4月的起涨点算起，至今的累计涨幅则高达7倍！如此巨大的中期涨幅，很难说什么时候见到阶段高点。一旦中际旭创和新易盛出现见顶迹象，AI算力主题转弱的风险会很大，势必也会拖累创业板指回调。到时候，其他机构抱团股会不会被拖累下跌，谁也不知道！

　　当然，这并不是说，主力机构抱团科技龙头的动作，不值得我们重视！

　　在旌扬看来，7月后主力机构开始抱团科技龙头，或许与市场资金结构的变化有直接关系。

　　在最近几天的文章中，旌扬和大家提到过，根据最新数据，我国公募基金的规模首次突破了35万亿，其中ETF规模突破5万亿，首次超越日本成为亚洲第一。被动基金ETF虽然出现的时间并不短，但真正火起来的时间是2024年初，当时中央汇金进场维稳，借道的就是4家沪深300ETF。

　　再此之后，各类ETF开始大行其道，被动基金成为场外资金最喜欢的入市渠道。

　　去年9月24日，A股市场开始放量爆发。根据去年三季度的公募基金季报，截至2024年三季度末，被动指数基金持有A股市值已达3.16万亿元，主动权益类基金总市值2.89万亿元，被动指数基金首次在市值上超过同期主动权益类基金。两者的基金规模也基本持平，且前者超越后者在即。一时间，被动指数基金和主动权益类基金“孰优孰劣”的争论席卷基金圈。

　　进入今年后，公募基金的规模持续增加。今年8月，全市场新发基金达到160只，创出年内单月发行新高。其中，被动基金的发行数量仍然高出主动基金。也就是说，被动基金已经站稳了A股市场机构投资者的C位。

　　从交易策略上看，被动基金买入的都是各个指数的指标股，包括上证50、沪深300、中证500这样的宽基，也包括一些行业ETF。而能进入这些指数的指标股，基本面都不会差，在板块内的各项排名也不会太靠后。这一变化，恐怕就是科技龙头被主力高度抱团的真正原因。

　　在上文中，旌扬和大家分析了科技龙头被主力抱团的原因，也和大家说了，这种抱团行为不一定能持续。那么在实战操作上，我们到底要不要关注这类投资机会呢？

　　在昨天下午《什么情况！A股午后高台跳水！4700股下跌死伤一片！行情走完了？》一文中，旌扬刚刚和大家提到，我们普通散户最大的优势，就是资金量不多，操作比主力要灵活。所以如果我们再遇到类似情况时，可以采取以下几种应对策略：

　　第一，主力机构如果有新的抱团方向，通常情况下，交易数据上发现这类个股时，多半已经出现了短期异动。此时，我们可以用少量的仓位去跟进抱团的龙头，同时要设好止损线，做好防守。

　　第二，主力机构抱团某板块的龙头股时，也意味着这个板块未来走出中期主升浪的概率较大，那么板块内交投活跃的中排股，同样也能成为我们跟踪的方向。

　　那么继中际旭创和新易盛后，最近主力还有没有新的抱团方向呢？据旌扬观察，新的抱团方向出现在半导体中。8月25日，半导体内也有一家公司，被主力机构大幅买入了18亿！

　　最后，旌扬再来说说大盘的走势。昨天大盘大跌收出光脚长阴线，就意味着市场做空动能并未释放完，今天盘中出现砸盘也在预期之中。按照旌扬昨天的分析，今天大盘回撤10日线后止跌企稳的概率比较大。因为10日线是上行通道的趋势线，一般不会被直接跌穿。

　　今天大盘盘中一度击穿10日线，尾盘被拉了起来，重新回到5日线下方。可以看出，大盘全日是在5日线和10日线之间震荡，这也基本复合旌扬昨天的判断。

　　不过旌扬注意到，今天最后一个小时大幅反弹的过程中，整个市场是严重缩量的。在今天下午2点之前，沪深两市成交量与昨天基本持平。但是2点到3点这1个小时的时间里，就缩量了2000亿！这种缩量反弹的走势，仍然值得我们警惕。

　　就交易数据来说，本周二大盘在高位收十字星时，主力的减仓力度较周一明显增加，这为周三大跌埋下了伏笔。周三大跌时，主力机构明显惜售，流入流出基本持平，在这种情况下，今天继续重挫的概率就不大。如果不出意外，今天尾盘大幅反弹时，主力机构应该又是减仓的。

　　有不少散户朋友看到的资金流向，与旌扬给出的交易数据存在出入。也有人质疑，昨天整个市场放量杀跌，和主力惜售存在矛盾。对此，旌扬想告诉大家的是，交易软件统计出来的交易数据，其实只是大单数据。但大单并不一定来自于机构，所以数据的准确性肯定没有交易所每天披露的交易数据高。

　　而公募基金作为A股市场最大的机构投资者，其持仓市值也只有7万亿，占比仅7%。所以大家不要认为，放量杀跌一定是主力机构出货。同样，放量上涨，也不一定是主力机构在加仓。