以色列首次袭击伊朗炼油厂（布什尔省），打破1980年以来伊朗能源设施免遭攻击的底线，直接冲击全球供应预期。伊朗若采取极端报复（水雷封锁海峡），将中断全球40%石油贸易（约2000万桶/日），花旗评估此情景下油价或飙升至120-130美元/桶。当前伊朗产量340万桶/日（占全球3.2%），若持续遇袭或主动减产，将加剧供需缺口，中国作为其主要出口对象面临供应冲击。

油价快速上涨触发空单止损，虚值期权变实值引发买方行权与卖方对冲，形成正反馈循环。WTI站上72美元，技术面转向多头格局，短期目标指向80-85美元区间。

与此同时，供应弹性压制价格上限。沙特、阿联酋等国有220万桶/日闲置产能，若冲突未扩散至这些产油国，可快速填补伊朗缺口。OPEC+计划7月增产41.1万桶/日，远期供应压力持续存在。

中国需求弱势：1-5月成品油进口同比降26.8%，炼厂开工率仅58.8%，反映内需不足。中国新能源汽车渗透率达50%，长期压制化石能源消费。

历史经验显示，地缘冲突引发的油价飙升平均持续2-4周，随后溢价逐步消退（如2022年俄乌冲突溢价30美元/桶，3个月后回落过半）。

风险预警：三大逆转信号

1. 谈判重启：美伊若恢复核谈判，油价24小时内或回落5-8美元。
2. OPEC+超预期增产：沙特财政平衡油价需85美元/桶，若价格持续高于此阈值，可能触发增产。
3. 中国经济刺激：若陆家嘴论坛推出超预期政策工具，需求预期修正将支撑油价中枢。