10月15日国家统计局9月CPI、PPI数据预测

10月15日国家统计局9月CPI、PPI数据预测--来源网络
根据多家市场机构及券商的预测，2025年9月CPI同比增速或仍处于低位区间，PPI同比降幅则有望继续收窄。

具体来看，CPI方面，机构预测中值为-0.2%，预测区间为-0.4%至0.1%，主要受猪肉价格持续低迷、消费需求不足及油价波动等因素拖累；PPI方面，机构预测中值为-2.4%，预测区间为-2.6%至-2.1%，主要得益于“反内卷”政策对上游资源品的支撑及基数效应的减弱。

9月CPI预测解读：低位运行，核心通胀支撑弱化
9月CPI同比增速预计延续低位，核心原因包括：

一是猪肉价格持续低迷，上周猪肉平均价为24.29元/公斤，同比下降21.21%，环比下跌0.22元/公斤，刷新去年以来最低水平，对食品价格形成明显拖累；

二是消费需求不足，9月虽为传统消费旺季，但商家降价促销冲刺业绩，汽车、电子产品等价格下行，叠加服务业商务活动指数（50.1%）弱于季节性（疫前同期平均上涨0.4个百分点），对服务价格支撑减弱；

三是油价波动影响，8月布伦特原油价格环比下跌3.9%，能源价格对CPI的拖累效应可能延续至9月。不过，核心CPI（扣除食品和能源）同比涨幅连续四个月扩大（8月为0.9%），显示消费结构仍在缓慢改善，但9月可能因上述因素出现小幅回落。

9月PPI预测解读：降幅收窄，政策与基数效应发力
9月PPI同比降幅预计继续收窄，主要得益于两方面因素：

一是“反内卷”政策支撑，7-8月上游资源品（如煤炭、钢铁）因反内卷措施价格出现上涨，带动PPI环比边际改善；

二是基数效应减弱，去年9月PPI环比下跌0.6%，为今年9月PPI同比降幅收窄提供了有利条件。从高频数据看，9月流通领域生产资料价格环比下降0.7%（前值+1.3%），但有色金属价格由降转升（+0.5%，前值-0.5%），显示部分行业价格有所回暖。不过，PPI仍面临制约：出口价格走低、地产销售疲软及消费需求不足，导致价格传导仍有堵点（中上游企业盈利改善幅度大于下游消费品行业）。

未来趋势展望：需求不足仍是核心制约
尽管9月PPI降幅有望收窄，但年内CPI、PPI整体仍将处于低位震荡区间。CPI方面，需关注猪肉产能去化进度（若持续低迷可能倒逼政策调控）及消费需求恢复情况；PPI方面，需等待“反内卷”政策进一步传导至下游行业，以及地产、基建等终端需求改善。

央行二季度货币政策报告强调“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”，未来政策可能通过加强上游涨价传导、支持新兴行业限产等方式，推动物价逐步回稳。