各位期货市场的看官们，请注意！今天的期货圈虽然没啥“异常波动”。但油脂系的走势算得上是 "油界宫斗剧"的现场 —— 菜油 2509 主力合约从 9077 元 / 吨的 "冷宫" 最高窜到 9200 元 / 吨的 "贵妃位"，涨幅 0.14%，成交量 32.47 万手，多头仿佛开着挖掘机碾过绿油油的 K 线图！这酸爽，连隔壁炒原油的大爷都忍不住探头问："你们这是在炒油还是炒火箭燃料？"

菜油 2509 多头忽然发力，究竟是反转还是昙花一现？

一、宏观面：供应过剩 VS 天气炒作，多空互殴白热化。

1、库存高企 + 进口汹涌，空头弹药充足。截至 5 月底，全国三大油脂库存总量达 188.79 万吨，菜油库存同比增幅显著，去化困难。更狠的是，6 月预计进口 20 万吨菜油，7 月还有 18 万吨在路上，俄罗斯、阿联酋的油轮排着队往中国开。这哪是油库，分明是 "菜油游泳池"！

2、加拿大干旱 + 政策博弈，多头绝地反击。加拿大萨斯喀彻温省正经历六年最严重干旱，6-8 月干热天气预警不断，新作产量预估下调至 1800 万吨。与此同时，中加贸易摩擦持续，中国对加拿大菜油加征 100% 关税，企业被迫转向高价采购俄油，成本端支撑若隐若现。

3、豆油棕榈油拖后腿，替代效应压制需求。豆油库存飙升至 75.49 万吨，棕榈油受增产拖累价格疲软，下游企业纷纷 "移情别恋"，豆棕价差倒挂进一步挤压菜油市场份额。不过，美国生柴政策若调整，可能提振菜油需求，这颗 "烟雾弹" 让市场捉摸不透。

二、技术面：暴力反弹 + 指标纠结，多空胜负未分。

1、关键阻力位争夺激烈，多头险胜一筹。菜油 2509 合约今日突破 9150 元 / 吨的 "生死线"，但上方 9300 元 / 吨压力重重（前高 + 心理关口）。成交量虽放大至 32.47 万手，但未达历史巨量，多头胜利略显 "虚胖"。

2、指标集体 "暧昧"，方向选择困难症发作

• MACD：快慢线在零轴下方金叉，但红柱持续缩量，多头后劲不足。
• RSI：从超卖区反弹至 55 附近，但未站稳 60，多头力量尚未完全掌控。

三、菜油短线走势预判，附策略。

1、基本面虽然是 "拖油瓶"，但天气以及消息炒作，菜油2509或有望延续反弹态势。现货市场反应冷淡，广西菜油报价 9410 元 / 吨，较前期下跌，下游采购谨慎。加拿大天气炒作升温，火灾以及贸易关税等，多头短期有望延续反弹攻势！

2、菜油短线2509合约操作策略，回调低多仍是主旋律！

• 激进派：反弹至 9250-9300 点附近高空轻仓博弈空单，止损设在 9350 点上方，目标看 9100 点附近。
• 保守派：观望为主，等待价格回踩 9150-9100 点附近且 MACD 金叉后回调主多交易。目标看9300点附近，风控留意9000点破位即可。
• 风险提示：关注加拿大天气实时变化，若干旱加剧可能引发多头进一步狂欢。

总得看，从最新报告来看，6 月菜油供需双增，供应增量远超需求，虽然基本面上看菜油价格重心可能继续下移。不过，短线我们仍需要把目光转向加拿大减产、天气炒作和生物柴油政策调整，这些 "消息面的炒作" 有望继续带动菜油2509短期反攻上涨的节奏！

建议投资者保持轻仓，用 "见好就收" 的心态应对波动，毕竟在期货市场，"活着" 比 "暴富" 更重要！