碳酸锂期货：本周跌1.4%，库存创新高或持续下跌

【本周碳酸锂期货震荡走低，市场供强需弱】本周，碳酸锂期货震荡下行，周五碳酸锂加权指数合约收盘价为59074元/吨，周度跌幅-1.4%。持仓量达64.72万手，周环比增加4.93万手，加权合约持仓量创历史新高。广期所仓单数量27793手，周环比减少4325手，周度降幅13.47%。 锂电产业链报价整体走弱，矿端跌幅明显。非洲矿跌幅较大，SMM澳洲锂辉石6%CIF报价610美元/吨，周环比降2.5美元/吨；非洲锂辉石6%CIF报价570美元/吨，周环比降8美元/吨。锂盐市场中，氢氧化锂周度跌幅大，SMM电碳报价60400元/吨，周环比降250元/吨；电氢报价64320元/吨，周环比降1380元/吨；碳酸锂四料综合基差报价50元/吨，周环比走弱237.5元/吨。下游材料端价格走弱，电解液报价整体平稳。 本周锂电产业链市场供强需弱，成交一般。供给端，锂盐厂开工率环比增1.84%，碳酸锂产量环比增335吨，贸易商基差报价走弱，出货一般，下游刚性采买。需求端，下游材料厂产量环比增214吨，出货价走弱，需求未见好转。终端市场，电芯产量下降，车企账期及0公里二手车乱象或影响锂电产业和新能源电动车市场。库存端，锂矿、碳酸锂与正极材料库存环比上涨，碳酸锂库存再创新高。 下半年碳酸锂市场预计仍供应过剩，需求端淡季无明显好转，金九旺季待察。当下，供给端锂矿与锂盐库存压力大，去库慢。市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动或带动锂盐价格下跌，需警惕两者陷入螺旋式下跌。 下半年基本面偏空，高库存压制价格上涨。下周关注LC2507合约高持仓量与少仓单数量的矛盾，预计近期震荡，建议逢高布空或卖出看涨期权，短期震荡区间58000 - 62000。 利多因素有：宏观政策积极，扶持机器人、低空及AI等企业或刺激电力需求；锂矿和锂盐价格走低，供给端出现扰动概率增加。 利空因素有：锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存双高，仍在累库；产业技术升级，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。