生意社：宏观氛围回暖 棉价重心小幅抬升

生意社

上周在宏观氛围向好的带动下，棉价小幅抬升。据生意社商品行情分析系统，截至11月3日3128B级皮棉现货价格在14859元/吨，周涨幅为0.2%。上周郑州棉花期货主力合约结算均价13598元/吨，较前周上涨82元/吨，涨幅0.6%。

成本方面：北疆采收进入尾声，增产形势明朗；南疆单产虽局部不及预期，但总体有望保持丰产格局。据国家棉花市场监测系统数据，截至10月30日，全国新棉采摘进度为87.1%，同比提高1.9个百分点；加工率为39.9%，同比增加0.5个百分点。上周机采棉收购周均价6.3元/公斤左右，环比上涨1.28%，手摘棉收购均价7.04元/公斤，环比上涨0.14%。

国际方面：中美开展第五轮经贸磋商及两国元首会晤有力提振市场信心，美联储降息叠加国际市场谷物价格上涨带动，国际棉花价格上行，纽约棉花期货主力合约结算均价65.26美分/磅，较前周上涨1.14美分/磅，涨幅1.8%。

需求方面：下游纺织市场表现相对平淡，新增订单有限，多以小单短单为主，企业开机率持稳，随着新棉上市，市场资源充裕，下游采购趋谨，补库以小单刚需为主。

后市预测：综合来看，当前棉花市场呈现供应充裕，需求平淡的氛围，尽管宏观贸易氛围改善提振市场信心，但下游采购心态偏谨慎，多以刚需补库为主。供应增加和需求疲软导致产业面驱动不足，预计短期棉价震荡为主。关注籽棉收购价以及宏观经济政策对市场的影响。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C

K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。