节后A股冲击4000点？十月三大方向要紧盯了

国庆长假结束后，A股市场即将迎来四季度最关键的交易时段，全球资本的目光正聚焦于中国股市能否突破4000点整数大关。

这个国庆假期，私募机构用真金白银表达了对A股的信心。根据私募排排网的调研，超过六成的私募选择重仓（仓位超80%）过节，而仅有不到6%的机构轻仓观望。

汇丰研究最新报告将年底上证指数目标从3800点上调至4000点，预示约5%-7%的潜在涨幅。

节前A股成交额已连续多日突破2万亿元，增量资金从全球配置资金的持续涌入和国内居民储蓄向资本市场迁移中奔涌而来。一场节后的补涨行情似乎箭在弦上。

01 资金暗流涌动

国庆长假期间，全球市场一片欢腾，美股纳斯达克、标普500指数以及港股恒生科技指数纷纷创下反弹新高。

美联储降息预期的升温更是助推了风险资产价格的普遍上涨。

与此同时，国内政策面暖意频频，央行节后首日便大手笔开展11000亿元的买断式逆回购操作，净投放3000亿元流动性，犹如一剂强心针，直接提振市场信心。

这一切都让节后A股能否突破3900点，甚至挑战4000点整数关口，成为市场瞩目的焦点。

资金面上，节前A股已显露出蓄势待发的迹象。成交额连续多日突破2万亿元，这波增量资金主要来自两个方向：

一是全球配置资金净流入，二是居民储蓄向资本市场迁移的趋势加速。

美联储降息预期强化了这一趋势，8月美国非农就业数据疲软（新增仅2.2万人，失业率升至4.3%），市场对四季度降息的预期升温，美元走弱进一步推动外资回流新兴市场。

汇丰研究指出，境内流动性已成为A股上涨的核心推力，存款搬家、基金发行和保险资金入市构成三大支柱。

02 技术面与基本面的博弈

技术面上，上证指数在节前已持续26个交易日的震荡整理，构筑出上升三角形的形态，低点不断抬高，预示着突破在即。

机构普遍认为，一旦有效突破3800-3885点区间平台，指数触及3900点并非难事，关键在于能否在该点位站稳脚跟。

从时间维度看，本轮牛市自2024年2月低点启动已运行20个月，接近历史牛市平均时长的大半。

空间上，主要指数涨幅虽达上一轮行情的一半以上，但深成指、沪深300等指数仍有补涨需求。

然而，市场的乐观预期背后也隐藏着风险。国海证券分析师胡国鹏指出，四季度市场风格将更均衡，成长与价值板块均有机会，但波动率可能加大。

当前行情仍由资金面主导，基本面改善尚待验证。有分析师提到：“各大指数估值整体偏高，中期需基本面接力”。

这种特征与2015年杠杆牛截然不同，本轮行情依赖外资回流与保险资金加仓，而非散户杠杆。

03 十月的三大投资方向

方向一：科技成长双主线

10月中旬预计召开第二十届四中全会讨论“十五五规划”事宜，或聚焦“扩大内需”和“发展新质生产力”等方向。

这使得科技成长领域成为险资和机构共同看好的投资主线。

长假期间，全球科技领域热点不断，OpenAI与韩国芯片企业加强合作，三星电子、SK海力士等科技股领涨全球市场。

A股市场中，半导体产业链与新能源赛道已隐隐形成双主线格局。

存储芯片概念在涨价消息的催化下全线爆发，锂电产业链亦维持强势。

在细分赛道中，具备业绩支撑的公司有望脱颖而出。例如，天际股份因清华研发604Wh/kg固态电池技术而连续涨停，宁德时代5GWh产线的落地则推动了技术的规模化应用。

国产算力领域的寒武纪、海光信息等公司订单大增，芯原股份三季度新签订单增长高达85.88%。

方向二：资源周期板块

资源股在十月也值得重点关注。

缅甸矿场停产事件加剧了供需缺口，国内八部门联合推动找矿行动，新能源车用铜量同比激增30%，而新矿从勘探到投产需要长达8年的周期。

供需矛盾的持续放大构成了资源股上涨的逻辑基础。

财通证券在其十月金股报告中指出，旧经济-周期交易PPI触底：有色金属交易海外降息+软着陆（右侧布局贵金属，工业金属处在左侧拐点），黑色链（煤炭、钢铁）+新能源（光伏、锂电）交易国内企稳+反内卷。

某大型保险资管公司权益投资负责人表示，将关注有色金属、石油石化等周期性行业投资机会。

该负责人表示，从供给侧来看，“反内卷”有望推动周期性行业产能优化；从需求侧来看，周期性行业将受益于经济增长。

方向三：价值洼地的修复

值得注意的是，券商和保险板块当前的估值仍处于历史低位。

华泰证券、中信建投等券商的市盈率约为18倍，投行并购重组业务有望放开，市场成交额冲上2.2万亿元直接利好券商经纪业务。

保险板块则受益于基本面边际改善，三季度预定利率的调整有望缓解利差损风险。

保险资金作为市场重要的增量资金来源，其配置方向也值得关注。

多位险资投资人士认为，在宏观经济企稳向好、政策持续发力的背景下，对权益市场整体持乐观态度。

未来险资有望加大对科技成长板块的投资力度。

04 投资策略与风险提示

节前融资余额的下降显示部分杠杆资金选择了避险。

节后资金回流时，或将更倾向于布局涨幅相对滞后的资源与金融板块。

历史数据显示，国庆后首周，成长风格指数上涨概率较高，但价值板块的补涨需求同样不容忽视。

当前市场正处于“犹豫向狂欢过渡”的阶段，节奏的把握比标的选择更为重要。

对于重仓者，可考虑适当减持估值过高的AI概念股，转向资源与非银金融龙头；对于轻仓者，则可以关注节后10日均线附近的低吸机会。

然而，投资者也需保持警惕。尽管整体乐观，机构也同时提示，需要警惕外围市场高位回落可能引发的A股“高开低走”压力。

尤其是科技板块，成交额占比已回升至40%以上的高位拥挤度区间，短期波动风险正在加剧。

真正的考验即将到来。10月9日开始，A股将进入三季报的密集披露期，这将成为科技股走势的关键分水岭。

截至10月5日，已有43家A股公司发布三季度业绩预告，其中预增、扭亏等向好公司占比超过七成，但仍有7家公司预告净利润同比下降。

近期被热炒的AI算力、芯片等概念股，其业绩成色将直接决定资金的去留。

回到我们最初的问题：节后A股能站上4000点吗？从资金面、技术面和政策面来看，条件似乎已初步具备。汇丰研究将年底目标位设定在4000点，而私募重仓过节的行为更是用实际行动表达了信心。

但真正的答案不在任何预测中，而在十月的三大方向里：科技成长、资源周期、价值修复。市场永远不会只有一种声音，在超过六成私募重仓的同时，仍有5.77%的机构选择轻仓观望。

十月行情将在财报季与政策预期的双轮驱动下展开，当市场情绪高涨之际，保持一份清醒和理性，或许才是投资者制胜的关键。