10年新高了，我们再来看看这轮牛市的真相

今天 8 月 18 日，是个特别的日子，A 股市值一举突破100万亿，上证指数创下了十年的新高。深证成指和创业板指也创下了近两年的新高，北证50涨到了历史最高点。

有句话怎么说来着？好像说横有多长竖就有多高，所以………………

最近我家楼下的小超市的老板已经对客户爱理不理，一门心思在看自己手机里的股票，今天还看到个新闻“七夕送女朋友的花钱和项链钱都由大A买单”！

看吧，熟悉的味道又回来了，整个市场都弥散着亢奋的味道。

但我想说的是，目前A股还只是处于牛市第二阶段。

一般牛市有三个阶段，第一个阶段，是大多人不知道牛市！第二个阶段，是每天看股市的人知道牛市来了。第三个阶段，全社会共识！这轮牛市，不到第三个阶段，都还不到正午！

不要看每天有这么多人在喊牛市来了，牛市来了。我们看一下微信指数的牛市搜索热度，可以看到当下的牛市搜索热度都远低于去年十月。说明大多数人还不关心，所以社会上进场的人还没多起来呢。

我们再来看看这轮牛市的真相：

这就不得不提到货币供应量这一关键因素。 M2（广义货币供应量），到七月底的时候达到了 329 万亿，创了历史新高。从增量来看，今年 1 - 7 月新增的 M2 广义货币量达到了 16.4 万亿，什么概念呢？打个比方，自 1949 年新中国成立后有了 M2 这个统计概念起，一直到 2002 年 6 月，整整 52 年的时间里，M2 的总量才约 16.4 万亿。

今年这短短 7 个月，货币发行的绝对量就如此惊人。

不仅如此， M1（狭义货币供应量，代表市场上的活钱），同比增长也达到了 5.6%，为过去三年最快增速。当M1增速大于M2增速时，值为正，被称为正剪刀差，通常意味着市场上的“活钱”增多，企业和居民消费、投资意愿较强。

因为M1-M2在一定程度上反映了人们的预期，所以可以作为经济预测甚至是股市行情的一个先行指标。

为啥之前股票、房价一直跌？就是因为老美没降息，我们没法放水。

现在我们为啥又开始放水了呢？因为再不放水就真的要凉凉了

这两天公布了七月经济数据，不知道大家看了吗？反正我看了后，倒吸了一口冷气，今年上半年所有数据我都读过，但这次压力最大

看上图，其中8个指标在七月出现下跌或者走平，只有二个进口和出口，受中美谈判延期利好，还有抢出口效应，出现上涨。这个也可能会透支下半年的外贸数据。

再讲一个担心，基建和制造业增长出现负值

基建是财政发力，当经济下行时，财政是救火队员，是当下市场最大的希望，但七月出现负增长，从前值正增长5.3，变成-1.9，这个下跌速度是有点大，好比一个人掉水里，上面拉他的手，突然失去了力量。

其次，制造业出现负增长，从前值的5.1正增长变成-0.3的负增长，内在逻辑也是市场需求不足，消费从前值 5下降到4.8，老百姓不买，厂家就降价，出厂价格-3.6，过去12个月最低，制造业牺牲利润卖产品，简单讲东西卖不出去，只能减少投资，所以制造业出现负增长，逻辑是顺洽的。

基建和制造业的负增长是2020年3月后首次，而202003是因为疫情，所以现在的情况还是严峻的

过去制造业实体经济好，经济就好，如果制造不好，财政发力，基建跟上，经济就好，现在制造业负增长，基建也出现负增长，二个引擎熄火，是一个担心

下半年消费还是最大的问题，消费其实是造血细胞，生产容易消费难，没有消费，就没有生产，过去生产出来靠外贸出口，现在关税影响，外贸只能靠内需，今年上半年消费抬头是因为二新的补贴，这种消费不是可持续的，可能透支了下半年消费

下半年消费能起来吗，消费要起步，还是让老百姓有工作，有收入，而且收入稳步上升，这次失业率从前值5上升到5.2，今年高校毕业生创纪录到1222万人，就业压力很大，这些人原来是每年新生的消费力量，有工作了，会花钱，如果就业不佳，下半年消费就有很大的压力。

所以相比发补贴，还是拉股市最直接，让大家都赚钱

不过我前两天看了个研报，日本当年地产泡沫破灭，经济下行，公共资金入市支持股市，起初市场上涨，效果明显，但最后还是股市与经济表现一致，当然我们应该会比当年日本好吧，毕竟体量不一样。