你发现没？2025 年的飞天茅台彻底 “跌麻了”。

11 月 28 日散瓶批发价跌到 1565 元 / 瓶，刚过两天，12 月 1 日又勉强回升到 1630 元。

虽说守住了 1600 大关，但比起年初 2200 元的价格，年内跌幅已近 30% ，直接回到了 2016 年的水平。

这波下跌到底为啥？将来还能涨回去吗？咱们今天掰开揉碎了说。

价格腰斩真相：三大推手

说句实在话，茅台跌成这样绝非偶然。首先是消费场景彻底 “降温” 了。以前茅台是政商宴请、礼品往来的硬通货，喝的不是酒，是面子。

但现在反腐持续加码，加上宏观经济放缓，大家钱包紧了，消费也理性了，政商、礼品、收藏三大场景同步萎缩 ，茅台的社交货币属性直接被削弱。

再看库存压力，整个白酒行业都在 “渡劫”。2025 年 Q3 白酒行业营收同比降 18%，库存高到离谱，部分地产酒库存达 3-4 个月。

茅台虽说库存只有 0.5-1 个月，算行业最优，但架不住大环境差，经销商为了回款只能压价，形成 “降价 - 预期弱 - 动销难” 的恶性循环。

最核心的是行业变天了。现在白酒行业进入 “存量竞争”，2025 年上半年规模以上酒企少了 100 多家，小厂加速出清。

更关键的是，行业 1.2 万亿元的规模增长，靠的是提价而非增量，大家喝酒的需求没增加，自然没人愿意高价囤茅台了。

企稳信号显现？茅台在行动

我跟你讲，虽然跌得狠，但茅台也没坐以待毙。11 月底的股东大会上，新帅陈华直接表态：

“机遇大于挑战”，代总经理王莉更是放出实招 ——控制产能投放节奏 ，行业低谷期多存基酒，靠 “以丰补歉” 稳市场。

而且市场已经出现积极信号。12 月 1 日多个平台显示，飞天茅台终端价稳定在 1820 元，批发价止跌回升到 1630 元，说明控价措施开始见效。

更重要的是，茅台在高端市场的垄断地位没人能撼动，1000 元以上高端市场占比超 70% ，行业越集中，茅台的护城河越宽。

营销上茅台也在转型，不再死磕传统场景。现在重点做 “事业 + 生活” 双场景，既要守住商务需求，又要抓悦己消费，还在建侍酒师、品饮师服务体系，想靠体验留住消费者。

另外，还在拓展科技、新能源等新兴产业客群，虽然见效慢，但也是长期布局。

五年后能否翻身？关键看两点

从另一个角度看，茅台短期想大涨很难，但长期并非没机会。短期来看，压力还很大，申万宏源预测，2026 年春节动销仍有压力，行业拐点可能要到 Q2 才来，茅台想立刻反弹不现实。

但把时间拉长到五年，机会就来了。第一是供需可能错配，2025 年上半年白酒产量同比降 5.8%，茅台又主动控量，将来供给减少，只要需求稍微恢复，价格就有支撑。

第二是行业集中化持续，小厂不断被淘汰，茅台作为龙头，会持续收割市场份额。

不过有个前提，茅台得彻底告别 “炒作模式”。以前靠收藏、囤货推高价格的时代过去了，现在消费者更务实，喝酒才是核心需求。

如果茅台能做好产品多元化，适应新消费习惯，再加上宏观经济回暖，价格回升是大概率事件。

结语

茅台这波下跌，本质是行业成熟和消费理性的必然结果。它的品牌、工艺护城河还在，不会轻易倒下，但想回到 3500 元的高光时刻，难！消费品终究是用来消费的，不是用来炒的。

短期承压是事实，长期稳健没问题，但想靠旧模式翻盘？不可能了。咱们普通消费者不用急着抄底，真要喝，现在价格反而更亲民，这或许才是茅台该有的样子。