基民割肉，一个信号

大家好，我是海榕君。

今天，世界第三大酒庄，易方达张坤的作业出来了，截至2025年12月底，张坤旗下4只产品在管规模合计483.83亿元，较9月底的565.43亿元，规模减少81.6亿元，减幅为14.43%。

过去4年，白酒行业主要是业绩跌，最近一段时间，白酒基民也扛不住了，连茅台的股价也松动了，最近股价连跌8天。

今天，我还看到一个股民这样留言：

前期，我写过一个资金面的规律，热点行业的资金更迭，无非经过这样一个过程:

价值发现者（私募、外资、民间牛人）发现价值→公募机构开始进场→游资趋势交易者跟进→一片多声之中，抖音散户接盘剩宴。

冰点行业的资金更迭，也是类似的。聪明的机构开始调仓换股（私募、外资、民间牛人）→公募机构开始砸盘→游资趋势交易者跟进→一片悲观声中，抖音基民割肉离场。

从基本面看，一些白酒公司不贵了，不少股价跌回了2019年。白酒也不是光伏，行业最困难期，白酒整体利润率也可以。白酒即使销售不出去，还是可以变成老酒，以后更赚钱。

今天，这个割肉事件是一个信号，最坚定的资金筹码已经松动了，但后期还需要更多宏观信号，产生共识，例如社融、社零、M1、房价产生共振。

前两天是出海家居，今天是石膏板、水泥大涨，都是有资金在抢跑。

说说其他的：

1. 特朗普撤销对欧洲征税，同时宣布就格陵兰达成未来协议的“框架”，美国将参与该岛矿产权益。同时宣布看好美股，他又开始教美国人炒股，说美股还能翻倍。

黄金昨天晚上跌了一波，今天又因其他事件，蹭蹭的涨上来了。

2. 美股最大的雷解除了，挪威财相表示，挪威主权财富基金没有理由退出美国市场，相信格陵兰危机可对话解决。

挪威养老金基金的总规模是2.11万亿美元，全球最大的养老基金， 美股总市值是100万亿美元左右。

3. 美国天然气在三天内上涨78%，主要原因是美国多地气温骤降，德克萨斯州等天然气主产区面临暴雪，导致管道冻结风险加剧，产量骤减。

国内油气股大涨，主要原因是有资金在抢跑，如果以黄金相当于大宗商品的估值中枢，原油这两年算一直在跌的，金油比也在低位。

4. 阿里巴巴盘前涨超4%，主要原因是传子公司平头哥准备独立上市。平头哥是国内知名的芯片公司，从阿里巴巴内部孵化，主要业务包括 AI 芯片 + CPU+IP 授权，2025年加在一起收入65亿，如果对标寒武纪，这一块也值5000亿左右。

千问、阿福、夸克眼镜、平头哥……阿里真的每周都搞事情，还是别搞外卖了，同时把电商稳住，市场的信心就回来了。

5. 中际旭创成公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元，2025年三季度末公募基金第一大重仓股为宁德时代，2025年二季度末公募基金第一大重仓股为腾讯控股。

我还是喜欢，公募仓位低一些的公司或者行业，仓位越低，代表抬轿的资金就越多。仓位越高，代表抬轿的资金就越少。

就这么多了。