自从AMD推出zen构架以来，AMD YES！的口号就在电子设备圈里风靡起来，之后AMD和老冤家英特尔的形势开始逆转，AMD的收入和利润节节攀升，英特尔则由于产品制程长期卡在14nm，无法拥抱台积电享受先进制程，自身构架更新长期乏力等问题导致产品销售一年不如一年。并在2023年结之后其陷入了连续6个季度的亏损。

然而在2025年下半年，经历了连续6个季度亏损后，英特尔终于赚钱了。10月23日美股收盘后，英特尔公布了第三季度财报。公司三季度营收达到137亿美元，同比增长3%；毛利率为38.2%，提升23.2%；每股收益为0.90美元，大幅上涨123%；营业利润率为5%，增加73.2%；归属于英特尔的净利润为41亿美元，涨幅高达124%。此外，调整后非GAAP每股收益为0.23美元，营业利润率为11.2%，净利润为10亿美元，各项财务指标均显著超越华尔街此前的预期。

2024年第一季度至2025年第二季度，英特尔连续六个季度出现亏损。2024年第三季度，受递延所得税资产、制造资产、商誉及无形资产等多项减值因素的冲击，公司在财务层面录得的净亏损高达166亿美元，创下历史新高。

英特尔华人CEO陈立武表示，三季度业绩的优异表现彰显了公司执行力的显著提升和战略重点的稳步推进。除了压缩成本外，他强调人工智能芯片需求的迅猛增长，认为公司经典的x86平台、专用ASIC，以及在加速器领域的新举措和代工服务均展现出强大的吸引力。

然而，从各业务板块来看，客户端计算组——即传统的CPU业务——依然表现最为亮眼。三季度，英特尔CCG收入达到85亿美元，超出分析师预期的81.5亿美元，同比增长5%。另一方面，给予厚望的英特尔的数据中心和人工智能（DCAI）业务收入同比下降了1%，达到41亿美元，但仍超出了分析师此前不到40亿美元的预期。在开放半导体代工业务后，英特尔三季度通过该业务获得了42亿美元的收入，略低于分析师45亿美元的预期。

美国政府组团下场救援英特尔

英特尔在下半年获得了来自美国政府、英伟达和软银的投资支持。今年8月，美国政府与英特尔达成了一项协议，支持美国半导体制造业的回流和扩张。根据协议，美国政府将斥资89亿美元收购英特尔9.9%的股份，从而成为其最大股东。并且美国政府明确表示不会干预英特尔的日常决策，也不会占据董事会席位。财报显示，三季度英特尔已从美国政府处获得了57亿美元的投资款项。

除此外，9月，英特尔与英伟达宣布达成一项价值50亿美元的战略合作，旨在通过定制化的CPU/GPU协同方案，加速AI计算和个人计算领域的生态整合。此外，英伟达方面还同意向英特尔进行50亿美元的普通股投资。据此计算，英伟达将持有英特尔超过4%的股权，成为其第二大股东。日本软银集团也对英特尔普通股进行了20亿美元的投资

政府的战略入股，产业层面的巨头合作，再到业绩明显回暖，都构成了看好英特尔的理由。在8月底后，英特尔股价一个来几乎持续两个月的回暖，一扫阴霾。

英特尔亦发布了四季度的业绩指引，预计营收在128亿至138亿美元之间，而分析师的预期大约为134亿美元。此外，公司预计四季度调整后的毛利率为36.5%，调整后每股收益为0.08美元。

值得一提的是，三季度完成可编程芯片子公司Altera和自动驾驶软件公司Mobileye的股权出售后，英特尔获得了52亿美元，可以看出英特尔在自动驾驶等新兴领域仍然处于收缩趋势。

然而，英特尔未来的经营和财务表现仍面临一些不确定性。根据英特尔财报披露，由于第三季度与美国政府的交易极为复杂，缺乏可参照的先例，需与美国证券交易委员会（SEC）进行协商，但近期美国政府停摆导致协商被迫中断。

若后续会计处理方式发生调整，可能会对季度财务业绩产生显著影响。此外，市场亦对陈立武强调严格执行财务纪律的表态表示关注，担忧在半导体市场竞争日趋激烈、AI驱动的资本支出不断攀升的背景下，英特尔是否有持续的能力来完成开发和迭代足够有竞争力的产品。