2025.7.31早间A股前瞻：三大信号预示变盘窗口？

一、隔夜全球市场动态：多空博弈加剧

美股三大指数周二集体收跌，道指跌0.46%至44,632.99点，标普500跌0.30%，纳指跌0.38%。科技巨头分化明显，Meta暴跌2.46%，苹果跌1.30%，但谷歌逆势上涨1.65%。中概股普跌，理想汽车重挫6.20%，蔚来、小鹏均跌超2%。欧洲股市则表现稳健，德国DAX30涨1.03%，法国CAC40涨0.72%，显示出对经济复苏的差异化预期。

大宗商品方面，布伦特原油上涨3.40%至71.68美元/桶，受地缘供应扰动及需求回暖推动。黄金市场遭遇调整，国际现货黄金跌1.57%至3275.36美元/盎司，反映风险偏好回升。美元指数微跌0.16%至98.767，人民币汇率中间价报7.1441，在岸与离岸汇率稳定在7.17附近。

二、国内市场关键信号解析

1. 经济数据承压，政策预期分化

7月制造业PMI录得49.4%，略低于预期，非制造业PMI为50.2%，显示经济复苏动能边际减弱。6月CPI同比下降0.3%，PPI同比降幅扩大至4.4%，通缩压力仍存。不过，消费端出现结构性亮点：暑期档票房突破55亿元，影视股幸福蓝海5天4板，政策驱动的婴童、体育等板块逆势活跃。

2. 资金面：杠杆资金分歧与北向避险

融资余额逼近2万亿大关，显示市场交投活跃，但股票型ETF连续净赎回，反映短期资金分歧。北向资金周三净卖出24.45亿元，重点抛售基础化工、银行等板块，转向消费电子与医药龙头避险。主力资金单日净流出792亿元，新能源、AI算力等热门赛道遭抛售，医药生物、半导体逆势吸金超80亿元。

3. 技术面：沪指冲高回落，支撑位争夺关键

上证指数周三再创年内新高3636点后跳水，尾盘收涨0.17%至3615.72点，成交额8196亿元。技术指标显示短期超买：MACD红柱缩短，KDJ在超买区拐头向下，3630点压力位遇阻明显。支撑位关注3585点（昨日低点），若跌破可能引发二次探底；若量能回升，有望在政策催化下突破前高3674点。

三、行业热点与资金动向

1. 超级水电概念持续发酵

雅鲁藏布江下游1.2万亿水电工程开工催化产业链行情，西宁特钢8天7板，韩建河山、南方路机等反包走强，水利、工程机械、民爆等板块联动效应显著。机构认为，该主题兼具政策红利与业绩弹性，短期仍具博弈价值。

2. 医药板块防御属性凸显

创新药方向辰欣药业8天5板，CRO概念股河化股份、德展健康涨停，板块逻辑受益于政策支持、海外订单修复及BD交易落地。叠加CPI下行周期中必需消费的防御价值，资金加速流入医药生物板块，单日净流入达82亿元。

3. 新能源板块逻辑生变

光伏、新能源车板块受产能过剩与毛利率下滑拖累，宁德时代、金龙羽跌超5%，拖累创业板指下跌1.62%。市场对行业增速预期下调，需警惕中报业绩暴雷风险。

四、操作策略与风险提示

短期策略：控仓博弈，聚焦结构性机会

• 进攻方向：超级水电（政策催化）、医药（防御+业绩）、影视消费（暑期旺季）。

• 防御方向：银行（低估值+高股息）、半导体（国产替代+资金流入）。

• 风险规避：新能源（产能过剩）、高位题材股（如东信和平、建设工业等已见顶）。

关键观察点：

1. 北向资金流向与两融余额变化，若持续净流出需警惕市场情绪恶化。

2. 政策面是否释放超预期刺激信号，如特别国债发行、消费补贴加码等。

3. 量能能否维持万亿水平，若缩量则需防范技术性调整。

风险提示：全球贸易局势不确定性、国内经济复苏不及预期、美联储利率决议临近扰动市场情绪。

五、结语

当前市场处于政策预期与经济现实的博弈临界点，沪指在3600点上方震荡加剧，需密切关注量价配合与资金动向。投资者宜采取“高抛低吸”策略，避免追高近期涨幅过大的题材股，优先布局估值合理、业绩确定性强的板块。中长期看，A股估值仍处历史低位，结构性机会大于系统性风险，耐心等待政策与市场的共振时点。

（注：本文不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。）