抄底抄在半山腰？2元股价引得高盛大摩抢筹，四个跌停太惨了！

就在最近，一家股价跌到2元附近的化工龙头，刚刚更新了股东名单。 高盛新进了898万股，摩根士丹利新进了683万股，分别成了第七和第九大股东。 结果呢？ 股价一周之内从4.3元砸到2.8元，中间连着四个跌停板。

看这量价关系，这些国际大行大概率是结结实实吃了几个跌停，深度套牢。

这可是在牛市里啊！ 但更讽刺的是，这家公司从2018年利润就一路下滑，2022年开始亏损，而且窟窿越来越大。 一个基本面这么差的公司，外资巨头却像发现了宝贝一样冲进去。

你以为这是偶然？ 那你就错了。

翻开高盛在A股的投资成绩单，那才叫一个惨不忍睹。 就在2025年，高盛重仓持有的26只A股龙头，竟然全军覆没，没有一只赚钱，其中13只跌幅超过20%。

领头下跌的是ST汇科，一年跌了69%，ST双成跌了57%，ST新动力跌了46%。 这些名字里带“ST”的，意味着公司本身就有大问题。

高盛好像对这类股票特别情有独钟。 2024年，高盛和摩根士丹利重仓的一只股票，经历了连续37个跌停，最终退市。 2025年，高盛带头杀入了5只市值不到20亿的ST股，最小的市值才14亿。

一边在美股市场重仓英伟达、微软、特斯拉，讲着清晰的业绩和成长逻辑；另一边在A股，却热衷于在ST股和微盘股里“刀尖舔血”，赌“困境反转”。 这种割裂的操作，让人看不懂。

高盛不是唯一一个“踩雷”的外资。

摩根士丹利的日子也不好过。 它在2024年三季度买入第三方检测龙头华测检测，投入约6亿，成本价15元左右。 结果股价一路滑落到11.55元，浮亏约20%，最后不得不割肉减持。

中东的“石油美元”大佬们，在A股也频频吃瘪。

科威特政府投资局，这家全球最古老的主权财富基金，自2019年持有飞科电器，长达六年时间，不仅没赚钱，反而亏损了大约40%。

阿布达比投资局在防水材料龙头东方雨虹上的投资，初步估算亏损超过50%。

最惨烈的可能要数沙特阿美。 2023年3月，它豪掷246亿元，以每股24.3元的价格入股荣盛石化。 不到两年，股价跌到8元附近，亏损幅度超过67%，浮亏超百亿。

更让人无语的是，这笔巨额投资背后，还查出了内幕交易。 荣盛石化高管的亲戚，在消息公布前精准买入，获利130多万。 这水，真是太深了。

为什么这些资金雄厚、研究能力强大的国际资本，会在A股集体栽跟头？

一个关键原因是，他们有时太迷信“龙头”光环，却忽视了基本面正在塌方。

就像那家2元的化工龙头，外资看它是“国内硫酸法钛白粉领域龙头企业”，却选择性无视了它的业绩：2020年至今五年，有四年都在亏损，2024年亏损扩大到2.44亿元。 没有利润支撑的股价，就像沙滩上的城堡。

另一个原因是，他们试图用成熟市场的策略，来博弈A股特有的“游戏规则”。

A股市场有时存在独特的“壳资源”价值和政策博弈空间，这让一些外资产生了“火中取栗”的幻想，企图在ST股里抄底，赌它不会退市或者能重组翻身。 但这种策略在美股几乎不可想象，因为那边的退市机制更为严格。

当科技浪潮席卷A股时，外资又集体扑向了另一个方向。

2025年三季度，高盛在A股的布局非常激进，新进了157家公司，持股市值猛增67%。 它重仓的17只个股，清一色聚焦锂电、通信、显控技术等科技赛道。

然而，市场给了他们当头一棒。 2025年11月21日，A股超4800只个股下跌，高盛这17只重仓股几乎全部跌停。 从海科新源到淳中科技，从剑桥科技到盛屯矿业，无一幸免。

当时科技板块的估值泡沫，已经远超基本面支撑。 有基金经理指出，AI板块整体估值已不再处于低位，部分热门股包含了对未来多年高速成长的过度预期。

资金集中涌向科技板块，推高了估值，但这种资金驱动的上涨极不稳定。 一旦有利空，高估值个股便首当其冲。

外资在A股的操作，还常常伴随着令人迷惑的“声音”。

回顾历史，国际投行“唱空不做空”或“唱多不做多”是惯用伎俩。 2007年A股高位时，他们集体看空；2008年市场跌到低位时，瑞银一边发布报告唱空，称“不是买入时机”，一边却通过大宗交易平台狂吸近10亿蓝筹股。

2013年，当外资投行和评级机构联手上演唱空中国银行股的大戏时，QFII（合格境外机构投资者）在A股的开户数却创下新高，显示外资正在跑步入场抄底。

一位私募人士曾揭示，有些外资会通过在香港市场开少量空单，来影响内地持有银行股的大资金的操作，从而达到“四两拨千斤”的效果。

所以，当你看到外资巨头在A股亏钱的新闻时，不必过于惊讶，甚至不必同情。

他们的投资水平，或许并不像头顶的光环那样耀眼。 有人调侃道：“这水平比散户也强不了多少？ ”

他们的操作，背后可能有着复杂的动机和策略，亏损可能只是其全球布局中某一局部的代价。

对于普通投资者而言，这些案例的核心启示在于：不要盲目追随所谓的“聪明钱”。

重要的是建立自己的投资框架，深入研究公司基本面，而不是追逐市场热点和机构持仓。 因为即便像阿布达比投资局重仓的行业龙头，也难逃行业周期性下滑的冲击。

当国际投行在ST股里刀尖舔血，在微盘股中追逐泡沫时，他们究竟是在投资中国经济的未来，还是成了A股生态里另一类追逐短期利益的赌徒？

这个问题，或许连他们自己，也给不出确切的答案。