山子高科、中国电建、恒瑞医药、上海建工齐发公告，信息量巨大

2026年1月27日上午，四家看似毫无关联的上市公司，山子高科、中国电建、恒瑞医药和上海建工，几乎同时在法定信息披露平台挂出了各自的公告。 这些公告内容迥异，有的关于股权，有的关于资金，有的关于研发，有的关于业绩。 它们像四块棱镜，从不同角度折射出当前上市公司正在经历的现实与采取的行动。

山子高科在2026年1月27日的公告里说，公司的实际控制人叶骥，还有和他一起行动的人，在1月23日那天，解除了1000万股的股权质押。 这部分股票，占他们自己手里股份的0.33%，占公司总股本的0.10%。

公告显示，到发布公告这天为止，叶骥他们一共持有山子高科29.99%的股份，接近3亿股。 一个关键的数字是零，他们手里所有股份的质押数量是零，被标记的股份也是零。 这意味着，实控人把之前为了融资而押出去的股票，全部赎了回来。

在过去几年里，山子高科的经历并不轻松。 公开的财务数据显示，公司曾连续多年面临巨额扣非净利润亏损，累计金额非常庞大。 公司的资产负债率一度高企，接近90%。 其控股股东也曾面临较高的股权质押比例。 就在不久前，公司的股票价格还一度在1元面值附近徘徊，引发了市场对于其可能触及退市条件的关注。 这次股权质押全部解除，就发生在这个背景之下。

股权质押是上市公司股东常见的融资方式，股东把股票押给金融机构换钱来用。 但这存在一个风险，如果股价跌得太厉害，跌破了事先约定的“平仓线”，金融机构有权卖掉这些股票来保证自己的资金安全。 这可能导致股东失去这部分股权，甚至引发公司控制权的不稳定。 山子高科实控人现在让质押数归零，等于主动拆除了这个潜在的“警报器”。

中国电建在2026年1月27日的公告，讲的则是关于钱怎么用的事情。 公告说，公司之前经过批准，可以使用不超过55.29亿元的闲置募集资金，暂时补充公司的日常经营流动资金，使用期限是12个月。

这笔钱不是被动等着到期才还。 公司在2025年11月24日，提前归还了2.30亿元。 接着在2026年1月23日，又提前归还了3.16亿元。 到发布公告的1月27日，还没还回去的余额是49.83亿元。 公司表示，已经把这个提前还款的事情通知了负责监督的保荐机构。 查阅中国电建过去的公告可以发现，这种提前归还募集资金的操作并非第一次。 公司近年来多次在募集资金暂时补流后，在到期日前就分批提前归还。 这形成了一种惯常的操作模式。

募集资金是公司通过定向增发等方式向投资者募集来的、有指定用途的钱，通常用于具体的投资项目。 监管规则允许公司在不影响项目进展的前提下，将暂时闲置的部分用于补充流动资金，但到期必须归还，以保证原项目的资金需求。 中国电建频繁地提前还款，意味着公司的日常经营本身产生了足够的现金流，并不需要长期占用那笔专款。 公司的经营数据显示，尽管2025年前11个月的新签合同额同比略有下降，但整体的资金回笼和管控能力显得游刃有余。

恒瑞医药在2026年1月27日带来的消息是关于新药研发的。 公司公告称，收到了国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意公司自主研发的SHR-1049注射液开展临床试验。

公告里介绍了这款药，它是公司自己研发的一种创新型抗肿瘤药物，目前计划用于治疗晚期实体瘤。 根据公司的说法，在国内外市场上，还没有同类的药物获得批准上市。 为了研发这个药，公司前前后后已经投入了大约2600万元人民币。 公司表示，将在近期启动临床试验。 同时，公告也明确提示，药物从临床试验到最终成功上市，中间存在诸多不确定性，存在研发失败的风险。

就在这份公告发布的前后，恒瑞医药在近期的其他公告中还披露了多款药物研发的进展。 例如，在2025年底，公司曾公告其另一款ADC药物被纳入突破性治疗药物程序，还有多款其他创新药物也获得了临床试验的批准。 这些公告密集地出现，显示了公司研发管线正处于一个成果不断涌现的活跃期。

对于一家制药企业而言，一款药物获得临床试验批件，意味着它完成了临床前的研究，拿到了进入人体试验阶段的“准考证”。 接下来的临床试验分为一期、二期、三期，需要漫长的时间和大量的投入，去验证药物的安全性、有效性。 最终能成功上市的药物，是极少数。 恒瑞医药的这份公告，就是其庞大研发机器中，一个齿轮向前推进了一格的具体记录。

上海建工在2026年1月27日发布的是一份业绩预告。 公司预计，2025年度实现归属于母公司所有者的净利润，将在10亿元到12亿元之间。 这个数字，与2024年同期相比，下降了44.6%到53.9%。 公司预计，2025年度扣除非经常性损益后的净利润，将在0.4亿元到0.6亿元之间，与2024年同期相比，下降了90.2%到93.5%。

公告解释了业绩大幅下降的主要原因。 首先是固定资产投资结构和节奏的调整，导致公司新签的合同以及既有产值的转化速度，没有达到之前的预期。 其次是房地产市场继续处于深度调整期，这部分业务给公司带来了持续的压力。 还有一个重要因素是，公司在本年度内处置非流动资产产生的收益，与上一年度相比大幅度减少。 公告特别注明，这些财务数据是公司的初步测算结果，尚未经过会计师事务所的审计。

上海建工所处的建筑工程行业，与宏观经济的固定资产投资、房地产市场的景气度紧密相连。 近年来，整个行业都面临着市场需求变化、原材料成本波动等挑战。 多家同行业上市公司在近期的业绩预告或报告中，也提及了项目推进放缓、利润空间收窄等类似情况。 上海建工的这份业绩预告，将行业面临的普遍性压力，通过具体的数字呈现了出来。 利润的大幅下滑，尤其是扣非净利润的骤降，直观地反映了主营业务在当年面临的艰难局面。

在同一天的公告里，恒瑞医药还披露了另一项信息。 公司于2026年1月27日，使用自有资金通过集中竞价交易方式实施了股份回购。 公告显示，当日回购了约18万股股份，占公司总股本的比例极小，支付的总金额约为1002万元人民币。 公司表示，回购是基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，回购的股份将用于实施员工持股计划。 这一股份回购操作，与其新药获批临床的公告，发布于同一天。