这张榜单的真正价值，或许不在于排名本身，而在于揭示了未来十年的胜负手 —— 谁能把工程师红利、产业链优势和耐心资本拧成一股绳，谁就能定义下一个产业时代。

比起纯财务投资人，作为产业前哨兵，产业资本&CVC凭借独特的资源背景和产业优势，成为一级市场活跃、稳定的资本供给方，并在新能源、半导体、AI等硬科技投资中成为主角。

作为始终关注全球产融联动的权威媒体平台，《财经》持续见证全球创新资本格局的深刻变革。为记录这些变革背后的关键力量，《财经》发起“《财经》全球华人风险投资家&CVC系列评价”，致力构建全球一级市场投资领域的价值坐标。其中，《财经》产业资本&CVC 系列评价TOP50主要聚焦在产业集团中通过战略投资实现技术跃迁与生态重构优秀机构和掌舵者。

评价分为产业资本&CVC 投资机构和产业资本&CVC 投资家两个部分。值得一提的是，此次特设了CVC投资人评价。我们认为，优秀的CVC投资人既需要财务投资人的敏锐和洞察，更需要有企业战略解码能力，需要有对产业纵深的了解，资源整合、风险驾驭等多维度的综合能力，在服务战略与赋能被投企业之间构建动态平衡，成为产业生态的“架构师”与“连接器”。

从配角到主角：产业资本&CVC机构崛起

“CVC正在用产业资本重绘创新地图。”

中国一级市场在经历深度调整后正呈现结构性变化。产业链重构下的耐心资本，产业资本&CVC的崛起与价值凸显。

据清科统计，截至2024年上半年末，中国共有接近8000家产业集团直接或通过下属投资平台参与过股权投资，CVC投资总规模超2.75万亿元。一级市场数据平台企名片发布的数据显示，2024年一级创投市场已披露投资规模约6460亿人民币，CVC投资规模占比40%，投资规模约2566亿人民币，同比2023年上升2.82%。创业邦旗下睿兽分析发布的《2024中国企业创投（CVC）发展报告》显示，截至2024年12月底，中国存量独角兽企业共512家，其中，中国CVC参与过投资的有371家，占比72.5%。

多个维度的数据对产业资本&CVC领域的分析，释放着产业资本&CVC领域显著崛起的信号。

如今，曾经押注TMT领域的产业资本&CVC也投向了AI、具身智能赛道等热门赛道，扎堆押注明星创业公司。如AI六小龙之一的月之暗面（Moonshot AI）不仅有阿里巴巴、腾讯投资、美团龙珠、小红书等互联网公司战略投资，亦有九安医疗等医疗领域的CVC机构投资。今年腾讯投资在具身智能领域出手，投资了智元机器人。

面向前所未有的AI、具身智能等投资机遇，不少独角兽如寒武纪、商汤科技、智谱、追觅科技等公司也先后加入CVC的阵营，以机构化的方式运作投资业务，投资AI产业链上下游，强化自身生态。

从巨头的“战略试验田”进化为“生态引擎”

“产业资本&CVC的十年蜕变，本质是中国产业升级与资本逻辑共振的缩影”

TMT领域时代，由于互联网业务的诸多关联，腾讯、阿里、百度等互联网巨头的战略投资部门曾多年名列CVC投资前茅。如今，半导体、新能源、智能制造成为核心投资赛道，比亚迪、宁德时代、哈勃投资等产业资本逐渐成为新主角，投资日趋活跃。以宁德时代为例，目前作为出资方已经参与出资19支基金，在电子信息、生物医药、生产制造、新材料、新能源等领域陪跑了48家上市公司，首航新能、微导纳米、极氪等公司均已完成IPO。

当硬科技投资成为主导，CVC主力母公司助力生态的构建的职能越发重要。如联想创投围绕联想的混合式人工智能战略，从算力、架构、应用等方向，推动被投企业与集团开展生态合作与赋能，已参投智谱AI、阶跃星辰、无问芯穹、摩尔线程等公司。讯飞创投合伙人孙啸天，自身投资方向覆盖智能驾驶、量子科技、半导体等前沿科技领域，曾领投国仪量子、芯璨科技、知行科技和泽景电子等创业公司，在机构层面，讯飞创投围绕人工智能和科大讯飞产业链做投资布局，目前投了人工智能相关的创业项目，包括寒武纪、海光信息、优必选等，推动利用人工智能建设美好世界。美团战投、小米产投、恒旭资本等CVC通过投资强化在物流科技、新能源车及智能驾驶领域的竞争力优势，也进一步推动新能源车上下游产业链协同发展。小米投资了追觅科技、卫蓝新能源、速腾聚创等生态链和产业上下游公司。

值得一提的是，CVC还承担着“创新捕捉器”的职能，即通过投资可追踪前沿的技术、产品与项目，帮助企业敏锐捕捉并持续跟踪相关领域的技术发展趋势与创新动态。在新能源领域，自2018年以来，比亚迪通过CVC投资了涵盖整车、模具、零部件、电子元件等制造领域。这些投资不仅为比亚迪弥补了产业链短板，更是从技术创新、产品创新等方面助力比亚迪领先布局与快速扩张。

当 “战略试验田” 的进化为 “生态引擎” 的协同动能，CVC 不再是巨头的 “自留地”，而是激活整个产业创新的 “能量源”。它让技术突破更快落地为产品，让制造能力更精准对接市场需求，让资本流动更高效地服务产业升级 —— 这正是中国产业在硬科技时代突围的关键密码，也是本次评选背后最值得深思的产业逻辑。

汽车CVC独树一帜

“最好的 CVC，一半是产业大脑，一半是资本野兽"

此次评选调研过程中，汽车领域的产业资本CVC其数量和投资活跃度颇为瞩目。有投资人认为，汽车产业的CVC热潮本质是技术、供应链、政策三重变革下的生存策略。在“软件吃掉硬件”的产业变局中，车企通过CVC将资本转化为技术雷达，构建起更快速响应的供应链，把不可控的被颠覆风险，转化为可管理的生态协同。

作为国内科创板上市企业以及功率与模拟领域的领军者，芯联集成在2024年正式设立芯联资本，启动企业风险投资（CVC）业务。芯联资本的创始合伙人袁锋曾担任广汽资本总经理，拥有丰富的投资履历，主导投资了芯联集成、地平线、中创新航等近20家上市公司。自芯联资本成立以来，袁锋充分发挥资本的桥梁纽带作用，积极推动芯联集成与产业链上下游建立稳固的战略合作伙伴关系。通过开展联合研发、推动技术创新、促进协同发展等方式，携手各方共同推动行业的良性发展与进步。

2024年8月，智能汽车AI芯片公司黑芝麻智能在港交所主板成功上市，国汽投资总经理董寅康主导投资，深度参与了黑芝麻的车规级芯片产业化工作。除了黑芝麻智能，国汽投资还布局固态电池企业卫蓝新能源，当前估值超130亿元。

同为黑芝麻智能战略投资方的博原资本，是CVC运营创新的典型样本。博原资本作为博世集团在中国的市场化CVC，设立两位管理合伙人，董事长蒋红权，拥有20余年汽车电子产业和投资经验，目前仍在博世任职，也是博世创投的投资合伙人。CEO朱璘，曾为戈壁创投管理合伙人，两者背景互补，使得博原资本即是CVC，又实现了市场化运作机制，兼顾生态竞争和财务回报的双目标。

未来十年，CVC的终极战场

“未来的科技战争，将是CVC生态链之间的‘集团军作战’”

腾讯用京东、拼多多构建电商帝国的故事已成经典，而联想创投押注智谱 AI、讯飞创投孵化 iFLYBUDS 的案例，正在书写新的法则：硬科技时代的生态，不是资本的简单叠加，而是 “技术 - 场景 - 制造” 的基因重组。72.5% 的独角兽被 CVC 捕获，印证了一个趋势：最好的创业公司不再只为钱融资，而是为整个生态系统的入场券。

值得关注的是本次制榜方式的特点，当 “投后赋能” 与 “产业协同度” 成为核心指标。这张榜单的真正价值，或许不在于排名本身，而在于揭示了未来十年的胜负手 —— 谁能把工程师红利、产业链优势和耐心资本拧成一股绳，谁就能定义下一个产业时代。

核心洞察

1、主体结构：上市公司 CVC 主导，国资力量崛起

• 此次评选中，上市公司背景的 CVC 约占比 36%，国资主导的 CVC 约占比 18%，其中地方国资推动设立的 CVC 比重持续上升。
• 两类主体合计超半数，构成当前产业资本的核心力量。

2、 投资方向：硬科技与智能革命成必争之地

• 硬科技、智能车、AI 三大领域为所有 CVC 100% 涉猎的投资主题，差异体现在战略权重：部分视为核心战略，部分作为重点布局或产业延伸，少数仅作辅助投资。
• 生物医疗类 CVC 虽未直接投向硬科技，但其 “AI + 医疗 / 医药” 方向亦成为重要落点。

3、人才特质：复合型背景成标配

• 入选的 CVC 投资人兼具海外学习或工作经历与深厚产业积淀，且 95% 具有研究生及博士以上学历。
• 入选的71%的CVC投资人集中于 2013-2017 年进入 CVC 领域，这一时间窗口与CVC密集组建期高度重合，形成人才与机构发展的共振。
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以下为本次的评价榜单：

制榜方法：

本次评价采取公开申报、机构推荐及深度调研的方式，征集候选品牌和人物。由行业专家、学术机构等组成评价组委会，进行多维度考察和打分排名，并通过多方数据进行交叉验证，并经综合考量后评出了最终的入选名单。在开放申报的区间内，评选组委会收到了数百位申报人提交的资料。

CVC评选主要考虑其投资活跃度、二级市场指标、投资和退出业绩、投资标的与产业的匹配度和协同度、产业资本对创业公司的赋能程度等，尤其是战略资源、市场拓展、创新和组织管理等方面的投后赋能能力。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）