截至2025年5月23日收盘，诺瓦星云（301589）报收于139.03元，较上周的140.88元下跌1.31%。本周，诺瓦星云5月20日盘中最高价报143.33元。5月23日盘中最低价报139.0元。诺瓦星云当前最新总市值128.53亿元，在计算机设备板块市值排名13/84，在两市A股市值排名1201/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年LED显示控制系统收入实际占比46.17%
• 机构调研要点：公司通过完善的国内外服务网络和成熟的远程运维平台提升服务效率
• 机构调研要点：公司2024年存货周转率同比下降12%，主要因增加了IC储备
• 机构调研要点：公司2024年毛利率为55.25%，同比提升3%
• 机构调研要点：2024年公司境外收入实际占比19.1%

机构调研要点

5月20日业绩说明会

问：公司产品是否可以应用到新能源汽车内的显示屏上?答：公司产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统，可广泛应用于诸多领域，但未提及新能源汽车内的显示屏应用。

问：2024年LED显示控制系统收入占比超70%，但Mini/Micro LED技术迭代加速，公司如何通过产品升级或解决方案定制化巩固市场地位？答：2024年LED显示控制系统收入实际占比46.17%。公司将持续跟踪MLED行业发展，探索和布局各类潜在应用，保持研发投入，提升产品力。

问：2024年售后服务收入占比不足5%，但客户对响应速度要求提升，公司如何提升服务效率？服务收入是否有向订阅制转型的规划？答：公司通过完善的国内外服务网络、成熟的远程运维平台积极响应客户需求，提升服务效率。有关产品规划请持续关注公司官网或诺瓦星云订阅号、服务号。

问：2024年存货周转率同比下降12%，主要因备货增加应对芯片短缺，公司如何优化库存管理？答：公司2023年存货周转率1.39次，2024年存货周转率为1.03次，主要原因是增加了IC储备。公司通过需求预测系统，与大部分芯片供应商采取“PO+Forecast模式”来优化采购计划和库存管理。

问：2024年毛利率同比下降1.5个百分点至45.2%，但净利率保持稳定，公司通过费用管控实现盈利韧性，未来费用优化空间是否有限？答：公司2024年毛利率为55.25%，毛利率同比提升3%。公司重视数字化建设和运营效率提升，未来将持续进行数字化建设，降本增效，提高运营效率。

问：2024年海外收入占比提升至35%，但汇率波动导致财务费用同比增加40%，公司如何降低汇率风险？答：2024年公司境外收入实际占比19.1%，公司财务费用实际为-272.93%。公司实施全球化布局，形成对国内中大型城市和海外重点区域的有效覆盖，为客户提供更优质的服务。

问：2024年供应链安全成为行业焦点，公司如何降低供应风险？答：公司通过多元化供应商策略应对复杂国际环境带来的不确定性，与战略合作供应商联合开发关键器件，保障供应稳定性，提高产品竞争力。对于PCB方面，公司布局了三家以上的战略供应商，交付风险可控。

问：2024年环保投入同比增长30%，公司如何评估“双碳”政策对LED显示行业的影响？答：公司高度重视国家政策导向，持续关注相关技术发展与政策动态及其对公司业务的影响。

问：2024年行业技术标准更新加速，公司如何确保产品兼容性与合规性？答：公司持续关注行业标准更新以确保产品兼容性与合规性。2021年，公司与多家单位共同起草了《8K超高清大屏幕系统视音频技术要求（T/AI 112-2021）》，参与行业标准制定。

问：2024年研发费用同比增长18%，但研发费用率仅为12%，公司如何平衡研发投入与短期盈利目标？答：2024年，公司研发费用率为16.47%，研发投入金额为5.40亿元，远高于行业可比公司。未来公司将密切关注行业长远发展趋势，保持高强度研发投入，对前沿技术进行前瞻性布局。

问：2024年核心客户收入占比超60%，公司如何降低大客户依赖风险？答：公司2024年度前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为27.20%，第一大客户占比为8.66%，不存在大客户依赖风险。公司将继续保持与下游各类客户群体的合作，不断拓展客户群体。

问：2024年视频处理设备收入同比增长25%，但毛利率同比下降3个百分点，公司如何提升产品溢价能力？答：2024年视频处理系统占公司总营收比重为40.94%，毛利率比上年同期增长2.99%。公司会持续跟踪4K/8K超高清视频等行业新技术发展方向，积极进行技术研发和产品创新，为公司贡献更高毛利。

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