一、政策基调调整：从总量宽松转向结构性发力

央行二季度例会删除“择机降准降息”，新增“灵活把握政策实施的力度和节奏”。这一调整体现了：

短期紧迫性降低：5月已实施降准（0.5个百分点）和降息（10BP），银行净息差收窄至历史低位（1.43%），进一步宽松可能加剧金融体系压力。

经济数据支撑：二季度GDP预计增长5.2%，全年目标实现压力较小，政策进入观察期。

二、结构性支持成为新重心：科技与消费双轮驱动

央行首次将“加大科技、消费支持力度”列为优先级，并配套具体工具：

科技创新：

新增8000亿元资本市场支持工具（合并证券基金互换便利与股票回购再贷款），定向支持科技企业融资。

科技创新再贷款额度提升至8000亿元，利率降至1.5%，覆盖中小科技企业研发需求。

消费提振：

设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导信贷资源流向养老、家政、绿色消费等领域。

优化消费信贷产品，延长贷款期限至5年，缓解居民消费现金流压力。

三、政策协同与长效机制探索

与财政协同：强调“用好用足存量政策，加力实施增量政策”，重点推进“两重”（重大战略、重大安全）和“两新”（新基建、新型城镇化）项目融资。

房地产维稳：从“止跌回稳”转向“巩固稳定态势”，通过盘活存量房、土地优化供给，构建新发展模式。

总结：精准调控应对复杂环境

央行政策转向凸显“精准滴灌”思路：避免总量宽松的副作用，转而通过结构性工具疏通经济堵点。在外部贸易壁垒增多、内需不足的背景下，科技与消费成为突破增长瓶颈的关键抓手，后续需关注政策落地效率及银行风险平衡。