【财富晚茶】三季度报-04：恒誉环保：净利润17879%优秀景气公司

VV导语：作者系《网易号》优质财经领域创作者。曾经原创作者和知名网易号旅游领域创作者。大跨度行业等的写作，颇受网友喜爱。作品发表于2025.11.01.23:48 优雅端庄晚风。

编者的话：深度透析：今天标的持续创新渊源。今天我的主题是：【财富晚茶】三季度报排名-04：恒誉环保：净利润增17879.81%%优秀景气公司。下面与友友一起分享：净利润增长亦超级景气概念公司。即销售增成本优化运营效高股票。

一、视野焦点：恰似“火眼金睛”

主旋律：688309 恒誉环保 盘中 01涨

1、六年箱顶：今年突破
视野盘面： 前期双头：蓄势突破。2025-10-31 截至15:00：最新收盘：26.30元，收盘涨幅：2.45%。成交总量：18331手，成交金额：4810万元。总换手率2.29%。总市值达：21.04亿元，流通市值：21.04亿元。

2、废物裂解：行业引领
主营业务：有机废弃物裂解技术研发装备研产和销售。公司品牌：热解领域的引领地位和头部企业。

3、营收净利：三季-04
经营指标：2025-09-30 半年度报：公司营收：1.8815亿 同比增191.99%。公司净利：1446.1686万 同比增17879.81%。

二、今日年指：恰似“弱肉强食”

1、今日年指：次低抬高

沪市年指：跌宕起伏。开盘指数：跌0.11%(3347.94点)。最高指数：涨20.11%(4025.70点)。最低指数：跌9.28%(3040.69)。今天收盘：涨幅17.99%(3954.79点)。

2、沪市今天：跌宕起伏

沪市回放：跌宕起伏。低开杀跌：尾盘恐慌。沪市扫描：截止收盘：15:00：开盘涨幅：-0.05%。最高涨幅-0.00%。最低涨幅-0.88%。收盘涨幅-0.81%。

三、核心逻辑：恰似“画龙点睛”

公司作为：全球领先的热解技术和领军企业。深耕热裂解领域近40年，自主研发的“大型工业连续化智能热解技术”获国家科技进步奖。独创“热分散技术”实现裂解系统无结焦连续运行，设备稳定运行超10年。创新密封技术保障百万吨级项目安全，避免氧气泄漏风险。采用“气液混流工艺”提升油收率至45%以上。

1、赛道业务：全球翘楚

第一、全球领先热解技术

独创“热分散技术”实现裂解系统无结焦连续运行，设备稳定运行超10年。采用“气液混流工艺”提升油收率至45%以上。

第二、国际专利技术欧盟

累计拥有116项专利（含27项国际专利），主导制定6项国家标准，技术经欧盟CE、德国TÜV等国际认证。

2、市场契合：全球布局

第一、政策驱动政策红利

技术深度：响应“双碳战略”“无废城市”等政策，可将30余种有机废弃物（如废轮胎、废塑料）转化为再生油、炭黑等资源‌。新疆污油泥项目使固体含油率降至0.05%以下，年减碳超百万吨。‌

第二、‌全球拓展负债增长

全球化拓展‌：装备出口至德国、英国等20余国，英国废塑料生产线通过智能系统降低能耗30%‌。2025年Q3海外订单复购率提升，合同负债环比增长231%‌。

3、财务表现：高增双轮

‌第一、业绩高于行业平均

业绩爆发‌：2025年Q3营收1.88亿元（同比+191.99%），归母净利润1446万元（同比扭亏）‌。毛利率30.44%，高于行业平均25.59%‌。

第二、设备运营增长曲线

‌商业模式‌：从设备销售向“设备+运营”转型，控股合晟环保切入废轮胎运营领域，打造第二增长曲线‌。2025年Q3运营收入占比提升至36.27%‌。

第三、经营活动负债率低

‌现金流改善‌：经营活动现金流净流入5959万元（同比+261.55%）。负债率：18.62%低于行业平均‌。

4、模式海外：订单复购

第一、设备销售项目运营

公司通过：“设备销售+项目运营”双驱动发展，控股合晟环保切入废轮胎运营领域。海外订单：复购率提升（如英国客户四次签约）‌。技术专利：拥有116项专利，热裂解装备出口至20余国‌。

第二、良性循环业绩回暖

业绩回暖：现金流改善。需要警惕：应收账款高企及研发投入不足的风险。增长支撑：技术优势与双轮驱动模式为未来增长提供支撑。‌

5、研发项目：核心难题

公司作为：国内热解技术领域的领军企业。研发项目：主要围绕解决行业核心难题、提升技术产业化水平及拓展应用场景展开。

第一、大型工业智能热解

大型工业：连续化智能热解生产线‌。技术突破‌：针对热解系统易结焦、动态密封难、产出物易聚合等世界性难题，公司自主研发了“热分散技术”“热气密技术”“防聚合技术”等8项核心技术‌。

第二、热散技术物料受热

热分散技术通过改变物料受热环境，实现无结焦连续运行，并取得数十项专利‌。智能化升级‌：集成新一代智能控制系统，可实时调控近2万个技术参数，确保万吨级项目下装备高效稳定运行‌。

6、有机固废：资化处置

第一、有机弃物转裂解油

应用范围‌：技术覆盖废塑料、废轮胎、含油污泥等30余种有机废弃物。通过热解：转化为裂解油、固体燃料等高附加值产品‌。废塑料热解生产线采用复合催化剂和脱氯剂，实现PVC裂解酸性气体的无害化处理‌

第二、技术通过欧德认证

‌国际认证‌：技术通过欧盟CE、德国TÜV等认证。产物符合：欧盟可再生能源指令（RED II）要求。‌

7、‌万吨产业：示范项目‌

第一、多个万吨全球项目

全球落地‌：在丹麦、英国、泰国等地建成多个万吨级示范项目。丹麦废塑料项目获巴斯夫投资，实现废塑料化学循环‌。2025年签约的英国6万吨/年废塑料热解项目，合同金额达1.98亿元‌。

第二、契合技术入选工信

政策契合‌：技术入选工信部《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版）》，推动工业固废高值化利用‌。

8、‌绿色低碳：技术研发‌

第一、余热利用烟气净化

节能环保‌：通过余热利用和烟气净化系统降低能耗。满足全球：环保标准‌含油污泥热解技术助力油田绿色低碳发展。‌

第二、‌裂解油深工石脑油

循环经济‌：裂解油深加工为石脑油，用于新塑料制造，实现“变废为宝”‌。解决产业化瓶颈、拓展全球化应用，持续推动热解技术的高端化与智能化发展‌。

四、净润同比：恰似“盈利能力”

1、何净利润：同比增%

指企业当：期净利润与上一年同期的净利润：相比的增长百分比。

反映企业：在相同时间段内的盈利能力变化：趋势涨跌趋势场景。

2、计算公式：投资参数

净利润同比增长率 = \frac{（本期净利润 - 上期净利润）}{上期净利润} imes 100\%

净利润同比增长率= 上期净利润（本期净利润−上期净利润）×100%

本期：当前财务报告期（如2024年Q1）；上期：上一年同期（如2023年Q1）。

五、净润正高：恰似“行业精髓”

1、是否增率：衡量业绩

若同比增长率：正或较高：表明企业：同期盈利能力提升，可能源于销售收入增加、成本控制优化、运营效率提高。

典型案例视野：若某公司：2024年一季度：净利润为1200万元；2023年一季度：净利润为1000万元。对比得出：同比增长率：增长20%（(1200-1000)/1000×100%）。

2、升降净利：投资依据

第一种：持续增长净利润：通常被视为：企业经营稳健信号。可能吸引：更多投资并推高股价。

第二种：同比下降净利润：通常被视为：企业经营危险信号。可能引发：用脚投资并杀跌股价。

六、背景分析：恰似“蛛丝马迹”

1、季节波动：盈利差异

观季节性波动：部分行业：例如：零售、旅游等。存在季节性：盈利差异。需结合历史：数据判断。

2、非性损益：可能扭曲

非经常性损益：部分企业：例如：资产处置、收益补助等一次性因素。可能扭曲：真实亦盈利能力。

七、行业对标：恰似“内科医生”

不同类行业：利润率水平差异较大。

需结合行业：均值评估亦企业表现。

八、综合考量：恰似“对症下药”

管理者视角：通过分析：同比变化：发现经营问题。例如：成本上升、市场竞争加剧。并针对性：调整策略。

投资者视角：结合营收：现金流等：指标综合评估。例如：企业长期价值。

九、增长高度：恰似“纲举目张”

1、何谓增长算高：即净利润同比增长率多少算高。

2、何谓增长高低：即净利润同比增长率的高与低。

3、何谓综合判断：即结合行业特性企业生命周期宏观经济环境综合判断。具体标准如下：

通用参考范围

第一、10%以上

通常视为企业盈利能力的合格线。表明业务：处于稳定或温和增长区间。

第二、20%以上

代表高增长潜力。很常见于：成长期企业或行业景气周期内。

第三、30%-50%及以上

视野创业：新兴产业科创、技术突破瓶颈、市场红利释放阶段。案例：002946 新乳业：2025年第一阶段：净利润同比增长率：达48.46%。

行业对比

第一、成熟行业

案例：乳制品、食品。

10%-20%增长率：属优秀。

案例：002946 新乳业：连续三年净利润增速超15%。

第二、高增长行业

案例：科技、新能源公司：20%-50%增幅：更为常见。部分企业：甚至突破50%。

十、生命周期：恰似“中医搭脉”

1、企业生命：周期影响

营收/净利润增速 特征与示例。

第一、成长期20%-50%

市场扩张期。案例：新兴消费品牌、科技企业。

第二、成熟期10%-20%

市场份额稳定。案例：乳制品龙头：002946 新乳业：近年平均增速约20%。

第三、衰退期 负增长或低个位数

非常需要：依赖转型、成本控制、等等。改善：盈利能力。

2、宏观经济：剧烈波动

第一、经济上行期

行业增速普遍提升，20%以上增长率可能成为常态。

第二、经济下行期

10%以上的增幅已体现较强抗风险能力。

3、典型标杆：案例为证

优秀企业基准：ROE>20%、净利润增长率>20%的企业通常被视为高质量成长标的。

行业均值参考：案例：乳制品行业净利润增速中位数为10%-15%。显著高于均值的企业更具竞争力。

编后语：综上上述：净利润同比增长率：是否“高”？需动态评估：成长期企业：以20%为分界线。成熟企业：超过10%即具优势。周期性行业：需结合景气度调整预期。

十一、本创作者：恰似“优质网易”

投资投机迷茫之中：给予尽可能有帮助：资本市场风险自负。

(优雅端庄晚风《网易号》优质财经领域创作者和原创作者； 违者必究）