一、盘面

刚刚过去的交易周（8.25~8.29），A股市场三大指数延续涨势，沪指全周累计涨幅0.84%，创业板指涨7.74%。指数全周走势呈现分化，沪指相对弱势，周二创下3888.60后次日下午盘跳水，周四又上演V型反转；“双创”指数表现更为强劲。市场牛市氛围依旧浓厚，不过资金分歧加剧、轮动加快。周末消息面整体偏暖：外围方面，美联储官员们正密集释放“鸽派”信号，美上诉法院裁定美政府大部分全球关税政策非法；国内方面，8月PMI为49.4% 比上月上升0.1个百分点；证监会主席发声“持续巩固资本市场回稳向好势头”。

宏观上，当前内外部基本面和流动性条件均无显著利空，市场情绪和资金面也尚未达到显著全面过热，指数攀升过程中通过板块之间轮动不断消化风险，让高估值与低估值品种完成默契的接力赛。周一市场大概率又是剧烈分化和博弈，重点是成交量不能萎缩，以3800点为支撑震荡整理后再度上攻：

上证指数日K线图

二、热点方向

全周市场资金继续围绕算力、芯片为代表的科技股博弈、轮动。其中算力硬件核心标的胜宏科技、中际旭创、新易盛、深南电路等多股均连续刷新历史新高，AI芯片第一股寒武纪在周四股价正式超越贵州茅台成为A股市场新“股王”，还有AI服务器概念股工业富联周五涨停，市值正式突破一万亿。周五美股三大股指集体收跌的同时，阿里巴巴逆势大涨近13%带动中概股走强，纳斯达克中国金龙指数收涨1.55%。周末消息面上，报道称DeepSeek决定使用华为人工智能芯片训练部分模型，中芯国际停牌购买子公司资产……科技股热潮不断，正如证券日报标题，A股“股王”更替背后是中国资本市场对科技创新的价值重估。科技创新需要泡沫的滋养，适度的泡沫既能孕育希望的种子，又能催生突破的奇迹。但与此同时，随着上述相关核心权重标的积累一定上涨空间，多空博弈会更严重。

题词热点炒作脉络梳理（08.29）

回顾周五盘面，市场热点就发生了一次大的切换和轮动。其中锂电池、固态电池全线爆发，国轩高科、璞泰来、德新科技、索通发展、尚太科技涨停，航科科技、捷邦科技和先导智能20cm，还有中科电气、海博思创、贝特瑞、长阳科技以及核心标的宁德时代等多股涨逾10%。消息面上，先导智能半年报显示二季度单季净利润同比增长456.29%。白酒、旅游、食品等大消费股震荡走强，会稽山、凯撒旅游、索宝蛋白涨停，万辰集团20cm；零售股国光连锁冲击4连板被砸，南宁百货、友阿股份首板。大金融盘中也一度冲高，新华保险再创历史新高，金融科技概念股金财互联涨停，通达海20cm。还有稀土永磁再度活跃，中国稀土2连板，广晟有色涨停。此外，创新药局部活跃，康辰药业、华海药业涨停，CRO概念股普蕊斯20cm。军工股北方长龙20cm，高位股长城军工尾盘上板。

长城军工（601606）

市场持续性最好的机器人方向，周五还有日丰股份打出8天4板，资金又挖掘了中创智领、嵘泰股份、捷昌驱动、凯迪股份、宁波华翔首板。而科技股方向周五则陷入分化，寒武纪业绩公告预计全年收入不及市场预期，午后一度跌超10%；加上北方华创二季度净利润同比略降，算力芯片以及半导体设备、光刻机等细分均展开调整。而算力硬件端周五仍展现出较强的资金承接，光模块方向的天孚通信以及PCB产业链东山精密等前排核心仍创出历史新高，此外光模块概念股长飞光纤5天4板，PCB概念股卓郎智能、兴森科技及上游材料电解铜箔概念股亨通股份、PCB用纱的中国巨石涨停，液冷服务器概念股东阳光上板，思泉新材涨超10%，北交所个股荣亿精密30cm涨停。另外还有中昊芯英拟入主的天普股份打出两市最高6连板，AI应用端也有资金挖掘AI智能体概念股国安股份涨停。

天普股份（605255）

三、策略

指数长时间的单边上涨，必然累积了大量的获利盘，上周三市场出现了一次较大的日线调整K线，次日就快速反包，牛市继续。但这里我们得留一个心眼，市场长时间的上涨，基本没有像样的中线调整，尽管场内有序轮动，但是否有更多的场外资金来形成合力推动市场继续高歌猛进，这是一个需要认真思考的问题。周三调整、周四反包、周五上涨乏力，究竟是“倒车接人”，还是乏力滞涨，目前谁都无法给出一个确定的答案。对于下周，周一在周末消息利好加持下可能还有一番博弈，但周二接力进去的资金该何去何从？因此我个人对前半周的操作持谨慎保守态度，选择先观望了。

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