债市时代终结了吗？2026年投资指南来啦！

1

债市行情

截至昨日14点，债市业绩分化。利率债这边，短涨长跌。国债期货午盘多数下跌，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约跌0.01%。

信用债变化相对较小，短端高等级信用债震荡下跌；7天期大行存单盘中翻红。

2

资金面情况

昨日，央行有3000亿元MLF到期，本周以来累计净回笼3716亿元。

盘中，重要资金价格走势分化，7日品种上行超6bp至1.45%，隔夜品种小幅下行。

3

债市点评及展望

昨天是圣诞节，美债市场虽然不交易，但市场关注不能停。临近年末，相信有许多朋友也很关注中债、美债市场2026年怎么走，今天就来给大家唠唠：

先说说中债：

回顾今年全年，市场呈现“M型”宽幅震荡格局，结束2024年单边牛市。展望明年，中债市场可能延续震荡、结构分化的行情，若有降息驱动，中短债仍有下行空间，但超长债（如30年国债、“二永债”）因保险配置需求减弱与供给增加，面临“易上难下”压力。但是“货币宽松”仍是相对确定的利好因素，建议大家边走边看。

再说说美债，能聊的比较多：

回顾今年，美联储自开启预防性降息以来，短端美债不断走低，而长端美债延续高位震荡。海外目前最大的矛盾在于美国经济基本面是否企稳。美国财政重启扩张是2026年美国经济的重要支撑，美联储预计仍将降息2~3次，预计AI相关资本开支将延续扩张，除AI外的其他投资将有所回暖。

展望明年，在美国经济没有明显下行风险的情况下，长端美债中枢或将维持高位，短端则可能跟随美联储2~3次的降息继续下行。长端维持高位主要是因为持续上升的利息支付压力，导致市场对于美国财政赤字的持续性产生怀疑。考虑到明年美国财政状况可能将进一步恶化，且新任美联储主席或引发美联储“独立性”讨论，投资者持有长端美债要求的期限溢价将继续走高。

对于明年初，我们的观点仍维持不变：建议国内股债均衡配置，同时稳健资产端进行国别的分散。

目前，纯债资产的收益率可能已难以满足大多数客户的需求；对于部分风险承受能力较高的客户，可考虑关注“固收+”策略。

投资有风险，入市需谨慎。