集体暴跌！巨头唱衰家电行业，小米选错了方向

本周一，A股家电板块集体暴跌，多只龙头股大幅下挫。

我认为，此次暴跌的直接导火线是美的集团董事长兼CEO方洪波的一番“唱衰”行业言论，而更深层次的原因则在于市场对家电行业未来增长可持续性的担忧。

在近日的一场内部战略会议上，方洪波直言不讳地表示：“家电行业出不了伟大的高科技企业。”这一言论迅速在资本市场发酵，被解读为行业龙头对家电行业长期前景的悲观判断。更引人关注的是，他同时警告小米“选错了方向，就不该搞家电”。不

行业龙头如此自黑，还是比较罕见的。通常企业高管会强调行业前景，而方洪波却反向唱衰，让投资者担忧行业是否真的面临增长天花板。

近年来，小米、华为等科技企业跨界进入家电市场，加剧行业竞争，传统家电企业的利润率持续承压。方洪波的言论可能意在“劝退”潜在竞争对手，但也暴露了行业的困境。

除了行业竞争格局的变化，市场更担忧的是家电行业对政策补贴的高度依赖。过去两年，家电板块表现强于大盘，很大程度上得益于“以旧换新”政策和地方政府消费补贴的推动。然而，这种补贴政策具有明显的周期性，不可能长期持续。

在各地政府“促消费”政策支持下，家电销售数据表现亮眼，尤其是高端家电和绿色节能产品增长较快。

今年的补贴额度已基本耗尽，而新的刺激政策尚未出台，市场担忧行业将进入“补贴真空期”，导致需求回落。

这让家电行业目前面临“透支性增长”的风险——即补贴政策提前释放了未来需求，一旦政策退出，行业可能面临增长乏力甚至下滑的局面。

方洪波的言论还折射出家电行业的另一个深层次问题：传统家电企业向高科技转型的艰难。近年来，美的、格力等企业纷纷布局机器人、新能源、半导体等领域，试图摆脱对传统家电业务的依赖，但进展并不顺利。

美的收购了库卡（KUKA）进军工业机器人，但整合效果不及预期，库卡业绩持续低迷。

格力则陷入了多元化困境，格力在手机、芯片、新能源等领域投入巨大，但尚未形成核心竞争力，市值也被美的反超了。

相比之下，小米、华为等科技企业进入家电行业，凭借智能化、IoT（物联网）生态优势，反而在高端市场占据一席之地。方洪波警告小米“不该搞家电”，某种程度上反映了传统家电企业对科技公司跨界竞争的焦虑。

不过，这两年的主要任务都是提振消费，后边还会不会继续以旧换新或者出台其他的刺激政策，目前未知，我认为可能性还是很大的。