在长三角城市群的激烈竞逐中，绍兴市上虞区以其独特的产业韧性，诠释了何为“地级市区”的突围之道。作为环杭州湾产业带的重要先进制造业高地，

以及绍兴中心城市东部具有滨江特色的综合性新城区，上虞凭借高速公路、高铁、港口交织的省级区域交通枢纽优势，深度融入了长三角一体化的经济脉动。

2024年，上虞区实现地区生产总值1381.37亿元，连续两年夺得“浙江科技创新鼎”，并获评中国工业百强区。

这份成绩单的背后，是民营经济的磅礴活力。全国工商联发布的 《2025中国民营企业500强》 榜单便是一份明证：绍兴市上榜的7家企业中，上虞一区便独占3席。

其中，卧龙控股集团有限公司 以548.52亿元营收高居上虞区榜首，全国第223位，成为观察这片民营经济热土的绝佳样本。

这家从卧龙山麓起步的民营企业，用40年时间，从一个乡村小厂演变为拥有3家上市公司、57家子公司的跨国集团。

值得一提的是，今年8月26日，卧龙集团核心上市子公司卧龙电驱正式向港交所递交招股书，剑指“A+H”双上市布局。

而缔造这一“电机帝国”的，是浙商陈建成、陈嫣妮父女。与众多二代的成长路径相似，陈嫣妮也是历练多年后从父亲手中接班。

而卧龙电驱作为卧龙系的核心资产，其二次上市之举则彰显了二代接班管理者向智能科技赛道发起冲击、实现突破的勃勃雄心。

No.01

木匠厂长与他的“卧龙山梦”

1984年的浙江上虞蒿坝村，改革开放的春潮初涌。25岁的陈建成做出了一个让周围人瞠目的决定。彼时，他已是上虞联丰玻璃钢厂副厂长，端着令人欣羡的“铁饭碗”。

然而，他选择了与五位工友，以与联丰村、蒿二村联办的方式，凑出14万元，承包下卧龙山麓一处破旧厂房，创办了上虞县多速微型电机厂。

起步的艰难超乎想象。厂房漏雨，就用油毡补；没食堂，就搭起临时灶台；上厕所要跑到厂外的公厕。为了尽快投产，这群创业者每天工作到深夜，自己动手整修厂房。

陈建成后来回忆：“当时我女儿嫣妮刚两岁，就想给她拼个不一样的未来。我做木匠时就知道，好木头纹路再复杂也得顺着来，做企业也一样，要顺应时代大势。”

这种对“纹路”的敬畏，恰恰是那一代草根企业家最朴素的商业智慧。 他们的创业，深刻烙印着上世纪80年代浙商群体的共同基因——“四千精神”。

正是凭着这股走遍千山万水、说尽千言万语、想尽千方百计、吃尽千辛万苦的劲头，他们从泥土中生长出来，在计划经济的缝隙中，为民营经济开辟出广阔的天地。

两个月后，工厂终于建成。1985年，第一代JW系列电机下线，陈建成亲自背着产品跑遍上海、浙江的20多家潜在客户。他住在每晚几块钱的浴室旅馆，磨破了两双布鞋，最终带回了3466台订单。

当年工厂实现产值52万元，创利11万元——这个数字甚至超过了当时上虞许多同行的总和，卧龙完成了惊险的起跳。

No.02

金融精英的硬核接班路

2006年，从英国帝国理工学院金融专业毕业的陈嫣妮，站在了人生的十字路口。

与许多直接回归家族的“企二代”不同，她选择了一条更具挑战的路：先进入摩根大通、汇丰银行等金融机构历练。

“在外部，我就是一个普通的分析师，业绩好坏全凭自己。但如果一回卧龙，哪怕是从最基层的岗位做起，大家也会下意识地认为‘这是陈总的女儿’。”

陈嫣妮后来如此解释当初的选择。这段经历让她远离了家族光环的“温室”，在资本市场的残酷竞争中完成了成人礼，也为日后主导一系列复杂的跨国并购和资本运作埋下了伏笔。

2007年，她正式加入卧龙，但并没有直接进入总部管理层，而是下沉到从事进出口贸易的子公司——上海卧龙国际商务股份有限公司，

从财务总监、副总经理做起，从报关单证、信用证结算等基础业务学起，一有空就扎进车间，摸透电机生产的每一道工艺。

真正的转折点出现在2009年。卧龙启动了对奥地利ATB集团的收购，这家拥有百年历史、欧洲排名第三的电机制造商，技术底蕴深厚但经营陷入困境。

这场并购堪称卧龙国际化的“成人礼”，陈建成将女儿调回集团总部，担任自己的翻译和谈判主力。

陈嫣妮后来回忆，最艰难的一轮谈判从早上9点一直持续到次日凌晨2点，对方律师用德语快速抛出复杂的条款，她需要同步翻译并即时进行数据测算和风险评估。

陈建成见女儿满脸疲惫，心疼地让她先去休息，她却递上一杯热咖啡说：“爸，咱们一起把这条‘龙’拿下。”历时近三年、十余轮谈判，收购终于在2011年尘埃落定。

卧龙一举将ATB旗下德国啸驰(Schorch)、英国劳伦斯(Laurence Scott)等多个欧洲百年工业品牌收入囊中，从中国龙头跃升为全球行业巨头。

陈建成在与ATB集团的签约仪式上，会见了正在奥地利访问的国家领导人，这标志着卧龙的国际化步伐得到了国家层面的关注与认可。

陈建成对女儿的培养可谓用心良苦。他曾在2018年坦言：“我女儿是被我慢慢‘骗’回来的，我希望她能把这个企业承担过去。” 这种“骗”的背后，是一位第一代企业家对代际传承的深远考量。

他不仅给女儿空间去外部历练，更在关键战役中将她推到前线。而陈嫣妮也用实际行动证明了自已并非温室花朵。

在后来收购意大利SIR机器人公司、美国通用电气中低压电机业务等重大跨国并购中，她已从父亲的“翻译”成长为主导谈判的核心角色。

尤为难得的是，这对父女在共治中找到了默契的平衡点。陈嫣妮曾分享她的处事原则：“我会表达自己的意见，也充分尊重他的意见。

一旦他下了决定，我肯定按照他的方向来做，一个企业只能有一种声音。” 这种既有主见又顾全大局的智慧，让她在接过权杖的同时，也赢得了父亲和元老团队的信任。

No.03

并购狂飙与资本棋局

收购ATB是卧龙全球化战略的起点，而非终点。在陈建成“打造东方西门子”的愿景驱动下，陈氏父女开启了长达十年的“并购狂飙”。

这背后，是中国制造业巨头在2010年代后的典型成长路径：它们利用国内市场的规模优势和初步积累的资本实力，

逆向收购那些拥有核心技术、品牌和渠道却陷入困境的西方百年工业品牌，以此实现从“中国制造”向“中国拥有”的全球价值链攀升。

2011-2020年，卧龙相继将意大利机器人应用供应商SIR、美国通用电气(GE)中小型工业电机业务等海外资产纳入图。

在国内，则通过收购美的清江电机、南阳防爆集团等企业，完成了对本土市场的深度整合。这套“海外并购+国内整合”的组合拳，

让卧龙在全球构建了“区域化制造、区域化配套”的供应链网络。截至2025年，卧龙在全球拥有42家工厂，遍布北美、欧洲和亚洲。

这意味着，无论是越南的煤矿、沙特的油田还是德国的化工厂，客户都能获得30公里范围内的快速售后响应。

然而，快速的扩张是一把双刃剑。财报数据显示，截至2024年三季度，卧龙电驱的商誉账面价值仍达14.68亿元；存货规模攀升至36.17亿元，存货周转天数维持在103天以上的高位。

更关键的是，支撑公司近九成营收的三大基础业务——防爆、工业、暖通电驱系统，增速在2023-2024年急剧放缓，甚至接近零增长。

“传统电机业务就像智能手机时代的诺基亚，功能再好也面临生态重构。”一位行业分析师如此评价。

面对增长瓶颈，2024年初，陈嫣妮主导了一场战略收缩，以7.2亿元将龙能电力、卧龙储能等四家新能源子公司股权转让给同属“卧龙系”的卧龙新能，果断剥离了累计亏损超千万的“包袱”。

这套“断臂求生”的组合拳效果立竿见影：2025年上半年，公司经营性现金流净额同比激增100.57%至7.1亿元，为即将到来的港股IPO扫清了财务障碍。

No.04

机器人与电动航空的豪赌

走进卧龙电驱杭州湾研发中心，会看到一幅奇特的景象：一侧是轰鸣的传统电机老化测试台，另一侧是静音高效的仿生机器人实验室。

这道物理分界线，恰是卧龙业务转型的隐喻，也是其奔赴港交所所要讲述的新故事。

卧龙向机器人和电动航空的转型，是中国传统制造业巨头在“新质生产力”命题下的必然选择。

它们试图将传统领域积累的底层技术（如电磁技术、精密制造）进行“技术迁移”，切入想象空间更大的新兴赛道。

这是一场用传统业务的“确定性利润”博取未来业务的“不确定性增长”的豪赌，成败将决定企业下一个十年的命运。

2025年3月，卧龙宣布战略投资智元机器人，并获得0.7394%股权。同时，智元机器人增资入股卧龙旗下的希尔机器人。

双方共建“杭州湾具身智能创新中心”，联合发布工业垂域模型。卧龙电驱的核心任务，是为智元等机器人企业供应高爆发关节模组、无框力矩电机等核心零部件。

“电机就是机器人的‘关节’，我们要做动力总成界的英特尔。”陈嫣妮在签约仪式上如此定位卧龙在新赛道中的角色。

然而，新业务的成长需要时间，且挑战重重。数据显示，2022年至2025年上半年，机器人组件业务收入从3.55亿元缓慢增长至2.18亿元（半年），占总营收比重始终未能突破3%。

更严峻的是，该业务的毛利率已从28.7%下滑至22.1%，表明市场竞争异常激烈，技术成本尚未通过规模化生产有效摊薄。

比机器人更具前瞻性也更具风险的布局是电动航空。卧龙与沃飞长空成立合资公司“浙江龙飞电驱科技有限公司”，专注于750公斤至5700公斤适航航空器的电推进动力系统。

中泰证券在研报中指出：“航空电机认证壁垒极高，卧龙已卡位民航适航标准赛道，但商业化落地仍需漫长周期，是对企业技术耐力和资本实力的双重考验。”

No.05

“A+H”双平台与浙商传承样本

如今，卧龙控股的股权架构呈现出典型的家族企业特征。陈建成、陈嫣妮父女通过直接持股及卧龙控股、卧龙舜禹等实体，合计控制约38.84%的股权，为公司实际控制人。

值得注意的是，陈嫣妮的丈夫庞欣元担任着集团核心主业——卧龙电驱的董事长，形成了“父女掌舵、夫妻守业”的稳定治理三角。

这种模式在浙商群体中正成为风尚。从娃哈哈的宗馥莉、通威股份的刘舒琪到新希望的刘畅，一批女性继承人正走向前台。

她们通常拥有海外名校教育背景、金融或投资从业经验，以及超越父辈的国际化视野。她们的集体登场，不仅仅是财富的传承，更是经营理念、全球化思维与产业野心的迭代。

卧龙电驱寻求“A+H”双平台上市，清晰地反映出中国高端制造企业在资本战略上的成熟。

A股市场提供本土估值基础和流动性，而港股上市则不仅是融资手段，更是其与国际资本接轨、提升全球品牌影响力、升级全球化公司治理结构的关键一步。

市场关注的焦点在于：港股能否给到比A股更高的估值？当前卧龙电驱A股市盈率约32倍，而机器人概念股普遍超过50倍。

若港股发行成功，陈嫣妮计划将募集资金的30%投入机器人关节电机产线——这条赛道正直面波士顿动力、特斯拉Optimus等全球巨头的竞争。

No.06

老牌制造企业的“惊险一跃”

从木匠厂长到跨国企业掌舵人，陈建成用前40年完成了“从0到1”的原始积累；如今，“80后”女掌门陈嫣妮要带领企业完成“从1到N”的惊险跳跃。

港股上市不是终点，而是全球化2.0的起点。 正如陈建成常告诫后辈：“现在很多年轻人学历高、英文好，但只靠这个是不够的。

企业家都是‘枪林弹雨’里出来的。” 站在父辈肩膀上的陈嫣妮，正试图用“资本+技术”双引擎，驱动这条东方卧龙冲向更辽阔的天空。

她的接班与突围，不仅是一家企业的故事，更是中国民营经济在产业升级、代际传承与全球化竞争大时代下的缩影。

卧龙的答卷，关乎传承，更关乎未来。