本周A股市场出现冲高回落，仅在周一延续此前趋势逼空上涨，周二开始就转入下行通道，并拉出四连阴。在大盘转弱的同时，两市赚钱效应也急剧下滑，本周5个交易日中仅周一是普涨格局，其他4个交易日要么普跌要么涨跌持平。

　　尽管两市表现不佳，但在本周五收盘后，国内政策面上有密集利好落地！其一，财政部、税务总局表示，将延续实施公共租赁住房税收优惠政策；其二，高层主持召开国常会，听取提振消费专项行动进展情况汇报，研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措；其三，证监会表示，要严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落！

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在A股大盘高位震荡的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：逢低抄底态度坚决，两类股被大幅加仓！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有26只，净卖出超过1000万的个股有7只；本周二，大幅买入9股，大幅卖出10股；本周三，大幅买入15股，大幅卖出12股；本周四，大幅买入13股，大幅卖出13股；本周五，大幅买入13股，大幅卖出8股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘并不弱，5个交易日中有4天净买入超过1000万以上的个股数量在10家以上。纵向比较来看，本周游资的买盘比过去几周都要更活跃。这表明，游资并没有明显的畏高情绪。不过值得注意的是，本周游资席位的卖盘也较此前放大的一个台阶，游资在高位分歧大幅增加。

　　具体到每个交易日中，本周一A股大盘继续逼空大涨，游资席位买盘创出历史新高，净流入量也逼近历史新高！周二是本轮调整行情的起点，游资也同步多翻空，不过仅仅只是微幅净流出。本周三盘中，三大交易所上调融资保证金，大盘午后快速跳水。值得注意的是，周三游资并未减仓，相反还在逢低抄底。周四A股延续弱势，但振幅不大，游资净流入流出也基本持平。本周五A股市场继续下行，游资卖盘中幅萎缩，惜售情绪明显，也转为中幅净流入再次抄底。

　　不难看出，本周二到周五连续调整的4个交易日中，游资在周二和周四流入流出基本持平，在周三和周五还有加仓动作。这表明A股大盘高位震荡下跌的过程中，游资是以加仓为主。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周游资大幅买入了商业航天、AI应用、量子科技和AI医疗4个板块。其中，商业航天和AI应用是市场核心主线热点。除此之外，游资还中幅加仓了机器人、脑机接口、水泥、环保、云计算、房地产、旅游、汽车零部件、能源设备和风电。这几个板块里面，机器人和脑机接口也是近期市场主线热点。其他主线热点方面，主力机构还小幅加仓了存储芯片、可控核聚变和锂电池。

　　减仓方向：由于本周游资是单边加仓的，所以没有大幅减仓的方向，也没有减仓任何主线热点，仅中幅减仓专用设备一个板块。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资买入最多的是脑机接口、商业航天和AI软件，这三个板块本周均继续被游资大幅加仓。上周游资同样没有大幅减仓的方向，甚至都没有小幅减仓的方向。

　　二，主动基金：创纪录大幅加仓，两类股是重点狙击目标！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有41只，净卖出超过1000万的个股有34只；本周二，大幅加仓37股，大幅减仓14股；本周三，大幅加仓43股，大幅减仓18股；本周四，大幅加仓20股，大幅减仓22股；本周五，大幅加仓21股，大幅减仓13股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，主动基金的买盘极其活跃，5个交易日净买入量在1000万以上的个股数量都超过了20家。对比主动基金此前的买盘来看，本周买盘大幅释放，数次创出历史新高！不过本周主动基金的卖盘同样不少，表明主动基金在当前位置也在积极调仓。

　　本周一A股市场延续上周强势，大盘逼空上涨。此时主动基金的买盘首次创出历史记录，但这天卖盘同样不低，主动基金总体是中幅净流入的。周二和周三，A股市场在高位震荡回调，此时主动基金并未退缩，还在继续加仓。其中，周三主动基金大幅买入了43家上市公司，单日买盘创出历史记录，且净流入量也创出了历史记录。这表明主动基金是近期推动A股市场逼空大涨的主要动力。不过情况在周四发生了改变，主动基金买盘几乎腰斩，卖盘小幅释放，在剪刀差缩小后，主动基金从大幅净流入转为小幅净流出，也是过去几个交易日以来首次多翻空。本周五，A股大盘4连阴调整，主动基金买盘几乎维持不变，卖盘中幅萎缩，惜售情绪升温，主动基金再次转为中幅净流入。

　　不难看出，本周主动基金仅在周四有小幅净流出，净流出量并不大。其他时候都在加仓，且加仓量巨大。主动基金已经在高位连续两周大幅加仓，做多态度十分坚决！

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了AI应用、商业航天、可控核聚变、华为概念、光刻胶、半导体、多元金融、数字货币和6G等多个板块。这些板块中，AI应用、商业航天和可控核聚变是近期市场核心主线热点。除此之外，主动基金还中幅加仓了CPO、有色金属、重组概念、旅游、次新、液冷、无人驾驶、CRO、光伏、氢能源、专用设备还是电商。这些板块中，仅CPO是近期市场核心主线热点。其他主线热点方面，主动基金还小幅加仓了存储芯片。

　　减仓方向：本周主动基金大幅减仓了能源设备、风电两个板块，这两个板块都不是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅加仓了先进封装、创新药。其他主线热点方面，主动基金仅小幅加仓了脑机接口。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金买入最多的是商业航天和AI应用，本周买入最多的仍然是这两个板块，且买入量还在进一步增加。上周主动基金大幅减仓了CPO和可控核聚变，这个板块两个板块本周都转为做多。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。

　　据旌扬观察，本周被动基金压盘动作非常明显！按照旌扬在周五下午文章中的分析，本周四国家队就通过几个沪深300ETF开始控盘了，本周五进一步加大了卖出量。之所以在本周五大幅减仓，主要是为了防止降息利好被市场过去解读引发逼空大涨。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，本周三路资金分歧加大。游资和主动基金仍以做多为主，尤其是主动基金，本周买盘数次创出历史新高。不过国家队已经开始通过沪深300ETF压盘。在这种情况下，只要下周A股市场再出现疯涨，国家队就会加大压盘力度，以控制A股大盘运行在当前区域。鉴于此，旌扬认为下周A股大盘还是会在5日线和10日线附近窄幅震荡，不会有太大的波动。

　　热点方面，本周主动基金和游资合力大幅加仓了商业航天和AI应用。不过商业航天已经转为2浪调整结构，即便有主力自救，下跌趋势也不会快速反转。那么下周两市核心主线无疑就是AI应用。除此之外，AI算力的弹性也不会太差。至于哪些板块在下周会强势井喷，旌扬会在稍后的文章中和大家详细分析。