A股重磅资金报告：国务院召开会议！央行表态要维稳资本市场！

　　本周A股市场维持横盘震荡走势，并未做出方向选择。虽然大盘波动幅度不大，但市场的实际运行状况却令人堪忧。因为这5天时间里，只有本周三是普涨格局，剩下4天都是3000股以上的普跌状态。如果把上周算在一起，过去10个交易日里，竟然有8天普跌！这种行情，就是算神仙来了，也要割一块肉！

　　不过在本周五收盘后，消息面上却传来了几个重要利好！其一，央行表态，要用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定！其二，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会并表示，要带头坚决抵制内卷式竞争！其三，国际投行瑞银表示，美联储明年3月前或再降息75基点！

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？

　　要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在整个市场横盘震荡的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：保持单边净流入，集中兵力狙击两大主线热点！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有5只，净卖出超过1000万的个股有6只；本周二，大幅买入10股，大幅卖出5股；本周三，大幅买入15股，大幅卖出4股；本周四，大幅买入9股，大幅卖出7股；本周五，大幅买入9股，大幅卖出6股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘活跃度一般，5个交易日中，只有2两天净买入1000万以上的个股数量超过10只。和过去几周对比，游资的买盘在逐渐下滑，也反映出游资对当前行情的信心开始动摇！

　　具体到每个交易日中，本周一A股大盘缩量弱势震荡，两市超3300股下跌，游资几乎处于观望状态，买盘卖盘都非常清淡。本周二大盘一度跌破30日线，但午后探底回升，说明有资金抄底，游资的买盘明显释放，从周一微幅净流出，转为中幅净流入。本周三，大盘中阳上行，两市超4400股上涨，是本周唯一有赚钱效应的一天，游资继续加大买入力度，从中幅净流入，转为大幅净流入。可惜好景不长，普涨格局只有一天，周四、周五再次转为普跌格局，大盘小幅震荡下跌，游资虽然维持小幅净流入，但净流入量明显下降了一个台阶。

　　不难看出，虽然本周游资信心出现下滑，但5个交易日中，仍有4天保持净流入状态。这多半是因为本周市场主线热点还算清晰，所以游资并未多翻空！

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周游资大幅买入了机器人、半导体和汽车零部件3个板块，这3个板块中，前面两个都是近期市场的主线热点。除此之外，游资还中幅加仓了液冷服务器、CPO、农业、化学制品、化学制药和风电，这其中，液冷和CPO也是市场主线。其他主线热点方面，游资还小幅加仓了AI眼镜。

　　减仓方向：由于本周5个交易日中，游资有4天是净流入的，所以没有大幅减仓的板块。游资仅中幅减仓了环境治理，并非市场主线热点。其他主线热点方面，游资小幅减仓了PEEK材料和光伏。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资大幅加仓的是锂电池和光刻机，此外，还大规模买入了顺周期方向，包括贵金属和煤炭，但这些板块本周游资都没有继续加仓。上周游资没有大幅减仓的板块，仅中幅减仓了主线热点中的机器人和半导体，本周则转为大幅加仓。由此可见，游资的操作节奏还是非常快的。

　　二，主动基金：总体买盘断崖式下跌，大幅减仓AI算力！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有15只，净卖出超过1000万的个股有18只；本周二，大幅加仓18股，大幅减仓14股；本周三，大幅加仓17股，大幅减仓12股；本周四，大幅加仓7股，大幅减仓12股；本周五，大幅加仓11股，大幅减仓10股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，主动基金的买盘并不弱，5个交易日中有4天净买入量在1000万以上的个股数量超过10家。这个买盘力度和上周基本持平，说明本周主动基金持仓信心还算坚挺。

　　具体到每个交易日中，本周一A股弱势震荡时，主动基金的买盘虽然不弱，但买盘更高，有小幅减仓。本周二大盘触底反弹，且两市已经连续5天普跌，个股情绪急待修复，主动基金也选择加大力度抄底，买盘释放的同时卖盘萎缩，转为小幅净流入。本周三两市普涨，大盘中阳上行，主动基金没有继续追加兵力，买盘和卖盘较周二都有微幅萎缩，但仍然保持净流入。本周四，市场交投活跃度急转直下，个股再次普跌，主动基金选择多翻空，买盘断崖式萎缩，卖盘维持不变，从周三中幅净流入，转为中幅净流出！本周五，大盘震荡下跌，个股再次普跌，但主动基金并未继续砸盘，流入流出基本持平。

　　不难看出，本周前三个交易日，在沪深两市个股已经连续普跌多日后，主动基金的买盘始终比较活跃，应该是在博一次普涨修复。但周三个股普涨修复后，主动基金的买盘就下降了一个台阶。值得庆幸的是，本周5个交易日，主动基金的卖盘持续萎缩，说明主动基金存在惜售情绪。

　　5天中，2天净流入，2天净流出，1天流入流出持平，总体资金流保持平衡状态。

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了机器人、液冷服务器和固态电池，机器人和液冷服务器都是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅加仓了锂电池、光刻机、摩尔线程概念、化学制品以及AIGC概念，其中锂电池和光刻机是近期市场主线热点。其他主线热点方面，主动基金小幅加仓了半导体、PEEK材料和光伏。

　　减仓方向：本周主动基金大幅减仓了CPO、AI眼镜和小幅电子，CPO和AI眼镜是近期市场主线热点，且CPO还是AI算力主题的核心细分板块。除此之外，主动基金还中幅减仓了PCB、能源设备和核电，PCB也是市场主线热点，同为AI算力细分。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金买入最多的是CPO、半导体和机器人，本周出现明显分化，继续加仓了机器人，而且加仓力度较上周倍增！在半导体上投入的兵力有所降低，从上周大幅买入转为小幅买入，但还是净流入的。只有CPO，从上周大幅买入，转为大幅卖出。上周主动基金减仓最多的是房地产、贵金属和光刻机，本周光刻机从大幅减仓转为中幅加仓，光刻机是近期半导体主线中的核心细分板块之一。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。

　　据旌扬观察，本周被动基金内部分歧非常严重，应该是其大幅调仓所致！首先，主攻权重股的上证50ETF和沪深300ETF，分别在本周二和本周三出现放量异动。这表明，周中被动基金是有加仓权重股去维稳指数的。但是本周五，主攻大科技的中证A500ETF和中证500ETF，都出现了高位放量杀跌，这表明，被动基金有减仓大型科技股的动作。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，本周三路主力资金，只有游资保持加仓状态；主动基金5个交易日中，2进2出1持平；被动基金加权重，减科技。由于主力资金内部分歧较大，所以短期内A股大盘很难重返上行通道。既然无法走强，那么在横盘状态下，要么延续横盘结构，要么就会有向下变盘的风险！

　　热点方面，本周游资和主动基金的加仓方向，还集中在科技股上，但是被动基金已经有向权重股调仓的迹象。那么下周，科技股内部分化肯定会进一步加剧，这点在本周的盘面上已经显现出来了。我们需要谨防的是，前期累计涨幅较大的大型科技股，会不会在下周成为做空主力？并带动科技股大面积下跌？