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最近A股这行情有点「邪」，上证指数都连涨16天了，创了33年来的新纪录，站上4100点关口。很多盆友都在问，这到底是咋回事？到底是什么力量让中国股市又活过来了。

先说结论：这轮上涨底层逻辑是上市公司“提质增效”这四个字。但光有这个还不够，得配合流动性改善、政策预期和资金情绪这几个催化剂，才能把行情点燃。你把这事类比成烧烤摊就明白了，肉串得先腌好（提质增效），然后火候要足（流动性充裕），再来点孜然辣椒面（政策刺激），最后才能烤出香味来。

现在A股就是这么个状态，基本面打底，资金和政策助攻，三管齐下才有了这波行情。

第上市公司提质增效是地基

去年一直有个话题，说中国股市进入慢牛行情，其实2024年四季度以来，A股整体的ROE（净资产收益率）开始回升，是时隔5年后的首次反弹。

什么概念？就是说上市公司赚钱能力变强了，不是靠讲故事吹泡泡，是实打实的利润在增长。

具体怎么个增长法呢？一个是新兴产业利润占比在提升，科技股这边确实在收获期了，不再是光烧钱不赚钱的阶段。一个是海外收入占比在提升，很多公司出海赚外汇，这部分业绩非常硬气。还有一个是PPI（生产者价格指数）下行放缓，原材料成本压力减轻，制造业的利润空间就出来了。

你把这几个因素叠加起来，上市公司的盈利质量确实在改善，这是行情最坚实的基础。

举个例子，要是倒退几年，科技股都是炒概念为主，现在不一样了，很多科技公司真的在赚钱，这就是“提质增效”的直接体现。

流动性改善是催化剂

有了好肉串，还得有火候。这轮行情的第二个关键因素，就是流动性充裕。最直接的证据就是央行降准50个基点，这可是实打实的放水操作。

降准之后，银行体系的可贷资金增加了，利率自然就下来了，钱便宜了，资金就会从银行体系往资本市场搬家。

咱们可以看看融资余额的变化。2025年12月下旬以来，两融余额在半个月内增加超1250亿元，融资买入活跃度显著提升。这说明啥？说明杠杆资金在进场，散户和机构都在加仓。

1月5日那天，沪深两市成交额环比放量5011亿元，达到2.54万亿元，这可是实实在在的增量资金在跑步入场。要是没有流动性改善，哪来这么多钱进场？

政策预期是助推器

第三个因素就是政策工具箱的持续发力。

最明显的就是保险股、证券股和银行股这三大金融板块的轮番拉升。1月6日那天，保险板块盘中暴涨超6%，领涨沪深两市，直接把上证指数拉回4000点上方。这种拉法，明眼人一看就知道是有规划的。

三大金融板块就像三路大军，保险负责主攻，证券负责策应，银行负责殿后。保险股这边，2026年“开门红”新单增速超预期，加上权益市场回暖，保险资金权益仓位不断提升，投资业绩增长可期。证券股这边，虽然表现没那么强，但在关键时刻还是会异常拉升，为大盘保驾护航。银行股这边相对低调，但也在配合震荡上扬，没有拖后腿。

政策预期还体现在“十五五”规划上。市场普遍预期，2026年和2027年会有更多支持实体经济和科技创新的政策出台。这种预期一旦形成，资金就会提前布局，抢跑行情。

你看商业航天板块最近疯涨，相关ETF申购火爆到可能要暂停，这背后就是对政策支持的预期在发酵。

热点题材是情绪放大器

有了基本面、流动性和政策，还得有热点题材来点燃市场情绪。

这轮行情最大的亮点就是商业航天和AI应用这两条主线。商业航天这边，受SpaceX可回收火箭技术突破的刺激，国内相关概念股迎来涨停潮，卫星导航、大飞机、军工融合等全线上涨。AI应用这边，人工大脑、半导体、芯片、软件服务等也在轮番表现，科技股的热度一直没降下来。

最后说个容易被忽视的点，资金结构在发生变化。

这轮行情不是散户单打独斗，而是机构资金、外资、保险资金、养老金等长期资金在集体入场。你看保险资金权益仓位不断提升，这是长期配置型资金在加仓。外资这边，虽然短期有波动，但整体还是看好中国资产，人民币升值预期也在吸引外资回流。

总结：行情能走多远？

说到这儿，很多大佬肯定要问：这行情还能走多远？会不会突然崩盘？

实话实说，短期内行情大概率还会延续，但也不能盲目乐观。

首先，春季躁动行情通常会持续到春节或两会前后，这是历史规律。现在才1月中旬，时间窗口还在。其次，流动性充裕的局面短期不会改变，央行降准的效果还在持续释放。第三，热点题材还有轮动空间，商业航天之后可能是AI应用，AI之后可能是新能源或医药，资金总能找到新的炒作方向。

但也要警惕几个风险。一个是估值过快上涨，如果短期涨幅过大，可能会引发获利盘回吐。一个是外部环境变化，比如美股如果出现大幅调整，A股也很难独善其身。还有一个是政策预期落空，如果“十五五”规划不及预期，市场情绪可能会受挫。

总归，既然这轮行情的核心逻辑是提质增效，那最好盯紧上市公司业绩，是不是在持续改善，是不是流动性保持充裕，是不是政策预期不落空。

还是那句话，投资者也要保持理性，别一看涨就头脑发热，追高被套那可就血亏了。

各位大佬觉得呢？