1月收官战A股大盘为何剧震？急跌是好事！下周初将迎全面修复！

　　所谓成也萧何败萧何，前面几天A股大盘因为顺周期大涨连续碎步上行，今天同样也因为顺周期崩盘出现大幅跳水！

　　其实在最近的文章中，旌扬已经多次和大家强调过顺周期板块连续大涨后积累的风险了，只要稍微听劝一点，今天应该能躲过顺周期主题的全面重挫。

　　在昨天下午《罕见！白酒与银行齐飞！A股风格全面切换！4连普跌暗藏重要信号！》一文中，旌扬从资金面上和大家分析了顺周期主题近期连续逼空大涨背后的推手。根据最新数据，1月大量资金涌入行业ETF，是顺周期的主要做多力量。不过最近几个交易日，顺周期主题的筹码已经明显松动。

　　据旌扬观察，在周三之前，顺周期大涨就是机构内部对倒拉抬的结果。本周三，机构资金开始大规模撤离贵金属，但在有色金属上仍是对倒拉抬的局面。本周四，贵金属大幅跳空高开，并在高位剧烈震荡，仅从走势上看，这就是资金剧烈分歧的信号。果不其然，昨天盘后的交易数据显示，机构资金不仅继续大幅卖出贵金属，也开始卖出有色金属。在整个顺周期主题中，油气开仓还是对倒拉抬，唯独只加仓了化工。

　　而昨天晚上，市场消息面与国际商品期货又都出现了剧震，成为压倒今天顺周期主题的最后一根稻草！

　　消息面上，特朗普1月29日表示，他计划与伊朗进行对话，并称“希望”不动用武力。他在美国首都华盛顿对记者说：“我们现在有很多非常庞大、威力强大的舰船正驶向伊朗。如果我们最终不必动用它们，那将是极好的。”另据央视新闻报道，欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯29日表示，中东地区不需要一场新的战争。

　　这段时间，特朗普屯重兵在伊朗家门口，全球几乎一致认为美国会向伊朗发起一场灭国之战。此时特朗普语气放缓，并不像缓兵之计。而在特朗普发话之前，国际金银价格已经因此出现大幅飙升。此时特朗普改口，势必会导致获利盘从商品市场涌出。

　　而这点已经反映到昨晚的金银价格走势上了，以白银现货为例，昨天白天最多上涨4%，昨晚一瞬间重挫8%，振幅高达12%！虽然最后银价慢慢又涨了回来，但足以说明商品市场上，白银的筹码已经开始松动。这都为今天国际商品市场剧震，以及A股顺周期板块大跌埋下了伏笔。

　　今天开盘不久，国际银价开始大幅跳水，到今天午后，最大跌幅达到10%。而国际银价是本轮商品市场的领头羊，只要银价下跌，其他品种多半都会跟跌。据旌扬观察，到今天收盘时，只有煤炭、金属锌、化纤、铁矿石等少数品种逆势上涨，其他多数大跌。尤其是近期涨幅较大的金属锡，今天重挫了8%，碳酸锂则被打至跌停板。

　　在股期联动影响下，今天开盘顺周期主题大面积下跌。昨天机构减仓的贵金属和有色金属今天领跌，贵金属板块指数暴跌8%，有色金属普遍下跌超过6%。昨天机构对倒拉抬的油气开采，今天跌幅达到4%。昨天机构加仓的化工，成了整个顺周期主题的独苗，今天午后顽强翻红，领涨细分环氧丙烷创新高、今早旌扬提到的染料紧随其后，板块指数也独立于顺周期主题创出新高。

　　对于今天两市的剧震，旌扬在今早【A股猛料】中已经有预判。按照旌扬今早分析，“周四A股大盘继续踩5日线碎步上行，短期趋势稳定。虽然从技术形态上看，周三大盘回踩20日线已经完成了趋势巩固，具备直接破新高的能力。但大盘也同时面临国家队压盘，以及主力机构多翻空的双重压力。一旦周期、消费等权重板块出现震荡，大盘的波动幅度就可能会加大。”

　　大家从旌扬今早分析可以看出，有色金属下跌只是拖累A股大盘走弱的原因之一。昨天大涨的白酒并不具备持续走强的能力，昨天单日大涨后，今天补跌回调，同样会对大盘走势形成压力。

　　看到这里，可能有散户朋友会问？为什么有色金属具备连续暴涨的能力，但是白酒跌了这么长时间，也只能短暂反弹无法持续大涨呢？

　　这其实和板块基本面属性有关系。有色金属和贵金属是典型的顺周期板块，这类板块只要商品期货处于涨价周期，相关上市公司的业绩弹性会很大。不排除一些去年大幅亏损的公司，今年直接扭亏为盈甚至业绩大幅增长。也就是说，顺周期板块类的上市公司，在行业景气度周期中，业绩爆发力甚至不输高成长型科技股。

　　这种业绩高弹性，会吸引大量资金在中短线参与。而由于商品价格不具备持续大涨的能力，所以相关上市公司的业绩也是周期波动的，顺周期板块多半就只能走出中短线行情，很难长线大涨。

　　在旌扬的印象中，过去二十年来，只有少数时候顺周期板块在1年内走出过几轮中期主升，比如2008年的稀土，以及2021年的锂电池上游原材料能源金属、磷化工和氟化工等。其他绝大多数时候，即便顺周期板块有行情，1年内也只有1轮主升。

　　至于白酒这种消费股，2020年白马股行情破灭后，主力机构就很少大规模买入消费板块了。原因也很简单，消费板块每年的业绩波动都很小，以公募基金为首的主力机构交易策略多短视化。即便现在证监会已经发布了《基金管理公司绩效考核管理指引》，引导公募基金长线操作，但之前已经形成的交易习惯一下子也难转变过来。再加上白酒的行业景气度本就不佳。在这种情况下，旌扬不认为主力机构会持续向白酒股调仓。白酒昨天大涨，应该是主力资金的短期避险行为。

　　聊完了今天两市急跌的原因后，我们再来分析一下下周的行情。

　　旌扬认为，下周初A股大盘可能还有震荡，但应该不会大幅杀跌了，且个股情绪应该会有所修复。之所以这样判断，原因有几点：

　　其一，今天A股大盘调整，是顺周期和消费股同时调整造成的，今天顺周期的做空动能并未释放完，白酒昨天长阳拉升后，今天调整幅度不算太大，且依旧向上偏离5日线超买。这就意味着，下周初这两大权重股板块可能还会拖累大盘下跌，不过跌幅会收窄。

　　其二，今天盘中主力资金又有回流AI算力的迹象，CPO板块指数重上10日线，差一步站上5日线，存储芯片也逆势翻红。这说明，主力机构连续减仓了几天后，今天大盘剧震时并未参与砸盘。否则AI算力作为主力机构的大本营，今天必定会跟跌。

　　其三，大盘重挫后，国家队的压盘意愿会下降。这点可以从4大沪深300ETF今天的量能结构可以看出来，今天已经严重缩量了。国家队近期控盘的主要目的是防止大涨，大盘不涨或下跌，国家队不会继续压盘。

　　其四，本周个股情绪极度低迷，5个交易日都是普跌格局。此前旌扬多次和大家说到过，连续普涨格局无法持续，连续普跌格局同样无法持续。本周连续普跌5天，下周初必定会有大面积的情绪修复。如果下周初个股普涨，就算有色和白酒拖累大盘下跌，跌幅也不会太大。

　　最后，旌扬还是要提醒大家多留意盘面变化，尤其是连续大涨后，更要警惕市场是否会出现调整。就以本轮顺周期行情为例，银价从稳涨转急涨，这就是要见顶的信号。昨天贵金属板块大幅高开10个点，然后在高位剧震，这和2024年10月8日A股大盘的情形几乎一致，昨晚银价一瞬间重挫12%，同样是筹码松动的信号。这么多的见顶信号同时出现，如果还不引起重挫，肯定是要吃大亏的。