冰火两重天的美国天然气形势

文件编号：A554/0590

刊发时间：2025年8月19日

冰火两重天的美国天然气形势

前8个月，美国天然气产量和LNG出口创下纪录，价格却出现下跌。未来欧盟等需进口更多LNG，给美国带来基础设施和出口能力建设等挑战。

王能全

作为世界最大的天然气生产和液化天然气出口国，2025年前8个月，美国天然气产量和液化天然气出口量，均创下新的纪录，企业的利润也飙升，但国内天然气价格却出现下跌。随着特朗普与欧盟等达成新的贸易协议，世界各地对美国液化天然气的需求将大幅度增加，在为美国液化天然气行业带来难得的发展机遇的同时，也使其面临严峻的基础设施和出口能力建设等诸多方面的挑战。

产量创下新的纪录，美国国内天然气价格大跌

作为世界上最大的天然气生产国，进入2025年以来，美国天然气产量持续增长并创下新的纪录，8月中旬美国天然气价格大跌，美国能源信息署将亨利中心2025年剩余时间的价格预估下调了3%。

没有什么商品能像天然气那样，在炎热的夏天为家庭和企业提供空调。但不幸的是，对于天然气多头来说，尽管未来几天天气炎热，但8月下半月的天气预报较为温和，加上强劲的储存水平和产量，2025年8月12日，美国天然气期货价格跌破2.90美元/百万英热单位，这是自2024年11月以来的最低水平。

2025年8月中旬，美国本土48州8月份的天然气平均产量为1083亿立方英尺/天，而7月份的产量为1079亿立方英尺/天。（库存）比季节性标准高出约7%，预计还会继续增长。气象学家预计，到8月27日，气温仍将高于正常的水平但低于此前的预测，从而减少了天然气的需求。

根据《华尔街日报》的报道，美国天然气期货连续第四个交易日下跌，生产活跃，8月下半月预计会降温，这让人们担心库存过剩。

近几个月天然气产量的不断上升，使得库存水平高于预期。美国能源信息署预计，在二叠纪、海恩斯维尔和阿巴拉契亚地区增产的支持下，美国市场销售的天然气产量将比2024年增长2%。钻井平台正被部署到天然气密集的页岩区，贝克休斯2025年8月8日报告称，与4月初相比，钻探天然气的钻机增加了19台，增加了18%。

美国能源信息署预计，油价下跌将减少伴生天然气的产量，尤其是在二叠纪盆地。“然而，随着生产商对自己进行战略定位，以满足将于2025年底和2026年投入使用的几个液化天然气项目不断增长的需求，产量下降趋势将会减弱。”

美国能源信息署将亨利中心2025年剩余时间的天然气价格预测下调了3%，预计地下储存的天然气在注入季节（4月至10月）结束时将比五年平均水平高出2%，而不是4月份预测的比平均水平低3%。

美国能源信息署表示：“我们上调季末库存预测，主要是由于4月份天然气产量高于预期，而液化天然气出口低于预期。”

在8月12日发布的《短期能源展望》报告中，美国能源信息署预计，2025年下半年亨利中心的天然气平均价格约为3.60美元/百万英热单位，2026年为4.30美元/百万英热单位，分别比4月份的预测低21%和6%。2026年4月，月底的天然气价格应在3.60美元/百万英热单位左右，从那里开始上涨，并在12月达到5.40美元/百万英热单位。

不过，美国能源信息署表示，预计未来几个月天然气库存将降至接近五年平均的水平，从而给价格带来上行的压力。此外，液化天然气出口量的增加应该会使天然气价格形势好转，美国能源信息署预计，美国液化天然气出口将增长约20亿立方英尺/天，“进一步收紧供需平衡，导致预测期晚些时候天然气价格的上涨。”

此外，气象学家们认为，随着进入8月份，欧洲和美国的天气模型都有所回暖，这可能足以止住天然气投资者的损失。如果美国天气正常到炎热，天然气价格往往会在8月份触底。一些模型预测，8月中下旬会有墨西哥湾飓风，这可能会扰乱供应，提振疲软的天然气价格。

液化天然气出口创下新纪录，切尼尔能源公司利润飙升

作为世界上最大的液化天然气出口国，在国内工业消费者和欧洲买家强劲需求的推动下，2025年前8个月美国的液化天然气出口达到创纪录的水平；而作为美国最大的液化天然气出口商，2025年第2季度切尼尔能源公司的收益飙升了85%。

自2016年以来，美国液化天然气出口量每年都在增加，从2016年的5亿立方英尺/天增加到2024年的119亿立方英尺/天，2023年和2024年美国成为世界上最大的液化天然气出口国。

截至2025年8月中旬，美国液化天然气出口再次创下纪录。2025年8月17日当周，根据Kpler的数据，2025年1月至8月，美国液化天然气出口量比2024年前8个月增长了22%，出口量达到6900万吨，比美国液化天然气生产商2024年的出口量多出了1240万吨。

作为美国液化天然气的最大买家，2025年前8个月，美国对欧洲的液化天然气出口比去年同期飙升了61%，欧洲似乎购买了其能获得的所有美国的液化天然气。大幅增长的原因包括，在最近一个供暖季节结束时，天然气库存量大幅度减少，需要更多的购买来补充；风力发电和水力发电量下降；此外，还有欧盟承诺购买更多的美国能源，以减少其对美国的贸易顺差。

从具体月份来看，2025年4月，美国液化天然气的出口量高达930万吨，为历史新高，5月份为890万吨，6月份为840万吨。美国2025年6月液化天然气出口数量下降的原因，是切尼尔能源位于萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂的两个液化天然气出口设施进行定期维护，这两个设施的液化天然气日产量为69亿立方英尺；此外，位于路易斯安那州的卡梅伦液化天然气项目也在6月份进行了维护，从而影响了美国液化天然气的总出口数量。

从出口流向上看，由于价格上涨以及特朗普引发的关税战导致经济增长放缓，亚洲在2025年上半年减少了美国液化天然气的购买量。根据伦敦证券交易所的数据，2025年1月至6月，亚洲液化天然气进口量减少了1600万吨。2025年5月，美国对亚洲的液化天然气出口量为188万吨，占5月份美国液化天然气出口总量的21%。

2025年上半年，欧洲不计价格继续购买美国的液化天然气，因为它必须填满储气库。在5月份美国液化天然气的出口总量中，最大的一部分出口到了欧洲，达到605万吨，占出口总量的68%；6月份，欧洲又进口了美国553万吨液化天然气，占美国液化天然气出口总量的66%。

除创下纪录的出口总量之外，2025年美国液化天然气出口形势的火爆，还反映在具体的企业经营上。作为美国最大的液化天然气出口商，切尼尔能源2025年第二季度的净收入较去年同期增长85%，原因是2025年液化天然气的需求强劲，以及交付的液化天然气更高的价格和利润率。

2025年8月7日，切尼尔能源报告称，第二季度净收入为16.3亿美元，比去年同期的8.8亿美元增长了85%。总收入增长了43%，达到46.4亿美元，其中45亿美元为液化天然气的收入。

切尼尔还宣布，本月已基本完成美国德克萨斯州科珀斯克里斯蒂附近的科珀斯克里斯蒂液化天然气项目，第三阶段扩建的2号生产线。

切尼尔表示，扩建包括7条中型生产线，预计液化天然气总生产能力超过1000万吨/年，其中包括约300万吨/年的在营能力，以及700多万吨/年的在建能力。

切尼尔能源总裁兼首席执行官杰克·弗斯科（Jack Fusco）表示：“在今年剩余的时间里，我们将专注于发展我们的棕地平台，提前在预算范围内为科珀斯克里斯蒂投运新的产能，并在我们上调的指导计划范围内取得成果。”

作为世界上最大的液化天然气出口国，美国最大的液化天然气出口商以及其他液化天然气出口项目，受益于强劲的国际液化天然气需求和美国国内政策的大幅度逆转，特朗普领导下美国政府的政策有利于美国的油气项目和出口。美国能源信息署预计，在普拉克明斯液化天然气项目、科珀斯克里斯蒂液化天然气项目第三阶段和高庚帕斯液化天然气项目启动的推动下，美国液化天然气出口数量将继续增长。

欧洲要购买更多的天然气，美国液化天然气行业面临诸多新挑战

根据新的贸易协议，欧盟计划在三年内购买价值7500亿美元的美国能源，是目前进口水平的三倍多。尽管创纪录的液化天然气出口和几个在建项目，随着亚洲提供更高的价格并积极竞争美国的液化天然气，满足欧盟的需求可能会使美国的供应紧张，并拉高美国国内的能源价格。此外，尽管天然气产量不断增加，但美国液化天然气出口增长受到将天然气输送到液化设施管道能力不足的威胁；要求挂美国旗和美国建造的液化天然气运输船的新规定，对该行业的持续增长和成本效率提出了额外的挑战。

2025年7月27日，欧盟与美国达成贸易协议，欧盟将在未来三年内每年购买价值2500亿美元的美国能源，总额为7500亿美元。分析师表示，虽然美国能源供应的增加，将进一步帮助欧盟在未来几年内摆脱俄罗斯的能源进口，但要实现贸易协议中的目标，所需的进口量太高，不切实际。

随着拜登时代暂停新项目审批的结束，以及特朗普政府准备支持和寻求阿拉斯加一个大型新项目的液化天然气承购协议，美国液化天然气开发商和出口商正在利用这一大好的形势，美国能源行业是美欧贸易协议的赢家，该协议将大多数欧盟商品的关税定为15%，是最初提议的30%的一半。然而，如果欧洲要在三年内购买总计7500亿美元的美国能源，美国的液化天然气出口将需要在已经很高的水平上，再大幅度增加。

（一）欧盟向美国购买三倍能源可行吗？

在欧洲寻求在2027年前放弃俄罗斯天然气之际，美国出口的加速，无疑将增加美国的地缘政治影响力。然而，分析人士质疑美国液化天然气出口热潮的可持续性，因为欧盟需要将2024年美国石油、天然气和煤炭的进口量至少增加两倍，才能满足贸易协议的条款。

美国能源信息署的数据显示，美国石油产品、原油和天然气的出口总量，在2024年都达到了历史的新高。2024年，美国向世界各地出口的所有能源总价值约为3180亿美元。根据路透社基于欧盟统计局数据的计算，2024年欧盟购买了价值760亿美元的石油、液化天然气和煤炭。分析人士表示，这意味着欧盟需要将这些进口额增加两倍，而这是不大可能发生的。

尽管美国液化天然气出口量近年来创下了纪录，但在中短期内无法大幅度增加。随着几年前批准的新工厂投产，美国的液化天然气出口能力正在上升。尽管特朗普政府时期，大量新项目做出了最终的投资决定，但这些设施的建设和运营将需要数年时间。目前，美国液化天然气出口能力是有限的。随着欧盟承诺在短期和中期内购买更多的液化天然气和其他能源，美国开发商无法满足这一需求，这些需求是人为创造的，不是由市场驱动的。

“购买美国能源产品将使我们的供应来源多样化，并有助于欧洲的能源安全”，欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩在评论这项贸易协议时说。“我们将通过大量购买美国液化天然气、石油和核燃料，来取代俄罗斯的天然气和石油。”

（二）美国液化天然气出口项目建设热潮还不够

欧盟等的大规模采购，需要美国液化天然气出口能力的显著提高。2025年8月12日，美国能源信息署在其《2025年能源展望》报告估计，到2028年，所有美国液化天然气出口的增长，都将是2024年6月宣布的现有和在建设施的成果。

自2016年以来，美国液化天然气出口量每年都在增加，从2016年的5亿立方英尺/天增加到2024年的119亿立方英尺/天，2023年和2024年美国成为世界上最大的液化天然气出口国。美国能源信息署预计，在普拉克明斯液化天然气项目、科珀斯克里斯蒂液化天然气项目第三阶段和高庚帕斯液化天然气项目启动的推动下，美国液化天然气出口将继续增长。这些设施的总设计出口能力为53亿立方英尺/天（峰值为63亿立方英尺/天），一旦这些项目全面投入运营，将使美国现有的液化天然气出口能力扩大近50%。

此外，美国能源信息署指出，在2030年至2050年之间，美国每年最多可新建0.8万亿立方英尺的液化天然气出口能力，但前提是这样做是否具有经济性。

分析师们认为，即使所有其他计划或宣布的项目今天都获得批准，它们也无法及时实现液化天然气出口的大幅增长，从而在三年内大幅增加对欧盟的出口。

欧盟已成为美国液化天然气的最大买家，但液化天然气出口商由于其灵活的定价和无目的地安排的供货，经常将天然气运往价格高于欧洲的地区，即运往亚洲，这里是世界最大的液化天然气进口地区，包括日本和印度在内的许多其他国家，也竞相承诺增加购买美国液化天然气和其他能源产品，以谈判降低关税，达成更有利的贸易协议。

简而言之，美国的液化天然气出口正在蓬勃发展，但根据贸易协议，它们远不能帮助欧盟将其美国能源进口增加两倍。欧洲和亚洲对美国液化天然气供应的竞争，也将对价格产生影响。在国际上，液化天然气价格可能会上涨，并激励美国生产商出口更多的天然气，这将减少美国国内的可用供应，从而提高美国国内天然气价格和消费者的能源成本，这是特朗普政府迫切希望避免的。

（三）管道不足和运输新规挑战美国未来的液化天然气出口

除液化天然气能力建设的滞后之外，行业高管此前曾警告称，天然气出口增长需要新的管道，以帮助将这种大宗商品从油气田输送到液化天然气液化设施中。最新发出警告的，是美国最大的液化天然气出口商切尼尔能源。

在2025年8月17日当周的一次行业活动中，切尼尔能源副总裁兼科珀斯克里斯蒂液化厂总经理辛格说：“这不是天然气供应的问题，而是运输的问题。”“我们怎么才能真正做到呢？”据辛格称，目前墨西哥湾沿岸有大约6个新的液化天然气设施正在建设之中，但新管道的建设远远赶不上液化能力的增长速度。“根据这些设施的位置，他们将如何获得所需的天然气供应，这将是一件令人着迷的事情。”她补充说：“你需要一些跨州的大型管道才能做到这一点。”因此，管道的短缺，可能会减缓美国液化天然气项目的建设热潮。

此外，特朗普政府决定提高液化天然气运输船的自给自足能力，这也带来了额外的挑战，美国目前还没有液化天然气运输船。根据美国贸易代表办公室（USTR）提出的新规定，从2028年开始，美国液化天然气出口总量的1%，必须通过悬挂美国国旗的船只运输；从2029年起，美国液化天然气出口的1%，应使用悬挂美国国旗和美国制造的船只运输。

目前，只有一艘运输美国天然气的液化天然气运输船，悬挂美国的国旗。行业警告称，这些规定将阻碍液化天然气出口的增长，尤其是关于在美国本土建造液化天然气运输船。业内人士表示，美国本土建设液化天然气运输船，成本是韩国或中国建造的2至4倍。