矛信体：“吹哨人”奖金涨了，看看政府和市场如何联手创新治理！

明天中国股市节后开盘，今天值得看看这篇文章！

在复杂国际环境与国内转型深度交织、中国经济步入关键发展时点的背景下，9月29日，中共中央政治局召开会议研究“十五五”规划重大问题，强调了“有效市场和有为政府”的有机结合。紧接着9月30日，证监会和财政部发布了《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》，进一步完善举报制度，完善奖励条件，较大幅度提高奖励标准，严格规范办理要求，鼓励公正担当的吹哨人文化。较大幅度提高“吹哨人”奖励标准，这不仅代表着监管层面的升级，更是政府在“市场自律+政府他律”协同治理模式上的重大突破，有助于构建起动态平衡的资本市场治理体系。

市场激发层面，核心在于通过市场化手段破解政府监管资源不足的困境

政策借“价格信号”重构举报经济逻辑，将道德约束转为利益驱动。

其一，量化激励锚定市场价值。新规将奖励上限提升至案件罚没款的3%，最高可达100万元。比如某上市公司因财务造假被罚1亿元时，举报人最高可获得300万元。这种“绩效分成”机制借鉴了企业内部的利润共享模式，促使内部知情者在“道德压力”与“经济收益”之间更倾向于选择合规。数据显示，2024年试点地区举报线索成案率提升了31%，单位案件处理成本下降了45%，充分证明市场化激励能够有效提升监管效率。

其二，分化违法同盟瓦解“沉默共谋”。明确在违法行为中起次要或辅助作用的内部知情人可获奖励，分化违法利益共同体，形成“一人举报、全链暴露”的杠杆效应。例如某案件中，因基层员工举报导致整个财务造假网络被彻底摧毁。

其三，降低行政成本优化资源配置。2023年证监会处理了1.2万条举报线索，但主动稽查案件比例不高，行政资源受限。吹哨人制度通过市场化筛选机制，将监管重心从“广撒网”转向“精准打击”。2025年某省试点线索转化率升至42%、行政投入减少28%，实现了“四两拨千斤”的治理效果。

政府赋能层面，关键在于防范市场化激励带来的道德与报复风险

政府为防范市场化激励带来的道德与报复风险，通过法律、技术与流程设计，构建起全链条保护体系，具体表现如下：

一是身份信息严格保密。对吹哨人身份信息实行匿名管理，因核实情况或实施奖励需使用身份信息时，须履行登记手续。严格规范内部知情人员个人信息的收集与处理。

二是打击报复零容忍。明确禁止以暴力、胁迫、诽谤、泄露隐私等手段报复吹哨人，不得以解除或变更劳动合同等方式阻拦举报。对发行人、上市公司等机构打击报复的行为，依法从重处理合规风控岗位人员。

三是匿名举报人机制突破。匿名吹哨人按要求补充材料信息后，符合条件的同样纳入奖励范围，破解此前“举报易领奖难”的困境。通过材料补充机制核实身份，既保护隐私又拓宽线索来源。

四是监督问责机制健全。线索处理单位工作人员若不履行职责、玩忽职守或徇私舞弊，影响查处工作的，将依法依规处分；涉嫌犯罪的，移送司法机关处理。

双轮驱动层面，重点在于法治化与市场化协同助推资本市场治理升级

市场化激励激活监督活力，政府赋能筑牢制度底线，二者的深度融合构成吹哨人制度的进阶方向。

一是激活内部监督，降低违法隐蔽性。通过奖励机制鼓励内部人举报，与“穿透式监管”“全链条追责”形成合力，大幅压缩财务造假、操纵市场等违法行为的生存空间。内部人士凭借信息优势突破违法活动的“隐蔽屏障”，与监管部门形成监管闭环，这正是市场力量与政府监管协同增效的典型体现。

二是提升投资者信心，助力民事赔偿落地。线索发现效率的提升将加快违法案件查办速度，为投资者民事赔偿提供更坚实的证据支持，增强市场公平性认知。这一过程中，市场激励催生的线索价值与政府主导的执法程序形成联动，让“保护投资者”从制度理念转化为实践效能。​

三是推动上市公司完善治理，构建健康生态。吹哨人文化的培育将倒逼企业加强内部合规建设，形成“不敢违、不能违、不想违”的治理氛围，为资本市场高质量发展奠定制度基础。这种“外部监督—内部整改”的传导效应，实现了政府监管目标与市场主体自律的有机统一。​

一句话总结：此次“吹哨人”奖励标准升级是中国股市法治化重要里程碑，正形成“行政执法+民事赔偿+刑事追责+吹哨人监督”四位一体监管格局，推动市场转型并提供更好投资环境，彰显政府与市场协同治理创新，实现有效市场与有为政府有机结合，未来可细化奖励标准、探索建立举报人法律援助基金等以共护市场稳健发展。

注：本文由“秦安战略智库”核心成员矛信体撰写，属于平台的原创内容。祝愿大家齐心协力，抵制霸权行径，共同迈向更加光明的未来。